由于電力需求增長強勁，全國平均發電小時數的下降幅度好于預期。1-5月份，全國發電小時數同比下降4.1%，其中，由于來水狀況不佳，水電發電小時數下降10.9%，火電相應的出力增加，火電利用率僅下降3.63%。我們預計，受國家對高耗能產業調控的影響，今年的機組利用率可能呈現出“前高后低”的態勢，全年發電小時數預計下降5.5%，2008年發電小時數有望企穩。而且，隨著新建電源審核的日益嚴格，未來擴容速度將放緩，發電機組利用率將在09年出現回升。而更長期內的利用率變化趨勢將取決于國家對高耗能產業的調控效果和對電源建設的審批情況。總的來看，我們認為隨著電力需求和供給總量的擴大，未來利用率將總體保持在5000-5200小時之間。

　我國地區間機組利用率差異較為明顯，能源基地如甘肅、山西、內蒙等地區的發電小時數較高。但是由于上述能源基地是電源建設的重點，因此未來上述區域內的機組利用率可能會有較明顯的下降。同期，一些負荷中心如山東、河北、浙江等地區受機組集中投產(2006年下半年開始)影響，發電小時數下降較為明顯。從長期發展趨勢上看，我們看好廣東、江浙、京津塘等負荷中心的電力市常同時，我們也建議重點關注內蒙、云南、甘肅等能源基地的建設情況。

　總體上看，電力行業需求增長強勁，供給擴容壓力正在逐步減輕，行業平均機組利用率有望在2008年啟穩回升。