水泥市場價格從去年三季度開始逐月穩步上漲,水泥成本則基本維持在前年年底的水平,利潤空間擴大。另外,受水泥需求旺盛、結構調控步伐加快、行業集中度有所提高、2005年業績基數為近年新低等諸多因素推動,水泥行業正走出2005年低谷。而政府加大對重點水泥集團的扶持力度,將有助于解決一直困擾國內水泥龍頭企業發展的融資瓶頸,進一步推動水泥行業整合。我們判斷,未來水泥行業的兼并重組速度將加快,產業集中度會加速提高。
從已經公布的2006年三季報來看,水泥板塊諸公司的業績均出現了“穩健、快速”增長,個別行業龍頭的業績增長更呈現爆發式高速增長。這種突飛猛進的業績增長對其股價的長期大幅走牛支持力度非常明顯。
如長期以來一直受到大機構高度關注的海螺水泥(600585),就是業績推動股價的典型范例。該公司去年三季度凈利潤約為2005年同期的4倍,達到了8.26億元,每股收益高達0.66元。而另一只水泥板塊績優股華新水泥,三季度凈利潤同比增長了156%,每股收益為0.27元。冀東水泥在延續之前良好發展勢頭的基礎上更上層樓,三季度凈利潤同比增長60%,達到了1.5億元。
綜合盈利能力持續改善
去年三季度水泥價格的上漲,的確對水泥類各公司的業績增長起到了巨大推動作用。從報表上可發現,各公司去年三季報期間的主營業務增長幅度、成本增長幅度,均比主營利潤增長幅度小得多,證明公司用與前年同期相同的成本生產出來的貨物,卻賣出了比前年更高的價錢,從而得到了更好的利潤。
以海螺水泥為例,其去年三季度主營業務收入為106.7億元,只比前年同期增長48%,但其去年三季度的主營業務利潤卻達到了28.7億元,約是前年的兩倍。諸多水泥公司的經營毛利潤率、實際盈利能力有了大幅提高,部分公司甚至達到了房地產類高盈利板塊公司的水準。其中,海螺水泥的經營毛利潤率由前年的20.58%增加到26.94%。冀東水泥該指標由前年的22.75%提高到去年三季度的24.83%。
整體來看,水泥板塊的產銷盈利能力維持在20%到25%區間,比房產板塊的該指標要低,但高于機械、電子元件等優勢板塊的該項指標,基本與傳媒、3G板塊持平。與此同時,我們觀察到,公司的主營業務利潤增長幅度遠小于凈利潤增長幅度,說明公司在綜合經營方面亦做出了突出成績,才使得企業最終業績突飛猛進。
水泥上市公司在水泥行業中處于行業龍頭地位,其生產規模和經營業績一般都是行業中的佼佼者。上市公司不僅能獲得政策支持,而且有望獲得并購紅利。已經并購或被并購的水泥企業,其經營業績有望步入上升通道,公司將會進入“價值創造”階段。而潛在并購或被并購的水泥企業,公司處在“價值發現”階段。
來源:證券時報
煤炭網版權與免責聲明:
凡本網注明"來源:煤炭網zxbline.com "的所有文字、圖片和音視頻稿件,版權均為"煤炭網zxbline.com "獨家所有,任何媒體、網站或個人在轉載使用時必須注明"來源:煤炭網zxbline.com ",違反者本網將依法追究責任。
本網轉載并注明其他來源的稿件,是本著為讀者傳遞更多信息的目的,并不意味著本網贊同其觀點或證實其內容的真實性。其他媒體、網站或個人從本網轉載使用時,必須保留本網注明的稿件來源,禁止擅自篡改稿件來源,并自負版權等法律責任。違反者本網也將依法追究責任。 如本網轉載稿件涉及版權等問題,請作者在兩周內盡快來電或來函聯系。
網站技術運營:北京真石數字科技股份有限公司、喀什中煤遠大供應鏈管理有限公司、喀什煤網數字科技有限公司
總部地址:北京市豐臺區總部基地航豐路中航榮豐1層
京ICP備18023690號-1 京公網安備 11010602010109號