日前，除中國電力外，華能國際、國電電力、大唐發電、華電國際均已披露今年前三季度業績。公告顯示，四家公司今年三季度業績整體延續上半年態勢，在營收同比降低的同時，得益于煤價同比大幅降低，華能國際、大唐發電、華電國際歸屬股東凈利潤均獲大幅增長，而國電電力仍受控股子公司破產清算影響，凈利潤出現下滑。

營收降幅收窄

受新冠肺炎疫情影響，全國用電需求整體低于預期，這也使得前三季度各公司營收同比降低。其中，大唐發電營收689.37億元，同比下降0.16%，基本與上年同期持平。華能國際、國電電力、華電國際營收分別為1218.23億元、827.69億元、638.16億元，降幅在3.42%到5.4%不等。四家公司營收總計3373.45億元，比上年同期整體減少3.48%。

不過，記者注意到，隨著疫情防控工作持續推進，各公司前三季度營收同比降幅已較上半年降幅有所收窄。根據中電聯近日發布的《2020年前三季度全國電力供需形勢分析預測報告》，前三季度全國規模以上電廠發電量為5.41萬億千瓦時，同比增長0.9%。

有電力行業分析人士指出，四家發電央企上市公司仍以煤電作為主要資產，清潔能源帶來的增量則因占比較低而難以體現。

據統計，今年前三季度，全國火電發電量3.83萬億千瓦時，同比下降0.3%；全口徑并網風電和太陽能發電量分別為3330億千瓦時和2001億千瓦時，同比分別增長14.3%和17.1%。

低煤價改善煤電成本

今年上半年，隨著煤炭價格快速走低，發電央企主要上市公司在2015年后再次出現“量價雙降、凈利大增”的現象，而第三季度整體延續了這一趨勢。根據WIND數據，前三季度，上市公司火電板塊營收整體同比下降3.7%，但扣除非經常性損益后的歸母凈利潤卻同比增長26.2%。

在2019年電煤價格持續震蕩走低的基礎上，今年以來，電煤價格在經過春節期間小幅增長后迅速走低，中國沿海電煤指數（CECI）5500大卡綜合價在5月中旬一度跌至494元/噸的最低值。隨著疫情防控常態化，全社會生產逐漸恢復，上述價格開始反彈至566元/噸，但第三季度隨著煤炭產能釋放，電煤價格又有所回落，整體仍較上年同期有明顯下降。

今年前三季度，規模最大的華能國際歸母凈利潤達到91.33億元，同比增長69.34%；大唐發電同比漲幅最大，由去年同期的14.72億元增長至26.70億元，同比上漲81.37%；華電國際則因安徽、山東的火電機組受外來電影響，出力受限，不過其凈利潤也較上年同期增長了44.56%，達到36.32億元。

唯一未實現凈利潤增長的國電電力，由于旗下國電宣威發電有限責任公司破產清算，對其業績造成拖累，凈利潤較上年同期減少28.38%，扣除非經常性損益后錄得虧損2.85億元。

電煤供應仍趨緊

盡管得益于低煤價，前三季度各家公司盈利水平整體明顯改善，但從9月開始，煤炭價格逐漸強勢，供需形勢開始發生變化，券商研報中也提示了煤價上漲給幾家公司未來業績帶來的風險。

中電聯CECI編制辦公室發布的《CECI指數分析周報》顯示，9月以來，電煤市場供應整體偏緊，預測電煤價格將出現較大幅度上漲。10月中旬，CECI沿海指數5500大卡綜合價達到580元/噸，創今年新高。

該《周報》還指出，未來一段時間，工業生產處于旺季，而北方地區將逐步開始供暖，電力負荷需求將有所回升；同時，隨著水電進入枯水期，火電生產及電煤消耗需求也將穩步回升；局部地區、局部時段可能出現用煤緊張的情況，但國家有關部門已在組織相關調研，協調、出臺增產保供措施，緩解電煤市場整體供應壓力，力保今冬明春能源供應安全和供電供暖需求。