距離力拓要求必和必拓發出最終收購要約的日期越來越近，昨天（31日），《第一財經日報》獲悉，力拓集團的顧問銀行預計必和必拓可能提高報價的換股比例至5：1，麥格理銀行的上述預測初步暗示了力拓期待在談判之前獲得的要約期望。

    不過，業界認為此預測實現的可能性不大，但必和必拓目前3：1的換股條件也許并非是最終的要約內容。

    麥格理銀行近日表示，必和必拓將提高全股票收購報價至每5股必和必拓股票換1股力拓股票，另外，必和必拓預計可以至少承受將收購條件提升至每4.25股必和必拓股票換1股力拓股票，此舉將令要約股價提高至1460億美元。同時，麥格理銀行預測，若對力拓集團實體進行重新評級，則該換股比例將上升至5.02比1。

    目前，必和必拓發言人拒絕就麥格理銀行上述預測發表評論。

    去年11月，必和必拓提出了以3股必和必拓股票換1股力拓股票合并力拓的意向，不過立刻遭到了力拓的拒絕，截至目前，力拓已拒絕就必和必拓方案與之磋商，只是通過英國并購委員會定出了2月6日的收購截止日。力拓首席執行官艾博年近日還強調，必和必拓的提議距離現實和力拓實際價值還相差很遠，現在的出價也比力拓預期的出價差得很遠。

   必和必拓內部人士告訴記者，此前必和必拓提出的合并方案是不具有法律效力的建議書，2月6日需要提出的就是具有法律效力的正式合并方案，不過，必和必拓依然認為之前的出價是合理的。

    目前，市場普遍預計必和必拓2008年收益將達153億美元，力拓為100億美元。有投資人士指出，4.25比1的換股比例是不可能獲得必和必拓董事會通過的，因為其不可能給該集團股東帶來增值。因此，市場多數預測必和必拓將在2月6日依然根據其3比1的換股比例發出正式要約，并迫使力拓作出回應。但鑒于力拓已回絕此條件下的方案，因此這也可能并非必和必拓的最終條件。

    一位業內人士對記者分析，由于必和必拓與力拓擁有很多重合的股東，即使2月6日必和必拓提出正式要約收購后力拓董事會依然拒絕，力拓的股東也有可能要求力拓董事會召開股東大會討論必和必拓的方案。而力拓的股東構成非常分散，最大的股東持股也不過10％，而且在必和必拓提出收購建議前后，已經有很多投行大舉購買力拓的股票，他們都將推動兩者的最終合并。

    持有必和必拓與力拓股份的Argo Investment基金經理帕特森預計，目前看來必和必拓不會在發出正式要約時改變出價，而如果必和必拓在現今環境下提高報價，則將令人意外。

    必和必拓1月30日在墨爾本召開了董事會議，綜合看來，目前必和必拓按照麥格理預期條件發出要約的希望渺茫。

    不過，雖然合并事宜還沒有最終結果，近期來自兩家公司的業務聲明越發頻繁，最近，力拓宣布了多項資源性產品的擴產計劃，希望盡可能大地展現自身的實際價值。而必和必拓則宣布與中國寶鋼續簽10年期鐵礦石銷售協議，年銷量由600萬噸提高至1000萬噸。

來源：第一財經日報

點評：收購截止日將至，兩拓依舊無明顯動向。

相關鏈接：

必和必拓可能會提高對力拓要約

必和必拓購力拓尚無戰果

必和必拓不拿力拓不罷休 中國或成最大受害者