煤炭價格的高位運行給火電企業帶來了持續性的壓力，而發展煤電一體化業務則成為了不少公司的生存戰略。繼不久前宣布計劃購買內蒙古煤礦后，華潤電力控股有限公司（0836.HK）又出擊江蘇，通過兼并收購當地煤炭企業在煤電一體化的棋局上再布一子。

　　華潤電力日前公布，將以總價6.14億元，通過在徐州產權交易所進行的公開投標程序，向徐州市國資委收購從事煤炭開采及燃煤發電廠興建與營運的江蘇天能集團全部股權。徐州國資委同時承諾，在獲得有關機構批準的情況下，將協助江蘇天能或華潤電力在徐州興建包括兩臺300兆瓦熱電聯產機組的新發電廠。

　　公告稱，江蘇天能集團是1995年注冊成立的全資國有企業。目前，該公司由徐州國資委全資擁有。江蘇天能集團擁有江蘇省境內煤礦（經濟可開采儲量約為3290萬噸）的采礦許可證，以及貴州省境內煤礦（經濟可開采儲量預期約為1.47億噸）的探礦權。截至2006年底及今年上半年，江蘇天能集團在江蘇省境內煤礦的總產量分別約為235萬噸及130萬噸。此外，江蘇天能集團還控制或擁有5個發電廠權益，應占共約121兆瓦的權益裝機容量。截至今年9月30日，江蘇天能集團未經審核資產凈值約為5.03億元。華潤電力將以公司的內部資源撥付此次收購代價6.14億元。而有關收購仍需獲得徐州國資委的批準及授權，以及徐州產權交易所發出轉讓證書。

　　資料顯示，華潤電力由華潤（集團）有限公司控股，主要從事電力投資、建設、經營與管理等業務。截至今年6月底，華潤電力已投入商業運營的21座發電廠的權益裝機容量達到8741兆瓦。

　　華潤電力一直在國內發電領域積極尋求收購的機會。不僅如此，為降低企業燃料成本，該公司已采取了多種措施控制煤炭成本，如通過簽訂長期煤炭供應合同、集中采購以及提高煤炭摻燒比例等。與此同時，公司還試圖通過收購煤礦資源，以發展煤電一體化業務。10月初，華潤電力曾宣布，以配股方式，集資約48.17億港元，擬用作投資內蒙古的煤礦及相關基礎設施。分析人士認為，下游發電企業進入上游煤礦業務，可以在煤價上漲的時候保證煤炭的長期供應。

　　對于此次收購，華潤電力董事局主席宋林在公告指出，江蘇省為公司目標市場之一，收購江蘇天能集團將為公司位于江蘇省的電廠提供穩定、可靠的燃煤供應，并且，江蘇天能集團擁有一支熟練且富有經驗的煤礦開采隊伍，能為公司發展煤電一體化的業務帶來協同效應。此外，江蘇天能將建設的新電廠可以擴張公司的裝機容量。

　　高盛：電企或已認同長期高煤價趨勢

　　對于華潤電力的此次收購，高盛發表研究報告指出，雖然與此前計劃購買的內蒙古煤礦相比，華潤電力新購入的江蘇天能集團規模相對不大，但這反映出華潤電力在提高其江蘇地區產能及自供煤能力的決心。

　　高盛稱，內地多家電力公司公布的第三季度業績，已反映出煤炭價格上升對毛利增長帶來的持續壓力。因此，對煤礦的明智投資可能使獨立電力生產商很好地應對煤炭消耗量及價格的雙雙增長。然而，這可能也意味著華潤電力及其同行已經承認煤炭價格高企的局面將持續很長一段時間。

　　此外，華潤電力中期業績報告也顯示，根據中國煤炭運銷協會的預測，今年全國煤炭實際需求量在25億噸左右，而煤炭企業可提供的資源量在25.3億噸左右，煤炭供給略大于需求。但政策性影響仍有可能增加煤炭行業的運行成本，并可能導致煤炭價格高位運行。

來源：上海證券報