資料來源：中國建設工程項目信息資訊網□本報記者 袁小可

　　隨著電力行業回暖，上市公司借助資本市場進行行業整合的步伐明顯加快。而在香港資本市場上，中國電力（2380.HK）、華潤電力（0836.HK）、大唐發電(0991.HK)、華能國等電力股也呈現平穩上揚走勢。

　　消息面上，日前，大唐發電回歸A股已獲發審委通過，首發5億股A股，計劃募集資金31.85億元；深能源（000027.SZ）公布大股東深圳市能源集團整體上市方案，深能源將向能源集團、華能國際以每股7.6元的價格定向非公開發行10億股股份。有電力行業研究員指出，隨著電力行業回暖，上市公司借助資本市場進行行業整合的步伐明顯加快。

　　需求增長支撐業績回升

　　統計顯示，2006年前三季度，電力類上市公司的主營業務收入、主營業務利潤和凈利潤分別達到1302億元、289億元和132億元，同比分別增長10%、12%和13%。研究員表示，需求增長、煤價趨穩、降水增加都將支撐電力公司2007年業績繼續回升。

　　銀河證券研究員鄒序元預計，2006－2008年我國電力總需求將保持快速增長，增速分別為14%、12.3%和11.5%。從中長期來看，電力需求的增速將保持在7%－8%左右。

　　聯合證券研究員王爽認為，2006年是火電行業毛利率止跌回升的拐點，煤炭行業供需形勢呈現平衡狀態，煤價基本穩定，現有煤炭生產能力和在建規模合計30億噸，遠超過2010年煤炭需求量約25億噸的規劃目標，2007年煤炭供需形勢將出現較明顯的供給過剩態勢，預計市場煤價格將與今年基本持平，合同電煤的漲幅將十分有限。

　　中投證券柴力則表示，今年前三季度，水電企業發電量為2880.71 億千瓦時，增長6.4%，同比減緩14.6 個百分點，水電設備平均利用小時達2665小時，同比降低145 小時，但2007年嚴重缺水的狀況將有望得以改善，水電企業的業績有望回升。

　　行業集中度繼續提高

　　電力行業具有自然壟斷性，目前華能、大唐、國電、華電和中電投等五大發電集團，以及華潤、國投、長江三峽開發等集團公司掌握了全國50%以上的發電裝機容量，此外粵電、申能等區域性能源集團也具備較強的實力，這些集團公司所具有的資金、規模、技術等優勢，被業內視為主導行業整合的中堅力量。

　　鄒序元表示，隨著國家清理老小違規機組，提高新增機組審批標準、實施廠網分開等產業政策，電力行業的并購整合逐漸增多，行業整體朝著集團化方向發展，市場集中度繼續提高。大型發電集團已開始重視以上市公司作為資本運作和資產整合的平臺，通過定向增發收購集團資產等方式實現資源的合理配置，而且，在“央企整合、集團上市”的趨勢下，一些國有發電集團表達出把集團電力資產逐步注入上市公司的意愿。

　　申銀萬國研究員楊明認為，資產收購與整體上市都將提高電力類上市公司質地。他預計，深能源明年整體上市后業績將明顯增厚，長江電力(8.54,0.18,2.15%)(600900.SH)明年將收購集團機組，數量預計在2至3臺，未來收購時間表有望縮短，桂冠電力(5.58,-0.08,-1.41%)(600236.SH)明年將通過增發方式收購巖灘資產，未來裝機規模和資產質地也將大幅提高，此外，國投電力(7.15,0.04,0.56%)(600886.SH)今年已完成對集團部分火電資產的收購，未來對集團大朝山水電資產的收購方式將成為關注焦點。

來源:上海證券報