2001年，我國煤炭行業繼續復蘇，市場明顯轉暖，需求旺盛。 

從政策面看，國家繼續關井壓產。1998年以來，4年關閉小煤礦5萬多處，累計壓產超過10億噸。2001年1-9月，全國關閉國有煤礦礦辦小井600余處，關閉鄉鎮煤礦約1萬個。 

2001年，我國GDP增長7.3%左右，在電力直供電網電廠和冶金重點鋼廠節能降耗的情況下，累計耗煤同比都呈增長態勢。內需擴大，耗能多的第二產業、工業主要用煤行業產品產量增加，有力地拉動了煤炭市場需求。 

在此背景下，我國原煤生產價升量增，產品結構進一步優化。全國原煤生產總量增加，國有重點煤礦產量增長，鄉鎮煤礦產量大幅度下降。2001年我國原煤產量將超過國家確定的9.5億噸目標，煤炭銷量繼續增長，煤炭市場呈現供需兩旺、淡季不淡的局面。在煤炭需求增長的帶動下，煤炭價格呈現恢復性增長態勢，商品煤平均售價達到了154.03元/噸，預計全年國有重點煤礦商品煤出礦價同比將上升8%以上。 

與此同時，2001年我國煤炭出口創歷史最高水平。我國煤炭出口連續兩年大幅度增長，1999年出口3926萬噸，2000年出口5884萬噸，占世界煤炭貿易量的11%。2001年前三季度全國累計煤炭出口達6423萬噸，同比增加2221萬噸，增長52.9%，創歷史最高水平。預計2001年全年可出口8500萬噸，躍居世界第二大煤炭出口國，加上國際煤價回升，2001年比2000年每噸提高5美元，僅此一項，可增收4億多美元，30多億元人民幣。;由于日本、韓國、和我國的臺灣、香港年進口煤炭占世界貿易量的55%以上，從我國進口的比重只占20%，從地緣優勢上看，我國煤炭出口有很大潛力可挖。 

展望2002年，我國ＧＤＰ全年保持穩定增長，電力、冶金、建材和化工等幾大工業用煤行業用煤量將繼續增加，2002年我國煤炭出口量可能接近或超過1億噸。按統計口徑，煤炭市場缺口預計超過2億噸。 

值得一提的是，電力行業通過幾年來農村電網改造，鄉鎮企業和個體經濟快速發展，農村用電量大幅增加。同時，隨著城鎮居民生活水平的逐步提高，居住條件的改善，居民用電量也將明顯增加。今后電力用煤將保持較高增速。再加上適合城鎮集中供暖鍋爐的煙煤和灰分低、發熱量大的優勢煤末需求增勢強勁。因此，今后一段時期煤炭的社會需求總量將保持穩定增長。 

此外，發電用煤價格將全部放開。據悉，根據新的《中央定價目錄》，從2002年起發電用煤價格將全部放開，實行市場調節，這將推動電煤價格上漲。 

關注重點上市公司 

煤炭行業共有10家上市公司，總體而言以次新股居多，經營業績明顯好于滬深股市上市公司的平均水平，且呈現節節上升的勢頭。 

上海能源（600508）：弱市中逞強，后市看好 

總股本40151萬股，流通股本11000萬股。主要煤種為焦煤和氣煤、氣肥煤，具有低硫、低灰、低磷、發熱量高等特點。 

公司效益和規模都處于國內同行領先地位，目前擁有煤炭的地質儲量為10.12億噸,可采儲量6.16億噸。公司在國內首創“煤運聯營”的經營模式, 煤炭可以通過鐵路運往全國，通過海運抵達華東、華南沿海以及東亞地區。產品主要為原煤、冶煉精煤和動力精煤，主要銷往華東地區和部分出口。公司產品客戶多為寶鋼、上海煤氣、上海焦化等知名企業，長期穩定客戶的銷售量占總銷售量的80.1%，近四年公司產銷率始終保持在98%以上。 

公司自營鐵路，地理位置優越，具有地緣優勢和運輸便利。公司處于華東這一經濟相對發達、能源消費相對較大的地區；鐵路、陸路、水路交通便利，有171公里的自營鐵路與隴海鐵路相連，京杭大運河從礦區穿境而過，運輸條件優越。 

公司借浦東開發的優勢，進行多元化經營。公司計劃到2005年原煤產量穩定在700萬噸以上，鐵路運量穩定在1000萬噸以上, 煤運收入穩定在13億元以上，利潤1.6億。同時, 積極穩妥地在浦東開發建設高新技術項目,提高高新技術產業經營結構中的比重，力爭在2005年高新技術產業的收入達到4億元，利潤達0.8億元，逐步成為與煤炭產業比肩而立的主業。 

上海能源屬于次新股，弱市當中上市，定位比較合理。預計2001年的每股收益可達0.36元，2002年的每股收益0.5元。上市以來走勢強于大盤，主力進駐及操作跡象明顯，適合中長線投資。 

兗州煤業：煤炭業的超級航母 

兗州煤業是華東地區最大的煤炭生產單位，我國最大的煤炭出口企業之一，我國盈利最好的煤炭企業。1998年被國際金融公司（IFC）列為全球新興市場綜合指數成分股，被《歐洲周刊》評為1998年亞洲最佳新上市公司。 

公司擁有兗州、濟東兩大煤田，總面積399平方公里，擁有南屯、興隆莊、鮑店、東灘和濟寧二號和新收購的濟寧三號共六座全國特大型煤礦，地質儲量40億噸，可采儲量20億噸，其中適于綜合機械化長壁式開采工藝的儲量有8.07億噸，可連續開采30年左右。 

兗州煤業是華東地區的最大煤炭生產企業。由于全國煤炭儲量的80％集中在山西、陜西、內蒙古地區，華東、華南地區的煤炭產量只有15％，而僅華東地區的煤炭需求量即占全國總需求量的33％，煤炭消費缺口極大，1996年從區外調入煤炭超過1.8億噸，是全國煤炭價格最高的地區。與山西等煤礦相比，以煤炭到出海港口為準，兗州煤業運費低三分之二，目前噸煤運費相差45元左右，且不存在鐵路運輸的瓶頸問題，構成公司的成本優勢。但2001年上半年公司銷售成本上升13.7元/噸，達到88.3元/噸。煤炭市場價格的增長所帶來的利潤被成本的大幅上升所抵消。 

兗州煤業的國際市場主要面向位于東亞地區的日本和韓國，包括日新鐵、日本鋼管、往來冶金、川崎制鐵和韓國浦項鋼廠等世界著名的鋼鐵公司，日本的中部電力、九州電力兩大公司已將兗礦煤列為免檢產品。 

金牛能源（000937）：受惠于北方煤炭漲價 

公司是國有煤炭重點企業之一。主要產品為：冶煉用焦煤，供國內多家鋼鐵廠并出口；篩混煤和洗混煤， 供應國內多家電廠。公司實際生產能力超過640萬噸，優質煤比重上升，為燕山石化每年提供超過20萬噸的水煤漿。 

作為首次募資項目之一的邢臺礦洗煤廠改造項目2001年6月竣工并正式投產。該項目的改造共投入資金2300余萬元。此次洗煤廠項目改造是把原來傳統的跳汰洗煤工藝改為具有世界先進技術水平的重介質分選系統工藝；公司完成東龐水煤漿項目47.94％,在上半年實現盈利134.38萬元；完成邢臺礦洗煤廠技改項目,已經完工并投入試運行,通過技改提高了洗精煤產品的質量, 邢臺煤礦是邢臺礦業（集團）公司效益較好的礦井之一,根據邢臺礦目前實際生產能力,將延長開采年限5年,按照邢臺礦最近三年平均噸煤利潤,可實現利潤3.5億元。 

公司2001年上半年經營活動產生的現金流量凈額16464.66 萬元，遠高于上半年凈利潤8468萬元，現金流良好。近期北方煤炭漲價，對于年生產能力超過600萬噸煤炭的金牛能源來說，受益非淺。