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分析師:貨幣政策從緊對鋼鐵企業影響不大

2007/12/7 9:31:02       
   鋼鐵行業多數專家認為,鋼鐵企業現金流充沛,鋼材產品供求平衡,從緊的貨幣政策不會影響鋼鐵企業整體盈利水平。

    不形成資金壓力

    “目前,鋼鐵企業效益非常好,現金流充沛,貨幣政策從緊會收緊銀行信貸,但對鋼鐵企業影響不大。”

    國金證券鋼鐵行業分析師周濤接受記者采訪時表示,國內大型鋼鐵企業基本都已經上市了,從資金面來看,他們不缺錢。而且,鋼鐵企業大規模的投產高峰期已經過去,在建的技改項目以及擴張項目也基本是企業以自有資金在運作。少數鋼鐵企業投資較大,資金需求缺口大,但基本上可以通過資本市場融資平臺來解決。

    數據顯示,有不少鋼鐵企業今年通過發債手段獲得資金支持。比如,鞍鋼已經發了公司債,而承德釩鈦的公司債申請材料已經上報證監會。因此,明年貨幣政策從緊不會對鋼企形成資金壓力。

    不影響供求平衡

    蘭格鋼鐵網信息研究中心主任徐向春表示,由于2008年我國鋼材供求基本平衡,鋼材產品價格呈上揚走勢,固定資產投資增速放緩對鋼鐵全行業的影響不大。

    研究員周濤也認為,貨幣政策從緊意味著固定投資的速度會放緩,可能會使建筑類鋼材的需求受到影響。這主要指螺線鋼材產品。但這些產品的市場化程度非常高,一旦出現供大于求,鋼廠會主動減產來達到平衡。

    近期,螺線產品價格上漲就明顯可以看出市場的調節功能。螺線產品主要由中小鋼廠生產。當原材料價格上揚,成本壓力加大,這些鋼廠就通過減產限產來降低損失,結果反而帶動螺線產品的市場價格上揚。

    另外,鋼廠的成本轉嫁能力非常強。現階段,鋼材價格的漲幅已經超過成本的漲幅。

    值得注意的是,鋼鐵業落后產能淘汰的力度在加大。可以預見,即便明年固定資產投資下降,鋼材產品的供求平衡關系也不會改變,鋼鐵企業的利潤不會受到太大影響。

    龍頭企業仍被看好

    鋼鐵行業的“三劍客”寶鋼、鞍鋼、武鋼明年依然被業內人士看好。

    國信證券鋼鐵行業分析師鄭東信表示,明年,鋼鐵行業龍頭企業依然被市場看好。

    他認為,鐵礦石價格的上揚,原材料價格上漲,對國內許多小鋼廠并不是一件好事,他們將面臨著減產或者停產的壓力。大鋼廠由于與鐵礦石供應商簽了長單,因此,成本上漲的壓力并不大。而小鋼廠的減產限產將帶來鋼材產品的供應緊張,又會刺激鋼材價格上揚。因此,對大鋼廠來說,行業洗牌力度越大,行業龍頭的日子就越好過。

    目前,寶鋼、鞍鋼與武鋼的盈利狀況代表著整個鋼鐵行業的盈利水平。貨幣政策從緊在某種意義上講,對鋼鐵龍頭企業反而是一個利好。
 
來源:中國證券報

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