近期，隨著國際原油價格的觸底反彈上升，國內商品市場尤其是化工品市場重拾升勢，月初V1109合約在資金面推動下一舉突破8000元/噸的整數關口，截至本周二V1201更是再度臨近8500點大關�？v觀后市，在PVC產能嚴重過剩、需求刺激不足的大背景下，目前僅有的上游成本支撐這一實質性利多尚不足以推動PVC持續上行。加之近期PVC期貨主力移倉分散削弱了多頭主力的炮火。因此，筆者認為近期PVC仍難有作為，突破性表現尚不可期。

首先，國內PVC行業目前處于嚴重的產能過剩格局，且隨著新增產能的不斷釋放，這一格局短期內或難以被打破。由于我國”富煤少油“的國情，國內大部分PVC生產企業依靠的是電石法生產PVC，而電石法制PVC主要的來源就是電石和電力。近年來，西北、西南等煤炭資源豐富地區依靠礦產及電力成本優勢，不斷擴大產能搶占市場。據統計，今年上半年全國共釋放PVC新增產能約290萬噸，而今年全國釋放的新增產能預計將達到574萬噸。在需求尚未有效改觀的情況下，新增產能的釋放勢必會打破PVC供需平衡，2010年全國PVC累計產量為1130萬噸，同比增幅達11.2%。產量迅速增長將會導致市場庫存的增加，從而削弱了廠家與貿易商的定價權，受此影響筆者對PVC產業的發展表示悲觀，對未來PVC突破持續上漲持謹慎態度。

此外，近年來不斷萎靡的需求也是擺在PVC面前的另一把”達摩克利斯之劍“。眾所周知，PVC下游消費主要依靠房地產及建筑業。而自進入由經濟刺激導致的高通脹時期以來，房地產市場一直是國家宏觀經濟調控的重中之重，”新國十條“等調控政策的不斷出臺也顯示了政府對樓市調控的決心。同時，央行加息、提準等一系列貨幣政策的推出也等于將房地產商釜底抽薪，似乎要切斷其最后一根救命稻草。但仍舊高企的通脹率似乎預示著這一場政策與市場的博弈仍將持續。雖然市場人士普遍認為近期CPI將出現拐點，下半年政策面或將稍有松懈，且隨著年末一千萬套保障性住房開工建設目標的達成，或將推動PVC行情走勢的發展。但鑒于目前PVC行業供需面的現狀，筆者認為當前PVC需求的刺激尚且不足，未來PVC或將維持振蕩向上，但持續大幅上漲概率較小。

市場方面，近期PVC市場表現膠著。一方面，上半年新增產能釋放產生的新料已逐漸進入市場，與前期庫存低價料形成雙重壓力，考驗當前市場價格；另一方面，需求不濟始終是制約PVC上行的最大阻力。而當前通脹壓力下國內經濟形勢不容樂觀，下游中小型加工企業融資困難，直接影響開工與進貨，供需困局或將進一步惡化。受此影響，近期PVC市場行情顯露疲態，價格振蕩趨弱。上周末華東主流電石料報7800元/噸左右，華南主流電石料報7850元/噸，較前一周平均下跌50—100元/噸。市場成交多以固定客戶和小單為主，交投氣氛清淡，短期內恐難有明朗的走向確認。

期貨方面，經過月初的一波強力拉升，主力合約V1201已從前期低點8000點處運行至目前8300—8500點區間，且隨著主力移倉的進行，振蕩消化后仍有上行空間。但鑒于缺乏PVC現貨的積極配合，以及倉單、潛在套保盤等利空因素的存在，預計PVC期貨上行空間不大，難有突破性表現。

來源：期貨日報