今年上半年，受經濟快速增長因素影響，電力消費增速加快。受益于發電裝機大規模投產和頻繁有效的跨區省電能交易，全國電力供需總體基本平衡。

　受裝機增速影響，發電設備利用小時數繼續下降，但下降幅度有所減緩。“上大關小”工作進展順利，供電煤耗率有所下降。

　上半年電力行業利潤同比大幅增長。在CPI持續高企，第三次煤電聯動短期無望情況下，預計下半年煤炭價格仍將保持高位運行，電力行業利潤增長速度將有所下滑。

　　受益于“上大關小”，小機組占比較少，平均單機容量較大的公司；有資產注入預期的公司；清潔能源、具有可再生能源項目的公司。

　　一、全國電力供需基本平衡

　　1、今年上半年，受經濟快速增長因素影響，電力消費增速加快。1-7月份，全國全社會用電量18167.36億千瓦時，同比增長15.68%。其中，第一產業用電量486.51億千瓦時，同比增長6.19%；第二產業用電量13959.54億千瓦時，同比增長17.13%；第三產業用電量1755.45億千瓦時，同比增長12.91%；城鄉居民生活用電量1965.87億千瓦時，同比增長10.86%。第二產業用電貢獻率(83.83%)持續提高,我國用電結構重型化日趨明顯,其中鋼鐵、有色、 化工和建材四大行業是帶動全社會用電量快速增長的主導力量。

　　2、電力供應能力繼續增強。1-7月份，全國電源建設新增生產能力(正式投產)4730.42萬千瓦。其中水電568.35萬千瓦，火電3993.49萬千瓦，核電106萬千瓦。全國規模以上電廠發電量17849.45億千瓦時，比去年同期增長16.5%。其中，水電2240.48億千瓦時，同比增長3.9%；火電15230.47億千瓦時，同比增長18.6%；核電326.46億千瓦時，同比增長6.7%。

　　3、局部缺電問題比較突出，電力供需基本平衡。受益于發電裝機大規模投產和頻繁有效的跨區省電能交易，上半年全國電力供需總體基本平衡，缺電范圍明顯減少，缺電程度明顯減輕，但局部缺電問題比較突出。全國共有京津唐、山西、江蘇、浙江、河南、湖北、上海等12個省級電網出現短時緊張或拉限電情況，其中大部分是由于線路容量受限、機組檢修或臨時停運造成的短時電力緊張。隨著下半年各種燃料供應和電力建設順利投產后，全國電力供需形勢將能夠達到基本平衡。預計2007年全年投產裝機規模將超過9000萬千瓦，電力供應、輸配電能力將得到進一步提高，除個別地區外，全國絕大部分地區基本可以滿足迎峰度夏期間和下半年的強勁電力需求。

　　二、發電設備利用小時數、供電煤耗率有所下降

　　1、受裝機增速影響，發電設備利用小時數繼續下降，但下降幅度有所減緩。1-7月份，全國發電設備累計平均利用小時為2858小時，比去年同期降低109小時。其中，水電設備平均利用小時為1904小時，比去年同期降低76小時；火電設備平均利用小時為3054小時，比去年同期降低118小時。隨著近期用電需求的持續增長、今年汛期來水量增加，發電設備利用率下降幅度正逐漸減緩。

　　2、“上大關小”工作進展順利，供電煤耗率有所下降。截止7月底，我國今年關停小火電695萬千瓦，完成年度關停計劃1000萬千瓦的69.5%，完成今年的關停任務已勝利在望。關停的695萬千瓦中，五大發電集團占85%，其中華能關停163.2萬千瓦、大唐關停130.7萬千瓦、華電關停111.7萬千瓦、國電關停91.5萬千瓦、中電關停96.5萬千瓦。

　　1-7月份，全國供電煤耗率為355克/千瓦時，比去年同期下降10克/千瓦時。全國發電廠用電率5.94%，其中水電0.42%，火電6.7%。線路損失率6.80%，與上年同期持平。

　　三、電煤價格高位運行

　　今年年初，電煤價格平均上漲30元/噸，上漲幅度8%。受“一金兩費”的影響，山西省平均合同煤價格上漲40元/噸。從3月開始，由于取暖期結束，動力煤價格出現季節性回調。5月份山西大同優質動力煤坑口價(不含稅)為270元/噸，比1月份最高價295元/噸跌去25元，跌幅為8.4%，但仍比去年同期高出35元/噸(或14.9%)，比去年平均價格高出15元/噸(或5.9%)。進入6月，優質煤價格出現了小幅回升。隨著用電旺季的到來，7、8月份大同動力煤坑口價格和秦皇島煤價有所上升，但仍低于年內最高價格。

　　在國內經濟繼續強勁發展前提下，高耗能產業，鋼鐵、建材、電力等行業繼續保持快速發展，將進一步推動對煤炭的需求；此外，小煤礦的治理進一步提升行業集中度，煤炭企業的市場定價能力也隨之提高。預計這些因素將支撐煤價下半年繼續高位平穩運行，可能會有小幅上漲。

　　四、上半年電力行業利潤大幅增長

　　上半年電力行業收入同比增長24%，利潤總額同比增長38.4%，凈利潤同比增長45%；毛利率略有下降，同比下降了0.45個百分點。

　　水電行業經營情況

　　上半年，水電行業主營收入同比增長14.81%，凈利潤同比增長60.86%。

　　熱電行業經營情況

　　上半年，熱電行業主營收入同比增長16.21%，凈利潤同比增長407.73%。

　　　綜合而言，雖然受煤價高位運行影響，上半年熱電、火電企業經營成本壓力增大，但受益于電力需求增長和去年煤電聯動翹尾因素，火電、熱電企業經營業績依然大幅增長。水電企業由于受各區域自然來水量多少的影響，經營業績差異相對較大。目前，火電在電力生產行業中所占比例依然很大，煤價持續高位運行，勢必加大生產成本壓力，在CPI連續高企，第三次煤電聯動短期內無望的情況下，隨著二次煤電聯動翹尾因素的逐漸消失、預計下半年電力行業利潤增長速度將減緩。