摘要：2007年以來，盡管前10個月建材行業生產、銷售和效益大幅增長，但行業中存在的風險也不容忽視：生產增速偏快、固定資產投資過旺；2007年以煤、電、油及運價持續走高，導致建材生產企業成本持續走高；隨著淘汰落后產能執行力度加大，建材行業洗牌將加速。

　　固定資產投資過旺

　　1至9月，建材工業累計完成固定資產投資1890億元，同比增長50.9%，高于去年同期11.9個百分點，高于制造業平均增幅21.6個百分點。其中，水泥投資增幅46.8%、水泥制品60%、建筑陶瓷68%、建筑用石加工86%、防水建材127%、輕質建材65%、保溫隔音材料85%、非金屬礦采選業42%。在我國“節能減排”、淘汰落后產能的宏觀背景下，我國建材行業投資過旺，難免有大量的低水平重復建設，一旦國家出臺更為嚴厲的調控措施，屆時大量中小建材企業將面臨停產整頓及進行技術改造的困境，同時還有大量新增項目也將面臨停建或建成后無法投產并盈利的現實問題。

　　原材料價格上漲成本壓力增大

　　07年以來，以煤、電、油等為主的建材原材料價格持續走高：9月份全國煤炭價格繼續上升態勢；6月30日我國開始實施的電價調整方案，對水泥等六類高耗能產業實行差別電價政策；純堿價格在9月份維持在1750元/噸，也在高位運行；同時，國內原油也在連創新高。煤、電、油、運價格持續上漲，加之差別電價政策執行和出口退稅政策調整，將使建材生產成本費用提高、短期盈利能力下降，全行業經濟效益提高面臨更大壓力。

　　淘汰落后產能執行力度將加大

　　建材行業是一個高耗能的行業，無論是發展過熱還是局部運作不平衡，均有可能影響行業整體發展。整個建材行業的落后產能高達2.5億噸，平板玻璃行業存在落后產能約5000萬重量箱。按照“十一五”淘汰落后水泥產能目標，2007年至少要淘汰5000萬噸。而目前全國盡管關停淘汰落后產能近3000萬噸，但其中真正拆除生產線的只有1000多萬噸，相當部分的落后產能仍只是處在停產狀態。隨著國家政策的進一步落實及具體措施的細化，淘汰落后產能的力度將加大，屆時大量中小企業將停產、破產及被兼并收購。目前，我國水泥行業已經進入加速洗牌期，其他建材行業也正步入洗牌階段。

　　中金億分析：

　　今年以來，原油、電力等能源價格居高不下，運輸費用上升，氯堿等原材料價格快速上漲，使企業的生產成本持續上升，企業盈利空間縮小。同時，明后兩年將成為建材行業的洗牌年。屆時行業內競爭力差、虧損大的企業將面臨覆滅的危險。

　　中金億分析師建議銀行如下：首先，節能環保將是建材行業未來發展方向，將企業環保守法情況作為審批貸款的必備條件之一，把控制對污染企業的信貸作為履行社會責任和防范信貸風險的重大措施；對未通過環評審批或者環保設施驗收的新建項目，不新增任何形式的授信支持；對于各級環保部門查處的超標排污、超總量排污、未依法取得許可證排污或不按許可證規定排污、未完成限期治理任務的已建項目，嚴格控制貸款。

　　其次，銀行可以選擇建材行業中受國家或地方政策及措施支持，且符合“綠色環保”要求，企業經營效率比較高，盈利能力比較強的大中型企業作為投資對象。鑒于這些行業目前受國家政策影響比較大，且行業正處于調整期，前景不是很明朗，因此銀行在授信時應盡量以中小額貸款為主，盡量避免大額長期貸款，以便降低風險。

來源：中裝網