国产精品V欧美精品V日韩精品,免费A级毛片,国产乱子伦在线观看,国产精品IGAO视频网

當前位置:首頁 -> 焦炭市場 -> 焦炭市場分析

市場突變的情況下焦炭投資策略

2006/9/27 18:03:39       
  2005年1-6月份全國煤炭市場運行狀況 原煤產量保持低速平穩增長 2005年1-6月份,全國原煤產量累計完成94044萬噸,同比增加8292萬噸,增長了9.7%,低于2004年同期5.3個百分點。其中,國有重點煤礦產煤49285萬噸,同比增加4599萬噸,增長10.3%;國有地方煤礦產煤14187萬噸,同比減少462萬噸,下降了3.2%;鄉鎮煤礦產煤30572萬噸,同比增加4155萬噸,增長了15.7%。 國有重點煤礦、國有地方煤礦、鄉鎮煤礦的原煤產量分別占全國累計原煤產量的52.4%、15.1%、32.5%,原煤增產量分別占全國的55.5%、-5.6%、50.1%。從2005年煤炭產量的增長結果看,安全生產治理工作對上半年全國原煤產量、特別是鄉鎮煤礦煤炭生產的沖擊作用明顯,只是由于總體需求下降,削弱了這一問題對煤炭市場的影響。 鐵路運煤量繼續低速增長,主要港口煤炭中轉繼續減速 2005年1-6月份,全國煤炭鐵路運量累計完成52513萬噸,同比增加4494萬噸,增長9.4%;全國鐵路煤炭日均裝車平均達到45615車,同比增加3020車,增長了7.1%。全國主要港口煤炭轉運量累計完成18503.3萬噸,同比累計增加1945.2萬噸,增長11.7%。其中,內貿煤炭轉運完成14841.3噸,同比增加2848.0萬噸,增長了23.7%;外貿煤炭轉運完成3662.0萬噸,同比減少902.9噸,下降了19.8%。 煤炭庫存保持上升 2005年1-6月份,全國主要煤炭中轉港口的煤炭庫存數量進一步提升,達到1603.9萬噸,同比增加692.4萬噸,增長了76.0%,其中,內貿煤炭庫存1302.0萬噸,同比增加479.4萬噸,增長了58.7%;外貿煤炭庫存301.9萬噸,同比增加了212.9噸,增長了239.5%。上半年全國鐵路煤炭運輸與主要港口煤炭轉運量的增速逐月下降,庫存逐漸上升,沿海地區煤炭市場走勢疲軟。 煤炭價格呈下滑態勢 到目前為止,我國自2002年開始的“5月煤電頂牛”的狀況第一次沒有出現,夏季用煤的增加甚至未能轉旺對煤炭的需求。同時,隨著運輸瓶頸的逐漸解決,東部沿海地區的煤炭市場逐步由嚴重供不應求轉向供需基本平衡的態勢。特別是6月份以來,產煤區、集散區和消費區的煤炭價格全都有所下滑。 以6月底的發熱量為5500大卡/千克(約合23.04Mj/kg)的優質動力煤為例: 華東市場:江浙滬地區港口場地的交易價格跌由5月的580元至515-525元/噸。 廣東市場:廣州港的銷售價格由5月的620元跌至580元/噸。 秦皇島:平倉價格由5月的440元/噸左右下跌到430元/噸。 京唐港:平倉價格則由5月的435元/噸左右,跌至425元/噸。 煤炭出口加速萎縮 2005年1-6月份,全國煤炭出口累計完成3639萬噸,同比減少798萬噸,煤炭出口繼續呈現加速萎縮趨勢,下降速度已經達到了18%。 2005年1-6月份全國焦炭市場運行狀況 焦炭市場產能增加、需求不足的預期已成事實。2005年1-6月份,全國累計生產焦炭11088萬噸,同比增長30.2%,介于鋼和生鐵產量的25.9%和33.1%之間。國內焦炭市場總體表現比較平穩但略有小幅下滑。 隨著全國各地大批新建焦爐及擴建項目逐漸投產,產量增幅的速度很快。焦炭和原煤在2004年下半年的增長率的變化均比較穩定,而2005年1月份大幅提高后,焦炭的增長率下降的幅度遠遠小于原煤的幅度,焦炭產能持續、快速的增加加劇了對煉焦煤的需求以及焦炭市場的惡性競爭。 目前全國焦炭生產企業約1300余家,焦爐2700多座,生產能力2.5億噸,在建產能8000萬噸,合計超過去年國內焦炭表觀消費量1.36億噸。根據表3的平衡測算,2005年全國焦炭產量將大于需求800萬噸,在供大于求的背景下,我國焦炭市場競爭激烈,行業利潤必然下降。在焦炭市場供給過剩的情況下,量增價減的情況突出,國內焦炭價格相對平穩,同時國外用戶尤其是歐洲及日本等庫存較多降低了對焦炭的短期需求。 從2005年4月1日開始,國家取消了鋼坯、鋼錠出口退稅,使1-2月份粗鋼、鋼材出口同比大幅增長的現象在3月份得到抑制。至此,我國已取消焦炭、焦煤、鐵合金、電解鋁等十余種資源類產品的出口退稅。隨著我國宏觀調控的逐步深入,煤炭資源將更加緊張,鋼鐵行業面臨結構調整。上下游企業對處于產業鏈中間環節的焦炭的生產影響深遠。 出口方面,由于中國對外供給增多,而且國外用戶焦炭庫存水平偏高,同時他們也在積極尋找新的焦炭進口替代國,如烏克蘭等,力圖降低對中國焦炭的依賴,所以跟2004年的出口價格相比下調很大,目前中國焦炭出口的FOB價格在205-210美元/噸左右。面對出口市場的疲軟,部分焦炭出口企業逐漸將資源轉向國內市場,從而加劇了國內市場的競爭狀況。 2005年下半年煤炭市場的走勢預測 下游地區煤炭價格不具備長期、大幅度回調的條件。未來一段時期,由于產地煤炭資源依然偏緊,煤炭的出礦價格將繼續保持相對穩定,一些地區的優質煤炭價格可能還會呈現上揚態勢。因此,我們認為下游地區煤炭價格不具備長期、大幅度回調的條件。 下半年煤炭市場的發展判斷對煤炭市場下半年的發展趨勢,我們認為主要的影響因素有以下幾點: 國家宏觀調控的力度和效果如何? 新開工項目的施工進程是否順利及其決定的固定資產投資增長勢頭怎樣? 新增礦井在下半年投產的數量多少?總產能有多大? 因重大安全事故的頻繁發生,政府限制煤炭超產的力度多大以及對產量的影響如何? 下半年降雨狀況如何?是否有充足的水量支持水力發電從而緩解火力發電對煤炭的需求? 結合近期煤炭市場的主要事件和影響因素,我們對下半年可能的發展趨勢的判斷是:國家為了創建“和諧社會”以及“節能型社會”,對煤炭生產和需求兩個方面均進行有力的干預。煤炭市場總體上基本平衡,需求增長趨緩,運輸條件相對寬松,煤炭企業保持一定的增產能力,但煤炭價格面臨下調壓力。在安全整頓力度日益加大以及煤炭企業之間通過聯合來調控市場價格的情況下,煤炭市場的變化將呈現出時而偏緊、時而偏松的反復以及煤炭價格總體上回落但不同煤種、不同區域的煤價呈漲跌互現的態勢。相信不會出現快速下跌或持續下滑的狀況。 調低煤炭行業評級為“審慎推薦” 由以上分析,我們認為煤炭行業的高速增長期已經過去,隨著國家宏觀經濟調控的進一步加大,煤炭主要下游行業的需求在放緩,煤炭的產量也將受到相應的限制,未來煤炭行業利潤率將逐步降低,我們調低煤炭行業評級為“審慎推薦”。 2005年下半年焦炭市場的走勢預測 來自環保和調控市場兩方面的考慮,政府將直接進行干預。由于焦炭產能的過剩,造成供大于求的局面,政府將采取相應的措施進行調控。下半年政府將加強焦炭行業的環境監管,堅決淘汰土焦和改良焦,嚴格執行焦炭行業準入條件,加大環境監察和執法力度。這些政策的出臺不僅對焦炭行業供大于求起到一定的抑制作用同時也對環保和資源起到保護的效果。 作為焦炭最大產地的山西省前期公布了第一批404家環境污染末位淘汰企業,河津長城焦化有限公司等21家焦化企業限期在6月30日前自行淘汰。2004年山西已清理焦炭落后產能4000萬噸,2005年這一力度將繼續加大。 出口市場需求趨弱。2005年1-4月,我國累計出口焦炭397.43萬噸,較去年四季度減少14.5%。商務部批準的出口許可證配額2005年全年僅為1400萬噸。面對出口市場的疲軟,部分焦炭出口企業逐漸將資源轉向國內市場,從而改變國內市場的供應狀況。 焦炭企業未來的發展之路。我們認為,焦炭企業只有提高生產技術、加大環保力度、穩固營銷渠道,才能抵御市場風險,增強競爭實力。焦化企業目前應該在牢牢把握政策方向的同時,通過資本互融聯合上下游,細分市場,建立多元化產品銷售體系。并在此基礎上,延伸產業鏈,加大煤炭化工的投資,從而獲得綜合的效益。 調低焦炭行業評級為“中性”。根據以上分析,如果2005年下半年沒有重大政策調整,隨著國內市場競爭的加劇,出口許可證的再度緊張,焦化行業的處境將更加困難,同時也將迫使企業不得不采取新的發展途徑。考慮到目前焦炭行業利潤的下滑已經到了階段性的低谷,我們調低焦炭行業評級為“中性”。 2005年下半年煤炭和焦炭板塊的投資策略 投資思想 我們認為,煤炭價格雖然面臨一定幅度的下滑,但下滑后的價格較2004年仍有一定幅度的上漲,2005年主要煤炭類上市公司的每股收益和2004年相比仍然保持一定比例的上漲。在價格上漲的帶動下,上半年煤炭行業上市公司的業績預計平均增幅在50%以上,下半年將有很大的回落;焦炭行業因原材料的上漲和銷售價格雙重擠壓之下,平均利潤同比明顯下滑。 我們認為煤炭和焦炭行業下半年應該主要關注以下三類公司: 具有特殊煤種資源,市場占有率高的上市公司,如西山煤電。 即將有新的煤礦投產或原有礦井的產量即將大幅提升的公司,如蘭花科創。 已經處于行業低谷、兼有焦炭和公用事業概念的公司,如長春燃氣。 重點公司最新看點 西山煤電 西山煤電的經營沒有任何問題,供求依然緊張,生產經營良好,而且并沒有外界傳言的公司價格下降50元/噸的情況。 西山煤電目前的主焦煤的價格在530-540元/噸之間,經營穩定。 煤炭市場2005年逐漸趨于理智,未來的煤炭市場將以質論價,優質煤種仍然供不應求。 公司未來的發展目標主要有兩個方面:一個是“煤-電-鋁”的產業鏈,另一個是“煤-焦-化”的產業鏈。 對西山煤電來說,在目前的行業背景下,收購山西焦化項目將是一個非常好的項目,可以盡快地介入煤化工的領域,拓展新的經營項目。 西山煤電在2004年年底凈資產值的基礎上溢價12%收購山西焦化。對西山煤電來說,在目前的行業背景下是一個比較好的并購時機和行業的整合時機,并將對公司未來的發展提供一個新的經濟增長點。 西山煤電目前股權分置改革的研究正在進行,但尚未有明確的結果。有一種方案建議:流通股每10股獲得3.5股的對價,同時獲得每10股8.4166元的現金。公司目前尚未最后拍板,表示同時還要考慮到投資者的期望以及大股東的可接受程度。一旦公司有了一個比較好的解決方案或前景,公司股價將在短期內有一個較大的上漲,建議投資者重點關注! 蘭花科創 現有煤礦技改形成新的利潤增長點,預計2005年原煤產量450萬噸,2006年原煤產量550萬噸。 公司于2004年年底收購了“亞美大寧”36%的股權,從2005年下半年開始,“亞美大寧”將成為公司新的利潤增長點。預計大寧煤礦2005年產煤170-180萬噸,2006年產煤400萬噸左右。 鐵路運輸瓶頸有望在2006年上半年得到妥善解決。預計大寧煤礦2006年原煤產量有望達到400萬噸,按噸煤凈利潤90元計算,有望給蘭花科創帶來投資收益130百萬元。 長春燃氣 長春燃氣2005年中報已經披露,公司1-6月共實現主營業務收入6.14億元,同比增加8374萬元,主營業務成本同比上升1.45億元,每股收益0.17元,同比減少40.87%。 公司的主營業務同比增加了16%,公司在半座爐的開工生產以后,產量的增加給公司增加了收入。但由于公司的原料煤的價格上漲,公司的主營業務成本同比上升1.45億元,導致公司凈利潤同比減少了4762萬元,使得公司的業績有所下降。 公司前10大股東中,共有4家QFII亮相,分別占據第一、二、三、五位,說明國際投資機構非常看重公司所屬的公用事業行業。 目前公司股價已經連續創出新低,動態市盈率11.4倍左右,風險基本得到釋放,建議投資者關注。

煤炭網版權與免責聲明:

凡本網注明"來源:煤炭網zxbline.com "的所有文字、圖片和音視頻稿件,版權均為"煤炭網zxbline.com "獨家所有,任何媒體、網站或個人在轉載使用時必須注明"來源:煤炭網zxbline.com ",違反者本網將依法追究責任。

本網轉載并注明其他來源的稿件,是本著為讀者傳遞更多信息的目的,并不意味著本網贊同其觀點或證實其內容的真實性。其他媒體、網站或個人從本網轉載使用時,必須保留本網注明的稿件來源,禁止擅自篡改稿件來源,并自負版權等法律責任。違反者本網也將依法追究責任。 如本網轉載稿件涉及版權等問題,請作者在兩周內盡快來電或來函聯系。

  • 用手機也能做煤炭生意啦!
  • 中煤遠大:煤炭貿易也有了“支付寶”
  • 中煤開啟煤炭出口貿易人民幣結算新時代
  • 下半年煤炭市場依然嚴峻
市場動態

網站技術運營:北京真石數字科技股份有限公司、喀什中煤遠大供應鏈管理有限公司、喀什煤網數字科技有限公司

總部地址:北京市豐臺區總部基地航豐路中航榮豐1層

京ICP備18023690號-1      京公網安備 11010602010109號


關注中煤遠大微信
跟蹤最新行業資訊