總部位于紐約的普華永道會計師事務所（PWC）近日發表「運輸與物流業并購」報告書，顯示今年首季非美國的公司大型收購個案有38宗，涉及金額高達159億美元。報告認為，若保持這個趨勢，今年并購金額有可能逾600億美元，超過去年并購金額534億美元的紀錄。在近年的大型并購個案中，亞洲、大西洋區的并購活動非常活躍，反而北美的美國受次貸問題影響明顯，并購情況呆滯且美國的相關公司乏人問津。

首季金額159億美元

PWC按照慣例，每季度發表運輸與物流并購報告，其立場傾向是以美國的運輸物流公司的活動情況為主線，來分析市場變動。最新的報告主要針對5000萬美元或以上的大型公司并購個案，介紹物流業在2007年全年及今年首季的表現與動向。該報告指出，美國經濟衰退所造成的購買力減弱值得憂慮，不但降低美國物流、運輸與快遞公司的盈利與吸引力，同時亦打擊它們收購其它同業的興趣；但西歐的航運公司在2007年成為被收購的主要對象，在當年10大并購項目當中，有3項與西歐地區的同業有關。

專責物流運輸并購業務的主管肯尼思在評論全球物流業的并購趨勢時指出：「在經濟衰退的時候，航運業界的并購交易，有下降的趨勢」。他同時認為，今年首季統計顯示，并購活動走下坡，并不令人感到意外，而非美國公司的合并十分活躍，預計在美國信貸危機還未結束前，這種趨勢仍將繼續。

另方面，金融市場的波動在今年首季打擊投資者對航運與物流市場的并購興趣。首季的統計數字顯示，大型物流公司的并購合共45宗，當中涉及投資收購的僅占三分之一，比2006及2007年的整體水平為低。該報告指出，金融投資者似乎受信貸緊縮的問題困擾，而該問題主要體現在借貸成本的上升、借貸市場流動性的下降，相信只有資金充裕的戰略投資者會保持最佳的定位，以介入行業的交易。

西歐物流并購最吃香

該報告亦指出，雖然去年幾宗大型并購計劃未能成事，以致平均及總并購額不及2006年的水平，但是2007年市場對大型并購的興趣濃厚，價值10億美元以上的并購共16宗。當年的并購有幾個重要特色：（一）西歐物流公司的并購最為吃香，在當年10大并購個案中，有3宗涉及西歐公司；（二）中國物流公司的并購成為中國、巴西、俄羅斯及印度「金磚四國」同業的市場動力；（三）船公司及航空公司占并購額的大部分；（四）信貸緊縮的問題雖然發生在2007年下半年，但未對航運業投資造成重大影響，該年第4季物流與運輸業的投機風氣全年最盛。

PWC物流與運輸部主管臘斯克爾在展望未來時指出，「雖然美元相對弱勢，但美國航運公司在外國投注者眼中并未變得更為吸引，著實令人意外。」「我們希望未來隨著經濟衰退的憂慮淡化，美國物流公司的跨境并購會有所增加。

來源：大公報