國泰君安6月19日發布投資報告，表示中外運和長航集團整合浮出水面，預計散貨整合空間較大。

　　長航油運(600087行情,股吧)和長航鳳凰(000520行情,股吧)公司公告，6 月17日接到中國長江航運（集團）總公司通知，根據國務院國資委《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》精神，本公司實際控制人—中國長江航運（集團）總公司擬與中國對外貿易運輸（集團）總公司進行合并重組。目前，雙方正就合并重組重大事項展開協商，能否達成最終協議，尚存在一定不確定性。市場傳言很久的兩家集團合并終于進入實質性階段。

　　國泰君安表示，從兩家集團規模看和盈利能力看，中外運集團強于長航集團，主要因為中外運集團擁有盈利能力較強的國際快遞業務。從航運業務比較看，長航集團的油輪業務優勢明顯；散貨業務方面，長航集團主要經營長江內河散貨運輸，中外運集團主要經營遠洋散貨運輸業務，盈利能力強于長航集團。但是，長航鳳凰手持大量遠洋散貨船訂單，未來發展前景良好。兩家公司各具有優劣勢，整合具體方案最終可能由國家主導。

　　國泰君安猜想散貨資產整合空間較大，油輪資產整合空間較小。因為長航鳳凰公司戰略為“由江入海”，擁有大量經營遠洋和沿海散貨運輸的散貨船訂單。兩家公司存在一定競爭關系，并且這種競爭關系隨著長航鳳凰訂單的逐步落實將愈演愈烈。因此，國泰君安判斷兩家集團合并后在散貨資產方面進行整合的可能性較大，并且可以預期這種整合可能產生“1+1〉2”的效果。長航集團的油運資產優勢明顯，中外運集團目前只有3 艘單殼VLCC，有一定整合空間。與航運業相關資產還包括長航集團擁有的優質造船資產，其歸屬可能也會產生一定投資機會。

　　國泰君安認為兩團合并對行業來說，預期將提高行業集中度。對公司影響方面，兩家集團共有五家上市公司，存在業務競爭關系的是長航油運、長航鳳凰和中外運航運三家公司。國泰君安判斷長航鳳凰和中外運航運存在較大整合預期，建議關注。長航油輪資產明顯優于中外運集團，有一定整合空間。

來源：中國證券網