市場對政策博弈的落空導致了短線的跳空低開，回落調整走勢。然而，市場成交依然能保持相對活躍狀態，暫時確保了反彈成果，股指在千二上方獲得有效支撐。并且隨著電力、煤炭、石油等能源類股新生熱點的崛起，反彈走勢仍在反復探索前進中。而關于新生熱點能源股的投資價值，將值得深入挖掘。

　　上海市場全天成交上80億，這與大漲之后的短暫調整匹配合理。從市場本身的角度來說，經歷了慢慢長夜的調整，目前股價在2-5元這個區間的股票占了絕大多數；市場整體市盈率下20倍，像鋼鐵股板塊整體市盈率僅僅6-8倍，汽車、電力、石化板塊市盈率都在10倍左右徘徊，銀行股也只有15倍。因此，從這一角度來說，市場本身的投資價值完全凸現出來。

　　更為嚴重的情況是，目前已有100多家個股跌破凈資產，其中有一部分還是經得起推敲的優質股票。一些資源類的個股在國際油價大漲的背景下，卻只獲得了10倍出頭的市盈率。一些在國際市場評估價值很高的上市公司，在A股市場卻獲得相當低的評估；而當前的封閉式基金竟有個別貼水率高達50%，這在國際市場也相當罕見的。因此，橫向比較來說，A股市場確實已經有部分具備全球投資的吸引力。再者，回顧去年5月入境賭人民幣升值的熱錢，賭固然是一個方面的緣由，但就市場本身很多大盤藍籌上市公司價值低估的吸引力，也必然是一個很重要的因素。

　　在評估上市公司投資價值時，往往有兩種衡量標準，一種是價值超跌，有價值回歸要求；一種是成長前景明朗，有良好業績預期。而如果把這兩種衡量標準加在一起去挖掘上市公司，油、電、煤能源類個股無疑是最好的選擇。

　　由于大盤長久以來的調整，資源股也不例外，目前電力、煤炭板塊僅僅10倍左右的市盈率，與其05年預期成長性價值嚴重低估。據國家統計局分析，2005年國內煤炭、電力供需形勢仍很嚴峻，原油進口將比2004年有所增加，而交通運輸緊張將加重能源緊缺的局面。我們知道，在2004年進行兩次電力提價的基礎上，發改委最近明確指出2005年水、電、煤等仍將再次提價；并且，為了緩解煤炭漲價因素影響，國家實行了煤電聯動，這不但使煤炭股繼續利好，在一定程度上又緩解了電力企業成本壓力，這些無疑為電力板塊提供了較好的發展空間。

　　而從市場來看，煤炭、運輸類個股由于業績增長潛力突出，已經成為近期市場的焦點，西山煤電(資訊 行情 論壇)、金牛能源(資訊 行情 論壇)在季報業績預增后大幅走強更是給煤電油運板塊帶來示范效應。目前國際原油價格仍處在歷史高位，由于國內價格有近兩個月的時滯性，中原油氣(資訊 行情 論壇)、遼河油田(資訊 行情 論壇)等原油類個股去年第四季度業績就已經大幅增長，今年上半年仍有望繼續保持高增長態勢，原油類個股仍值得中線關注。

　　而從超跌反彈的角度來看，電力股普遍前期表現較差，不少還創下歷史新低，隨著煤電價格聯動機制的即將出臺，隨著鋼鐵、石化、金融等主流板塊的躍，電力股具備明顯的補漲機會，這也是電力股能與煤炭、石油等匹配走強的重要原因。

　　當然，作為煤炭的消費大戶，煤炭漲價對一些營利能力較差的電力股肯定造成一定沖擊，但一些綜合實力雄厚的電力公司，會通過各種辦法攤薄成本價，這類公司就值得重點挖掘。比如，有的電力上市公司本身擁有煤炭資源，或巨資巨資介入煤炭行業；再部分公司實現煤炭聯運；或則具有產能擴張能力的電力公司。而水電類上市公司，根本不受煤炭資源制約，這些上市公司就值得重點關注。

　　目前率先實施煤電聯動的廣東地區電力股可重點關注。如流通盤不到3億，股價僅僅只有3元多點的汕電力(資訊 行情 論壇)，從4月1日起汕頭市將實施新峰谷電價，公司也成為電價調整的直接受益者。另外05年新上市的兩只電力股，華電國際(資訊 行情 論壇)、黔源電力(資訊 行情 論壇)由于沒有歷史沉積盤，并且是通過詢價發行的，同樣可值得關注。

　　就市場而言，中國聯通(資訊 行情 論壇)2.62元的挺而不破，長電、中石化、寶鋼及金融等權重者“四兩撥千斤”短時間內集體放量揚升似乎已完全超越場內資金的魄力范疇。明顯的場外資金入市，將積極促使大盤反彈柳岸花明，作為新生的熱點煤電油等能源股，中線投資價值值得深入挖掘。