三、國內(nèi)市場流通鋼材資源去庫存化的趨勢逐漸消退。

    經(jīng)歷了鋼材價(jià)格的大幅起落，藍(lán)鯨鋼工作室認(rèn)為目前的鋼價(jià)走勢相對平穩(wěn)。CISA國內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)7月初已攀升至103.09點(diǎn)，比4月最低點(diǎn)累計(jì)上升了7.53點(diǎn)，略低于上年年末價(jià)格水平。但是長材顯然是有了明顯的漲幅，自4月份至7月初，價(jià)格累計(jì)回升了8.9%，比板材累計(jì)回升了8.3%的幅度，高0.6個(gè)百分點(diǎn)。

1、長材價(jià)格明顯上漲，但是從庫存變化的特點(diǎn)看，下半年價(jià)格壓力較大。

自今年3月份起，長材價(jià)格逐步企穩(wěn)回升，與之相對應(yīng)的則是庫存水平的大幅回落，7月庫存比3月庫存累計(jì)降低了30%。然而庫存持續(xù)消減的趨勢在7月份出現(xiàn)停滯，庫存呈觸底回升的趨勢，價(jià)格漲幅也趨于和緩。一方面是由于庫存消化達(dá)到底部，面對需求和價(jià)格的上升，流通商重新開始建立庫存，另一方面，也表明預(yù)計(jì)鋼市走向趨升的市場信心較為充足。

    從鋼筋和線材庫存環(huán)比變化情況看，自5月份起連續(xù)兩個(gè)月是庫存環(huán)比上升的態(tài)勢，進(jìn)過3月、4月庫存大幅降低的走勢后，鋼筋和線材庫存環(huán)比減少的趨勢在5月份得到逆轉(zhuǎn)，6-7月還是環(huán)比上升。從目前的情況看，藍(lán)鯨鋼工作室認(rèn)為，由于原燃材料價(jià)格重新進(jìn)入上升軌道但力度稍嫌不足，不能持續(xù)形成后期鋼價(jià)上升的支撐因素，因此，鋼筋和線材價(jià)格繼續(xù)明顯上升的空間不大。

 2、板材類去庫存化的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于長材。

    從庫存變化情況看，只有在4月份出現(xiàn)了較為明顯的去庫存化的趨勢，但在整個(gè)二季度庫存消減幅度非常有限，只下降了不到10%，低于鋼筋、線材庫存降幅20個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入7月份開始小幅回升。板材中熱卷庫存的降幅最小，6月初比3月初僅僅降低了5.6%；而冷軋薄板和中板則降幅明顯得多，分別下降了14.4%和13.3%。

從熱卷、冷板和中板庫存環(huán)比變化情況看，出現(xiàn)了同長材相似的變化趨勢。

 鋼材庫存的變化趨勢表明，當(dāng)前社會庫存容量再次被補(bǔ)充，顯示市場信心交足。但必須看到，盡管經(jīng)過去庫存化的過程，目前主要鋼材社會庫存水平仍明顯高于上年同期，以鋼筋和線材為代表的長材由于國家投資拉動的影響，后期市場需求仍然較強(qiáng)。板材囿于資源相對過剩的困境，需求增長較為緩慢，這一點(diǎn)也從板材庫存消減艱難上得到印證。

四、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對鋼材需求的拉動效果明顯，但受投資內(nèi)容的影響，對不同鋼材的拉動效應(yīng)又有不同的特點(diǎn)。

1、房地產(chǎn)投資增長呈現(xiàn)出逐步加速增長的態(tài)勢。

    1-6月份全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長33.6%，比上年同期加快了6.8個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際上自今年2月份起，各月累計(jì)投資增長就不斷刷新近三年來的最高水平。鋼鐵行業(yè)的投資增長也出現(xiàn)明顯的恢復(fù)態(tài)勢，上半年各月累計(jì)增速逐月攀升，增幅快于前兩年同期。值得注意的是，2008年鋼鐵行業(yè)投資增長與全國平均增長水平較為接近，而進(jìn)入2009年以來，則是大幅低于平均增長水平。盡管鋼鐵行業(yè)投資出現(xiàn)恢復(fù)性的增長，但是依然差距明顯，在前期全社會去庫存化的背景下，鋼鐵行業(yè)的投資呈現(xiàn)出自發(fā)的蟄伏狀態(tài)，對緩解供求關(guān)系的緊張發(fā)揮了一定的作用。上半年房地產(chǎn)投資增長了9.9%，今年以來呈現(xiàn)為逐月累計(jì)增速回升的態(tài)勢，較去年同期增速大幅回落，比上年同期增速累計(jì)回落了近20個(gè)百分點(diǎn)，但是1-6月房地產(chǎn)業(yè)累計(jì)投資占全部固定資產(chǎn)投資投資的比重達(dá)到了26.6%，比上年同期還要高出0.8個(gè)百分點(diǎn)。由于國家實(shí)施積極的財(cái)政政策，為數(shù)眾多的國企獲得了充裕的資金支持，隨著房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇，紛紛出手拿地。3、4月份房地產(chǎn)業(yè)開始回暖，剛性需求成交量反彈，5、6月份則是投資性的需求不斷入場。房地產(chǎn)投資有效地拉動了鋼筋、線材、各類型鋼、鋼結(jié)構(gòu)、焊接管材乃至鋼板等管材的需求增長，隨著下半年投資的逐步落實(shí)、建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入施工高潮，對建筑業(yè)鋼材需求的拉動效應(yīng)還會進(jìn)一步體現(xiàn)出來，下半年鋼材價(jià)格有望保持持續(xù)平穩(wěn)攀升的態(tài)勢。

2、汽車及相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成為拉動板材需求增長的重要推力。

    汽車產(chǎn)業(yè)作為我國新興的支柱產(chǎn)業(yè)，越來越成為國產(chǎn)鋼材的必選流向，它所需用的薄鋼板、鍍層板、高強(qiáng)度鋼板以及各種車用合金鋼零部件，包括彈簧鋼、齒輪鋼、非調(diào)質(zhì)鋼、鉚螺鋼以及不銹鋼等，平均一部車的各種鋼材占全部車重的80%，其中約四分之三的材料是鋼板，也就是說平均約需要1.2噸的鋼板材料完成制造。上半年，全國汽車產(chǎn)銷量分別為599萬輛和610萬輛，分別同比增長了15.2%和17.7%。按此計(jì)算，全年汽車產(chǎn)銷數(shù)量將肯定超過1000萬輛，所需要的汽車用鋼板將達(dá)到1800萬噸以上，其他零部件則需要600萬噸以上，合計(jì)將需要鋼材約2400萬噸，約占國內(nèi)全部鋼材產(chǎn)量的5%，占國內(nèi)全部板管材產(chǎn)量的10%。在建筑業(yè)鋼材占國內(nèi)用鋼數(shù)量的半壁江山的背景下，汽車用鋼的份額并不算小，下半年汽車產(chǎn)業(yè)的各項(xiàng)政策真正用足后，用鋼需求將保持持續(xù)增長的態(tài)勢。

3、進(jìn)出口的變化態(tài)勢逐步變得有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整的格局

    據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，1-6月國內(nèi)累計(jì)進(jìn)口鋼材813萬噸，進(jìn)口鋼坯265萬噸，坯材合計(jì)1078萬噸，折合進(jìn)口粗鋼1130萬噸；1-6月累計(jì)出口鋼材934萬噸，出口鋼坯1萬噸，坯材合計(jì)935萬噸，折合粗鋼995萬噸。上半年累計(jì)凈進(jìn)口粗鋼135萬噸，其中自3月份起連續(xù)4個(gè)月為粗鋼凈進(jìn)口。雖然國家鼓勵出口的關(guān)稅政策在6月和7月分兩次出臺，但從目前來看，出口受阻的根本原因是由于國際市場的需求萎縮和鋼價(jià)的萎靡不振，下半年鋼材出口會有所增長，但難以復(fù)制去年的出口規(guī)模。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計(jì)，1-6月全球共產(chǎn)粗鋼5.49億噸，同比下降21.3%。若扣除中國，則是同比下降30.2%。其中歐盟27國6219萬噸，同比減少43.2%；北美3582萬噸，同比減少48.5%；日本3669萬噸，同比減少40.7%；韓國2285萬噸，同比下降17.3%。國際市場需求的萎靡不振是中國鋼鐵出口的最大障礙。

    上半年國家積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策使國內(nèi)需求增長更多地表現(xiàn)為投資拉動，近期出現(xiàn)的土地價(jià)格持續(xù)走高、信貸規(guī)模迅速擴(kuò)張的現(xiàn)象，曾經(jīng)使我們擔(dān)心下半年經(jīng)濟(jì)是否有通脹的苗頭，但是全年GDP“保八”的目標(biāo)使刺激經(jīng)濟(jì)增長的財(cái)政政策和貨幣政策不會做大的調(diào)整。就鋼鐵市場而言，隨著投資的逐步落實(shí)到位，需求還會進(jìn)一步增長。但是潛在的矛盾依然不能完全靠投資拉動而自動調(diào)節(jié)，市場資源結(jié)構(gòu)性過剩、國際市場尚未完全啟動、鐵礦石等原燃材料價(jià)格有走高的傾向以及鋼鐵產(chǎn)業(yè)下游需求的不對稱增長都會對下半年鋼材市場的上升走勢產(chǎn)生抑制作用。