2月24日，環渤海動力煤現貨參考價為724元/噸，日環比下跌5元/噸，周環比下跌22元/噸，跌至近4年的最低點。業界專家認為，由于當前供應寬松，煤價短期內仍有下探空間，后續基建加碼、開工率上升，或進一步提升非電煤炭需求。

　　從需求端來看，中國電力企業聯合會報告顯示，截至2月14日，納入統計的發電集團燃煤電廠本月累計發電量同比下降2.3%，本年累計發電量同比下降13.9%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降1%，本年累計同比下降11%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期710萬噸，庫存可用天數較上年同期升高4.7天。

　　此外，煤炭社會庫存也在不斷上升。易煤研究院報告顯示，截至2月21日，環渤海幾大港口合計庫存2961萬噸，環比增加117萬噸。發運端大秦線的煤炭運量繼續增加，2月14日至21日日均運量為108萬噸。

　　易煤研究院研究員王闖認為，當前整體社會庫存偏高且北方港口庫存持續增加，煤價難有上漲驅動，市場情緒不振，煤價將繼續下跌。在最近一周市場情緒宣泄，煤價跌幅有所擴大的情況下，預計到2月底價格會稍有企穩。

　　“從產地情況來看，目前需求呈現分化。以我們煤礦熱值4500的煤炭品種為例，目前排隊等候拉煤的車輛達到1658輛，數量屬于較高水平。以平均每車拉運35噸計算，單日需求量達5.8萬噸，銷路不錯。”內蒙古某大型煤企煤炭調運業務主管表示，煤炭產銷節奏尚可，產地供應還未出現收緊的跡象。不過，相較低熱值煤，熱值超5500大卡的高熱值煤炭銷售情況略遜，相關煤礦春節后的復工節奏相對緩慢。

　　展望3至4月，中電聯專家預計，按照往年慣例，2月底至3月上旬，產地煤礦安檢力度將持續較大，煤炭供應短期內將略有減少。但是隨著3月中旬北方大部分地區結束供暖，水電等其他電源出力增加，煤炭消費將進入傳統淡季。

　　卓創資訊報告顯示，煤炭供應偏寬松加上電廠積極主動去庫存，預計煤價將繼續承壓偏弱運行。上海鋼聯煤焦事業部動力煤分析師韓雅娟認為，以秦皇島港5500大卡下水煤價格為例，預計動力煤價格將跌至700元/噸觸底。

　　“從目前的價格來看，還沒有達到煤礦的盈虧平衡點，短期內煤礦生產的節奏不會放緩。”易煤研究院研究部副總監楊潔表示，預計此輪煤價下跌可能要到3月或4月見底。后續價格或被迎峰度夏等消費需求帶動。

　　也有業內人士表示，后期基建加碼投資、開工率上升可能帶動水泥等非電行業煤炭消費。國盛證券認為，由于政策加碼，預計2025年以水泥、瀝青、挖掘機為代表的基建(實物工作量)大概率有所改善。

　　據統計，開年以來，山東、廣東、上海、江蘇等地均發布了重大項目集中開工的信息，不少涉及橋梁、公路、高鐵車站等交通樞紐工程。楊潔認為，后續可持續關注重大項目進展情況。