受煤價高位運行的影響，火電行業前兩年經營壓力普遍較大。不過，煤電之間可能很快再度上演風水輪流轉。中金公司報告展望今年公用事業板塊時，將火電板塊列為首選。近日也不斷有企業發布業績快報，證實行業已在好轉。

　　涪陵電力1月9日強勢漲停，尾盤收于18.12元/股。該公司1月8日發布2018年業績快報顯示，公司去年營業總收入為24.48億元，較上年同期增長18.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.5億元，較上年同期增長54.41%；基本每股收益為1.56元，上年同期為1.01元。

　　數日前，長源電力發布2018年度業績預告稱，公司業績扭虧，預計2018年全年凈利潤約1.89億元至2.25億元，增長255.48%至285.09%。

　　相較于涪陵電力業績大漲包含較多因素，長源電力業績增長的原因比較簡單。公司方面表示，主要受湖北省內各產業用電量持續增長影響，公司火電機組發電量、利用小時同比大幅增加。而湖北省上調省內火電機組批復電價1.8分/千瓦時，取消向發電企業征收的工業企業結構調整專項資金等舉措，均令公司所屬火電企業盈利能力有所增強。

　　國家能源局數據顯示，2018年1月至11月全國全社會用電量6.22萬億千瓦時，同比增長8.47%，增速較2017年同期提高2個百分點。另據統計，2018年全國日均發電量為184.68億千瓦時，同比增長8.52%，有望雙雙創七年以來新高。

　　中部省份某大型電廠一位負責人對上證報記者表示，盡管煤炭成本較高，公司參與電力市場化交易比例較高，但去年火電機組發電量、利用小時情況較好，在一定程度上緩解了電廠的經營壓力。2019年，行業普遍認為煤價將繼續下行，經營狀況有望進一步好轉。

　　近期，受寒冷天氣影響，煤價略有回升。在煤炭行業研究人士看來，供應方面不會再出現前兩年明顯偏緊的情況，普遍認為今年的煤價沒有多少故事可講。

　　中金公司報告認為，火電板塊的最大驅動因素是煤價在未來6個月將會因為下水煤的供需不平衡出現超預期下跌，全年煤價中樞也將下移6%至9%，由此帶來火電盈利的改善。中金公司預計，電力需求的增速雖有下降，但仍然會保持6.3%的增長。

　　中金公司報告還認為，公用事業穩定的現金流及其防守屬性有望逆勢表現，特別是火電板塊受益于煤價下跌或將呈現逆勢而上的超額收益。今年首推火電板塊。

　　中信證券公用事業分析師認為，除了煤價下降預期，當前增值稅率及利率均存在下調空間，減稅、降息預期強烈，電力行業作為高杠桿行業，有望獲益，進一步提升企業盈利能力。火電企業有望迎來配置窗口期。