國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二（15日）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲3%，漲幅較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)六年來(lái)新高。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降1.2%，創(chuàng)2016年7月來(lái)新低。分析師表示，當(dāng)前價(jià)格上漲主要受到短期供給端影響，并不具可持續(xù)性，未來(lái)通脹在可控范圍內(nèi)，貨幣政策也仍將保持定力。

數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的七家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，9月CPI同比上漲2.8%；PPI同比下跌1.1%。

豬肉仍是支撐當(dāng)前CPI上漲的主要力量。高頻監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止9月24日，全國(guó)平均豬肉批發(fā)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到36.52元/公斤，同比漲幅達(dá)到82.7%，9月均價(jià)比上月上漲20%以上。豬肉價(jià)格上漲帶動(dòng)牛肉、羊肉價(jià)格小幅上升，9月下旬分別為68、66元/公斤。

盡管豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，但鮮果和蔬菜價(jià)格在季節(jié)因素的作用下一呈回落態(tài)勢(shì)。非食品方面，9月份國(guó)內(nèi)成品油價(jià)有過(guò)一輪小幅上調(diào)，但幅度不大，交通工具用燃料價(jià)格同比仍明顯負(fù)增長(zhǎng)。

最近一段時(shí)間來(lái)，各地政府頻繁出臺(tái)相關(guān)政策促進(jìn)豬肉市場(chǎng)供應(yīng)， 國(guó)家也對(duì)豬價(jià)上漲給予了較高關(guān)注，調(diào)集多批次冷凍儲(chǔ)備豬肉投放市場(chǎng)，緩解豬價(jià)上行壓力。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉對(duì)界面新聞表示，雖然豬肉價(jià)格在未來(lái)一段時(shí)期將繼續(xù)上漲，推升通脹壓力，但本輪豬肉價(jià)格上漲推動(dòng)的通脹事實(shí)上是供給收縮所致，不具備可持續(xù)性，目前核心通脹也仍延續(xù)弱勢(shì)。

華泰證券首席宏觀分析師李超對(duì)界面新聞表示，年內(nèi)非食品類(lèi)CPI同比可能延續(xù)小幅回落，但食品端豬肉同比漲幅持續(xù)擴(kuò)大、牛羊肉替代消費(fèi)引發(fā)漲價(jià)呈現(xiàn)一定的結(jié)構(gòu)擴(kuò)散，今年四季度CPI有可能持續(xù)高于3%。

“單一食品漲價(jià)引發(fā)的通脹上行壓力尚可控，但在生豬補(bǔ)欄仍需時(shí)間、豬價(jià)可能仍將在一段時(shí)間內(nèi)維持高位的背景下，中東地區(qū)地緣政治因素帶動(dòng)油價(jià)短期上行、形成豬油共振的風(fēng)險(xiǎn)情形，這種情況下CPI或面臨較大上行壓力。”李超分析稱(chēng)。

分析師認(rèn)為，面對(duì)供給收縮帶來(lái)的通脹，貨幣政策無(wú)需也不會(huì)去作反應(yīng)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，貨幣政策將更多以完成經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為主。

中信證券明明團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中稱(chēng)，年內(nèi)主要以結(jié)構(gòu)性政策為主，聚焦民營(yíng)和小微企業(yè)的融資問(wèn)題。當(dāng)前貨幣政策空間充足，利率水平、法定存款準(zhǔn)備金率均有下調(diào)空間。考慮到全球經(jīng)濟(jì)可能面臨較長(zhǎng)時(shí)期的下行壓力，國(guó)內(nèi)貨幣政策不急于采取更大規(guī)模的放松，以維持常規(guī)工具的長(zhǎng)期效力。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)標(biāo)前提下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的優(yōu)先級(jí)高于增速，四季度可能是貨幣政策重要的觀察窗口。

楊業(yè)偉也指出，本月通脹在歷隔六年后再度破3%，主要由于產(chǎn)業(yè)政策失誤導(dǎo)致的豬肉供給大幅收縮，問(wèn)題主要出在供給面，而貨幣政策主要功能為管理需求，面對(duì)這種通脹，即使央行收緊貨幣政策，通脹也不會(huì)得到有效控制。因而貨幣政策無(wú)需因這種通脹而收緊，面對(duì)3%以上的通脹和GDP增長(zhǎng)面臨的壓力，央行貨幣政策應(yīng)該更關(guān)注后者。

PPI方面，高頻數(shù)據(jù)顯示，大宗商品價(jià)格和主要工業(yè)品價(jià)格均呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，但在需求疲弱和高基數(shù)作用下，9月PPI同比跌幅呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。

統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，9月生產(chǎn)資料價(jià)格下降2.0%，降幅擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲1.1%，漲幅擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。主要行業(yè)中，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)等均降幅擴(kuò)大。

“總體來(lái)看，在全球經(jīng)濟(jì)壓力不斷增加的背景下，工業(yè)品價(jià)格上漲動(dòng)力不強(qiáng)，疊加未來(lái)幾個(gè)月基數(shù)較高，都將導(dǎo)致PPI繼續(xù)承壓，PPI的持續(xù)回落也不利于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)，這或?qū)��?dǎo)致工業(yè)投資的進(jìn)一步下滑。”民生證券宏觀分析師解運(yùn)亮對(duì)界面新聞稱(chēng)。

來(lái)源：界面新聞