國信證券策略投資報告認為，雖然在全球通脹趨勢下，經濟出現放緩，但在工業化、城鎮化及雪災、地震災后重建的驅動下，目前國內固定資產投資依然保持高位，鋼鐵下游行業需求依舊旺盛。

今年1至5月，我國固定資產投資累計4.026萬億元，同比增長25.6%，較去年同期略微下降0.3個百分點，依舊高位運行。

其中作為用鋼大戶的房地產行業在宏觀緊縮的背景下投資依舊持續上升，1至5月累計投資9519億元，同比上升31.9%，較去年同期上漲2.2個百分點。其他行業方面，從目前已經公布的1至5月的數據來看，也有平均35%左右的增長。但進一步的從緊貨幣政策，將對下游需求形成一定抑制。

國內受成本上漲、落后產能淘汰等因素的影響，鋼鐵產量增速趨緩依然，而國外也同樣受產能限制，鋼材產量增長困難，鋼鐵供給不足已是全球共同面臨的問題。1至5月我國粗鋼產量2.16億噸，同比上漲9.4%，較去年同期下降10.6個百分點；而就1至4月來看，除我國外其他國家和地區粗鋼產量2.861億噸，較去年同期增長1294萬噸，增幅4.7%，較去年同期只增加1.2個百分點。此外全球性的礦石、煤炭等原燃材料、環保和資金成本的增加，都將有力地支撐鋼材價格下半年高位運行。

在行業整體供需形勢偏緊的大背景條件下，國信證券強調行業成本上漲導致行業內部分化。2008年以來，鐵礦石、煤炭和海運費等原材料價格仍然出現較大幅度的上漲，在原材料成本大幅上漲的條件下，通過長期協議獲得原材料、產業鏈比較完善的優勢鋼鐵企業，2008年的成本上漲幅度將明顯低于落后的鋼鐵企業。強勢企業目前的鋼材價格上漲幅度已完全覆蓋了成本的上升，盈利能力仍然很強，而落后的全部靠外部采購原料的企業，必然遭遇虧損的風險，將被迫關閉。因此，大部分上市公司預計全年利潤仍可保持20%以上增長。

來源：上海證券報