上周，歐洲交付煤炭的掉期交易進一步下降，這是因為電力基準價下降以及需求和煤炭即期現(xiàn)貨的市場活動不足。

　　2月19日交易結束時，普世估計API2(歐洲三港到岸價)的Q2-09的第一個月期貨價在$70/mt，較前一周下降了$4/mt，而API2的Cal- 10期貨價收于$81/mt，較前一周下降了$2.50/mt。API4 (理查茲灣離岸價)的Q2-09合同價收于在$65.25/mt，下降了$3.25/mt，而API4的Cal-10合同價跌至$71/mt，比2月12日的收盤水平低$2.25。

　　2月19日交易結束時，德國今年的電力基準價從2月16日的?6.70/MWh下降到了?6.15/MWh，本周收盤時的低水平?5.50/MWh出現(xiàn)在2月17日。

　　2月20日交易剛開始時，據(jù)說API2的掉期交易值的開盤價幾乎同前一晚收盤時估測的持平，截止上午10：30左右略有下滑。API2的Cal-10期貨價大約在$81/mt的水平，然后下滑至$79.75/mt，比2月19日收盤時的價格下滑了$1.25/mt。據(jù)說API2的Q2-09期貨價在67.50/mt，下降了$2.50/mt。

　　波動幅度

　　一位電力公司貿易商表示，沒有任何有力的指標顯示煤炭和石油的交易價格幅度，稱周五的下滑無關緊要。

　　消息人士表示：“僅僅下降了1美元左右，如果下降5美元左右將被視為下降幅度巨大。”該人士總結了近期的煤炭市場活動：“這沒有真的令人興奮。”

　　一位投資銀行貿易商稱，2月20日煤炭隨著天然氣和德國電力價格的下滑而下滑。這天英國天然氣的交易價?0.388/千卡，這是自2007年以來的最低，而即期期貨合同價暴跌。

　　他還稱，預計煤炭價格將取決于經(jīng)濟，而采取什么的行動要取決于公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。他說：“如果要提高價格，要取決于經(jīng)濟是否上漲，但是如果經(jīng)濟持續(xù)衰退，那么價格將下降。”

　　市場綜述

　　2月16日這周開始時，下降幅度超過了$2/mt，盡管當天的一輪補進短缺沒有將價格提高到周五收盤時的水平。

　　貿易商們表示，由于流動性低，德國電力市場的下滑是煤炭價格下降的主要驅動力。德國當今年的電力基本負載合同價收于?6.70/MWh，這是自2005年10月份以來的最低水平。

　　另一位貿易商表示，德國和西班牙減少燃煤量，但是歐洲需求普遍缺乏，這將加重市場壓力。

　　這段期間價格暫時反彈，消息人士將上漲歸因于補進短缺。

　　API2的Cal-10合同貿易量最大，開盤價下降了$1.50/mt達到$81.50/mt，接著下滑到$81.25/mt。然后在下跌至$81.25/mt的水平前最高爬到了當天最高$82.50/mt。

　　運費(API2-API4)保持穩(wěn)定，API4(理查茲灣離岸價)的掉期交易損失大致相同。

　　2010年反彈

　　2月17日，從曲線圖的前端看，API2的掉期交易合同價大約下降了$1/mt，這是由于德國電力和Brent原油價格下降，但是API2的Cal-10期貨價恢復到僅僅比前一晚估測的少幾美分。

　　熊市盛行時，API2的Cal-10合同價已經(jīng)開盤，據(jù)說其早些時候的貿易價是$79.50/mt，比前一晚收盤時低$1.25/mt。

　　歐洲煤炭庫存豐富，但是即使這樣，仍然有一些電力公司表現(xiàn)出買盤興趣。

　　上午晚些時候的活動限制導致API2的Cal-10期貨價格上漲到$81.50/mt，但是這是當天最高，因為下午的Brent原油價格暴跌。

　　一位參與者表示由一位“非電力、非金融”的貿易商進行的貿易刺激了API2的Cal-10期貨的銷售，這有助于下拉合同價格。而2009年季度期貨交易價的水平低于2月16日收盤時的水平Cal-10期貨價尋找到了支持。

　　一位貿易商稱：“買方就像人墻一樣堅持守住$80.50/mt或者以下的界限。”另一位歐洲貿易商稱，電力公司繼續(xù)購買合同，雖然他們的儲備豐富，并且坐觀石油價格。

　　另一位貿易商稱：“煤炭始終很堅韌，我認為很多人在市場中都是短暫的，因此很難施加壓力，因為他們已經(jīng)耗盡方法以打壓它。”

　　短暫的休息之后價格反彈至$81/mt，普世估測API2的Cal-10期貨價收于$80.60/mt，較前一日下滑了15美分。相比之下，Q2-09的第一個月的期貨價格當天下滑了$0.90/mt，收盤時$69.50/mt。

來源：生意社