煤炭下游產業增速較6月繼續下降，1-7月火電、生鐵和水泥產量同比分別增長10.3%、7.6%和8.3%。由于近一年來電煤緊缺導致的能源瓶頸促使有關部門加快了大型煤礦新增項目審批，技術改造、改擴建項目的驗收和生產能力核定工作，煤炭固定資產投資增速仍遠高于下游行業。我們認為下游產業產量增速持續下滑以及大型煤炭企業新增產能逐步釋放正在改變煤炭長期供求關系；短期來看，8月底秦皇島港存煤達到769萬噸，已經對港口形成庫存壓力，而奧運會后受制于礦山火工產品管理的小煤礦將會恢復產能，同時國家對小煤礦復產驗收進度正在加快，這將形成煤炭供給增量。總體來看，7、8月的數據有可能受到奧運因素的干擾，但供求關系正在發生變化則已經是不爭的事實。
價格：國內國際煤價全面止升，基本保持高位運行態勢。
庫存：7月份各類庫存仍低于合理水平。其中社會庫存天數18.5天(合理25天)、煤礦存煤天數3.7天(合理6-7天)、電廠存煤天數8.9天(合理15天)；運輸：為確保電煤供應，鐵路、港口煤炭運量繼續保持增長勢頭，1-7月鐵路運量累計增長12.2%，港口運量累計增長17.2%；進出口：1-7月，我國煤炭凈出口533.6萬噸。
產銷量：7月份，全國煤炭產量為23403.07萬噸，同比增長10.2%。從三類煤礦來看，煤炭增量主要來國有重點煤礦和鄉鎮煤礦。煤炭銷量為22317萬噸，同比增長12.5%。
煤炭及下游產業：下游產業增速繼續下降。1-7月，火電、生鐵和水泥產量同比分別增長10.3%、7.6%和8.3%，產量增速較6月繼續下降；煤炭固定資產投資繼續保持快速增長，1-7月累計增速達到37.5%。
綜述：下游產業增速繼續放緩
煤炭下游產業增速較6月繼續下降，1-7月火電、生鐵和水泥產量同比分別增長10.3%、7.6%和8.3%。由于近一年來電煤緊缺導致的能源瓶頸促使有關部門加快了大型煤礦新增項目審批，技術改造、改擴建項目的驗收和生產能力核定工作，煤炭固定資產投資增速仍遠高于下游行業。我們認為下游產業產量增速持續下滑以及大型煤炭企業新增產能逐步釋放正在改變煤炭長期供求關系；短期來看，8月底秦皇島港存煤達到769萬噸，已經對港口形成庫存壓力，而奧運會后受制于礦山火工產品管理的小煤礦將會恢復產能，同時國家對小煤礦復產驗收進度正在加快，這將形成煤炭供給增量。總體來看，7、8月的數據有可能受到奧運因素的干擾，但供求關系正在發生變化則已經是不爭的事實。
庫存：秦皇島港存煤大幅增加
秦皇島港存煤：內貿存煤迅速增加
截止到8月31日，秦皇島港煤炭庫存為769.5萬噸，較07年底增加245萬噸(19.8%)，較上月增加117.3萬噸(18.0%)。其中，內貿煤炭庫存735.2萬噸，外貿煤炭庫存34.3萬噸。
7月份，秦皇島港發運煤炭1777萬噸，同比下降13.9%，月均存煤天數為10.2天，處于合理庫存水平。
社會庫存：7月仍然偏低
7月底，煤炭社會庫存為13746.42萬噸，較07年底減少1158.44萬噸(-7.8%)，較上月減少406.86萬噸(-2.9%)。
7月份煤炭社會庫存天數為18.5天，低于我們認為合理的庫存天數25天。
