BCI帶動(dòng)，全球干散貨運(yùn)輸市場運(yùn)價(jià)企穩(wěn)反彈。中國部分鋼鐵企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，從印度和澳洲鐵礦石進(jìn)口量有所恢復(fù)。Capesize船運(yùn)價(jià)指數(shù)BCI持續(xù)反彈，帶動(dòng)波羅地海干散貨運(yùn)費(fèi)指數(shù)BDI持續(xù)上漲。判斷運(yùn)輸市場底部已現(xiàn)，2009年運(yùn)價(jià)將有所反彈。但由于未來2年龐大的運(yùn)力交付，市場的全面復(fù)蘇仍需等待。

　　中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)本周全面反彈。沿海煤炭各航線運(yùn)價(jià)全面反彈。除秦皇島-廣州連續(xù)4周維持37元/噸不變，其余航線，秦皇島-福州、秦皇島-寧波、天津-寧波、天津-南通，黃驊-上海航線市場運(yùn)價(jià)分別上漲1-4元不等。沿海煤炭運(yùn)價(jià)連續(xù)4周呈現(xiàn)企穩(wěn)狀態(tài)。中國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃效應(yīng)逐步發(fā)揮，判斷沿海散貨運(yùn)輸市場最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去，市場底部已經(jīng)見到。

　　油輪運(yùn)輸市場“旺季不旺”，不過船東仍有不錯(cuò)收益。4季度沒有出現(xiàn)往年運(yùn)價(jià)大幅度上升的旺季特征。不過在目前租金水平下，油輪船東依舊有不錯(cuò)的收益。預(yù)計(jì)2009年油輪市場運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)前低后高趨勢。2010年隨著單殼集中退出，預(yù)計(jì)油輪市場會(huì)階段性走強(qiáng)。

　　散貨市場棄船和拆船將使市場復(fù)蘇時(shí)間有所提前。隨著運(yùn)價(jià)深幅下跌，預(yù)計(jì)老船拆解比重將上升。同時(shí)，2010年后交付的船舶將出現(xiàn)大量棄船現(xiàn)象。根據(jù)測算，2011年后運(yùn)力壓力明顯減輕，預(yù)計(jì)市場可恢復(fù)上升。

　　2009年是航運(yùn)公司業(yè)績低谷。2009年是航運(yùn)公司業(yè)績低谷。2009年行業(yè)整體獲得超額收益幾率不大，維持行業(yè)“中性“評級。但運(yùn)輸市場運(yùn)價(jià)波動(dòng)時(shí)，相應(yīng)公司存在趨勢性交易機(jī)會(huì)。關(guān)注業(yè)績可保持持續(xù)盈利的中海發(fā)展和中遠(yuǎn)航運(yùn)交易性機(jī)會(huì)。同時(shí)，在2010年油輪運(yùn)價(jià)反彈預(yù)期下，2009年會(huì)出現(xiàn)油輪運(yùn)輸公司的買點(diǎn)。

來源：長江證券