一、電力投資增速減緩但依然維持高位 　　2002年以來，電力投資增速逐年加快，到2004年電力項目投資增速達到最高50.8%，2005年高位回落至33.2%，今年前11個月電力和熱力投資增速仍保持13.5%。電力行業連年來的高投資帶來了發電裝機容量的快速增長。電力裝機容量增速從2002年開始逐年加快，到2004年底全國發電裝機容量達到4.42億千瓦，比上年增長5100萬千瓦，2005年發電裝機突破5億千瓦。今年1-10月，全國電力裝機總容量達到5.8億千瓦，其中火電4.41億千瓦，占總裝機容量的76%；水電1.27億千瓦，占總裝機容量的22%；其它為0.12億千瓦，占總裝機容量的2%。1-10月裝機容量比2005年增加6240萬千瓦，裝機容量增長12.6%，其中火電新增4745萬千瓦，增長12.6%。預計2006年裝機容量將達到5.9億千瓦左右，新增裝機容量將達到7500萬千瓦，同比增長14.5%，其中火電新增裝機容量5300萬千瓦。

　　新建無煙煤和貧瘦煤電廠陸續投產。近年來，新建擬建的電源項目中，以無煙煤、貧瘦煤為設計煤種的燃煤電廠大幅增加，同時作為電煤消耗的無煙煤在無煙煤總消耗中所占的比重也越來越大。目前我國的無煙煤、貧瘦煤電力市場主要依托山西、河南等無煙煤主產區，集中分布在山西中南部、河北南部電網、山東膠濟沿線和京九沿線、河南、湖南、湖北等地區。據不準確統計，2004年全國新投機組5056萬千瓦、2005年上半年新增2600萬千瓦中，設計煤種為無煙煤、貧瘦煤的新增電廠約占20%，與過去不足5%的比例相比有了大幅提高。2005年以來新投的無煙煤、貧瘦煤機組共20臺600萬千瓦，其中電投河津電廠新投一臺30萬千瓦機組；華能榆社電廠二臺30萬千瓦機組；河北建投恒興發電有限公司二臺30萬千瓦機組；中石化勝利電廠二臺30萬千瓦機組；華能淮陰電廠二臺30萬千瓦機組；華能沁北電廠一期二臺60萬千瓦機組；香港華潤登封電廠二臺30萬千瓦機組；河南永城電廠二臺30萬千瓦機組；貴州納雍電廠一30萬千瓦機組；黔北電廠30萬千瓦機組；廣西北海電廠兩臺30萬千瓦機組等。 　　從2005下半年至2006年、2007年仍然會有一些設計煤種為無煙煤、貧瘦煤的電廠陸續投產。如中電投河津電廠一臺30萬千瓦機組投產；華電青島電廠二期二臺30萬千瓦機組，2005年9月份投產一臺，2006年年初投產一臺；華電濰坊二期二臺60萬千瓦機組，2007年全面投產；魯能聊城二臺30萬千瓦機組明年投產；國電龍山電廠四臺60萬千瓦機組，一期二臺60萬千瓦2006、2007年陸續投產；河北興泰電廠2005年投產一臺30萬千瓦機組，明年再投一臺30萬千瓦機組；河北邯鄲電廠明年將投產一臺20萬千瓦機組；另外，華能德州電廠2#、3#、4#機組由30萬千瓦擴容改造為33萬千瓦，5#、6#機組由66萬千瓦擴容至70萬千瓦的項目目前已完工；華能上安電廠二臺60萬千瓦機組2005年開工建設；而大唐微水電廠二臺60萬千瓦機組、華能邯峰二期二臺60萬千瓦機組、國電聊城二期二臺60萬千瓦機組也都在籌建中。這些電廠2005年下半年至2007年陸續投產，將新增電煤需求2000萬噸左右。

　　二、電力需求快速增長拉動電煤需求市場同步快速增長 　　用電行業快速增長拉動發電量保持較快增長。今年1-11月份，全國粗鋼產量38153.85萬噸，增長24.1%。預計全年將達到4.2億噸，同比增加6382萬噸，增長18.1%；水泥產量109742.6萬噸，同比增長19.7%。預計全年完成119720萬噸，同比增長12.9%；平板玻璃產量36508.7萬箱，同比增長12.7%。預計全年完成39827.7萬箱，同比增長12.7%；化肥產量4778.9萬噸，同比增長12.7%。預計全年產量5213萬噸，同比增長12.7%。主要用電行業的快速增長，拉動電力需求日趨旺盛，支撐電廠發電量保持較快增長。據統計，1-11月份全國規模以上企業累計發電量24897億千瓦時，同比增長13.5%。其中火電20854億千瓦時，同比增長15.7%。預計2006年全年發電量達到27260億千瓦時，同比增長10.41%。其中火電22897億千瓦時，同比增長13.5%

　　從分省市火電發電量看，高于平均增速的省份有12家，且大部分集中在西部欠發達地區，其中增幅排在前八位的是云南43.2%，內蒙古41%，貴州33.6%，寧夏26.5%,青海26.4%，重慶26.1%，浙江24.9%，陜西22.7%。這充分說明我國西部大開發戰略的效應逐步開始顯現。

　　火電持續增長帶動電煤消耗較快增長。從供電標準煤耗上看環比上漲，電力行業煤炭消費量同比持續穩定增長。據統計，1-10 月累計全國供電標準煤耗為364 克/千瓦時，同比下降6 克/千瓦時，但比1-9 月份累計供電標準煤耗高1 克/千瓦時。1-10月份全國6000千瓦以上機組總耗煤量為92887萬噸，同比增長11.9%。其中發電耗煤85155萬噸，同比增長12.1%；供熱耗煤7732萬噸，同比增長10.4%。預計2006年全國6000千瓦以上機組總耗煤量111462萬噸，同比增長12%。其中發電耗煤102186萬噸，同比增長12%；供熱耗煤9278萬噸，同比增長10.4%。預計全年發電及供熱將新增煤炭消耗1.2億噸。 　　從全國直供電廠耗煤總量看,同比及環比都有所增長。進入四季度以來，全國氣溫普遍下降,電力直供電廠耗煤持續增加，各地區耗煤增長率明顯趨高。11 月份電力直供電廠共耗煤達到4855.1萬噸,同比增長17.4%。各地區電廠累計耗煤量如下：華北地區耗煤1270.3 萬噸，同比增長10.1%；東北地區耗煤975.1萬噸，同比增長16.1%，華東地區耗煤1322.5 萬噸，同比增長28.9%；華中地區耗煤832.9 萬噸，同比增長11.1%，西北地區耗煤454.2 萬噸，同比增長24.8%。1-11 月，全國直供電廠累計耗煤4.93億噸，同比增加10.80% 。由上可知，所有地區累計耗煤量均有所增長。1-11月累計直供電廠耗煤量約占電力行業6000 千瓦以上機組耗煤量的47.8%。

　　三、電力市場供應形勢有所緩解但局部地區依然緊張 　　當前全國電力供需緊張形勢有較大改善，但部分地區季節性、時段性拉閘限電現象依然存在，主要集中在華北、南方和華中的部分地區，華東緊張局勢明顯緩解，東北、西北地區電力供需基本可以平衡。2005年全國電力供應總體呈現"前緊后松"的狀態，一季度有26個省（區、市）出現拉閘限電現象，二季度減少到18個，11月末減為5個。2006年我國電力供需矛盾進一步緩解，但季節性電力供需不平衡的矛盾依然存在。據中國電力企業聯合會公布數據，今年前10個月，全社會用電量為23183.24億千瓦時，同比增長14.05％，同期全國發電量為224552億千瓦時，同比增長了13％。另據國家電網網站公布數據，預計今冬明春華東電網最大用電需求為9660萬千瓦，同比增長16.40%。而供電方面，加上區外來電量，今冬明春高峰時華東電網實際可供電10920萬千瓦，即使扣除200萬千瓦預留備用電量，預計還有富余電力近1060萬千瓦。西北地區用電負荷則隨著供暖的開始而逐漸攀升，發電量5.03億千瓦時，用電量4.93億千瓦時。可以看出，整體電力供需將基本平衡。預計2007年以后，全國電力裝機不足的局面將得到根本扭轉，除少數地區高峰時段外，全國大部分地區可實現電力供需平衡，部分地區略有盈余。 　

　四、2007年電力市場需求和電煤需求發展分析　　“十一五”大規模新投火電機組將驅動電煤旺盛需求。“十一五”期間，全國電力安排開工建設規模2億千瓦。2006年發電裝機容量將達到5.9億千瓦左右。考慮關停退役1800萬千瓦和投產部分符合產業政策的中小機組，2010年發電裝機容量達到7.5-８億千瓦，其中火電裝機容量約5.7億千瓦，電煤需求約16億噸左右。“十一五”期間，安排投產的大中型項目1.5億千瓦左右（年均投產3000萬千瓦），包括水電4512.7萬千瓦、煤電8738萬千瓦、核電400萬千瓦、天然氣發電1364萬千瓦、新能源發電100萬千瓦。與此同時，關停小機組的平均單機容量提高到6萬千瓦，其中火電平均單機容量提高到8萬千瓦，單機容量30萬千瓦及以上火電機組所占比重達到50%，每千瓦時供電煤耗下降到370克標準煤。同時,將繼續推進西電東送，全國西電東送規模在2005年達到3070萬千瓦的基礎上，2010年達到6400萬千瓦。 從中長期規劃看，2011—2020年均凈增裝機容量3000萬千瓦，到2020年發電裝機容量達到9.5億千瓦左右，其中水電2.3億千瓦、核電3600萬千瓦、氣電6000萬千瓦、新能源發電2000萬千瓦、煤電6.05億千瓦，電煤需求約18億噸。 　　2007年宏觀調控的政策效果將進一步顯現，中央將繼續加強對固定資產投資的調控力度，“國六條”等政策的落實將使房地產投資呈現平穩回落態勢，冶金、化工、建材等高耗電行業產品產量將繼續保持較快增長，但增速將進一步回落，波及電力需求增長進一步減緩。但與此同時，生活消費用電增長將開始凸現。進入20世紀90年代后，受居民消費結構升級的推動，我國生活消費用電平穩快速增長，居民生活用電占總用電量比重由1990年的7.5%上升至2006年的12.5%，對用電總量增長的貢獻率達到15%左右。2007年居民生活用電量將在此基礎上將繼續提高。由此，我們可以定型分析認為，2007年電力需求將持續保持較快增長。 　　電力需求彈性法預測電力需求。2003年以來，全國已連續三年平均發電量增長速度超過兩位數，平均電力彈性系數達1.2-1.5，電力增長高于GDP的增長速度。2006年前三季度我國GDP增長10.4%,發電量增長12.9%,電力需求彈性系數1.24,火電增長14.5%,火電需求彈性系數1.39。據此預測2006年全國電力需求增速約14%，全社會電力需求將突破28000億千瓦時。預計2007年GDP增速小幅回落至9-10%，電力需求彈性系數取1.25,火電需求彈性系數取1.35,則2007年全社會電力需求將達31150-31500億千瓦時，增速11.0-12.5%。其中火電將達到25700-26000億千瓦時,同比增加約3000億千瓦時,增長12-13.5%。據此預計2007年電煤需求約13億噸，同比增加1.2億噸。