廣東證券研究發展中心崔書磊 隨著經濟增長和電力需求上升，煤炭消費量上升，煤炭股幾年來業績穩定增長，但今年大幅增長，成長性突變為炒作契機。又加上今年藍籌理念的盛行，以及股價漲幅不大，落后于電力等同類行業，恰如羞答答的玫瑰靜悄悄的開放。漸漸地攫取了投資者的目光。

    煤炭行業風頭正勁我國煤炭行業從去年初開始復蘇。從去年中期開始，該行業出現了快速增長的勢頭。去年全國煤炭產量達到13.9億噸，超過了1996年原煤產量的歷史最高水平。2002年重點煤炭企業實現主營業務收入884.3億元，增長20.9%；實現利潤23.3億元，比上年增長73.9%。

    今年煤炭行業繼續保持良好的增長勢頭。據權威部門統計，今年1－4月，煤炭產量、銷量持續增長，價格穩中有升。全國原煤產量42840萬噸，同比增長13.9％。而5月份則出現高速增長，全國原煤月產量11803.9萬噸，比上月增長10.3％，比去年同期增長23.8%。

    2002年年報顯示，煤炭業上市公司平均主營業務收入和平均主營業務利潤增長20%以上，凈利潤平均增長14.8％。根據年初以來的行業狀況，今年該板塊的凈利潤增長水平可能會高于去年。

    板塊投資價值凸現目前煤炭類上市公司共有11家，投資價值已經凸現，主要體現在以下幾個方面：

    1、我國煤炭行業的技術水平與國外同業相比相對差距要比國內許多行業小，某些上市公司掌握的技術處于領先水平。

    2、煤炭上市公司的贏利能力普遍較強。即使在1998年煤炭市場嚴重過剩、煤炭價格持續大幅下滑的情況下，煤炭上市公司的收入與利潤基本上保持了平穩態勢。2002年煤炭行業開始復蘇，大多數煤炭上市公司的業績出現了明顯的增長，其中主營業務收入表現突出的有蘭花科創。11家煤炭類上市公司的2002年平均每股收益為0.28元，遠高于滬深股市的平均值。

    3、煤炭類上市公司的市盈率比較低，平均市盈率只有37.93倍，低于目前滬深股市的平均市盈率。金牛能源、兗州煤業、神火股份、上海能源的市盈率低于30倍，而且業績比較優秀，具有較好的投資價值。

    4、煤炭類上市公司管理能力比較強。在長短期風險的防范、資產的運作能力及銷售方面表現都比較好，平均負債率比較低，而流動比率較高，說明了這些公司的償債能力強；行業平均總資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率三項指標比較合理，說明該行業上市公司的資產運作能力較強和銷售策略比較到位。困擾我國煤炭行業的拖欠貨款、企業社會負擔重等問題在煤炭上市公司中表現得并不嚴重。

    5、煤炭類上市公司的業績增長性在近幾年有一定保證，根本上區別于其它板塊。這也是看好煤炭板塊的一個重要理由。

    二級市場有望走強2003年年初以來，滬深股指走出了一波強勁的單邊上揚走勢，其中，汽車、鋼鐵、金融和電力板塊成為推動行情發展的主力軍。與此同時，同樣構成國民經濟重要基礎的煤炭行業上市公司股價則鮮有表現，整體股價不高且市盈率偏低。煤炭板塊的整體市場表現不僅與上述板塊相比難以望其項背，甚至其整體漲幅與大盤相比也稍嫌不足。隨著行情逐步向縱深發展，在以業績和成長性為主導思維的今天，這一板塊的投資價值已經顯現。在二級市場對傳統行業的股票有著較好行情預期的前提下，煤炭類企業作為傳統行業中最具爆發力、最具基本面背景、最具業績題材烘托的板塊，將會成為下半年市場重點關注的板塊。建議關注以下前景看好個股：兗州煤業、金牛能源、神火股份、西山煤電、蘭花科創、上海能源。