據中國建筑材料聯合會統計，“十一五”期間共發生約200起并購案例，其中2010年發生55起兼并重組事件，是歷史上發生兼并重組事件最多的年份。

　　據記者統計，今年以來，在21家水泥類上市公司中，僅有5家發布了涉及水泥收購的公告。在這些收購事項中，除四川雙馬外，其余4家公司涉及的項目資金額都不大，這與去年水泥行業的“并購潮”形成了較大落差。

　　自建生產線、兼并重組及產業鏈延伸，是國內水泥企業的三種不同發展模式，并各自造就了今天的海螺水泥、南方水泥和華潤水泥。

　　2010年是水泥行業的“并購年”，2011年，市場原本對水泥行業的兼并重組賦予了更多的期待。然而這半年下來，除了局部地區偶爾曝出收購事項外，并購成本增加等因素使得市場期待的“并購潮”并沒有重演。與此同時，在限制產能擴張的背景之下，水泥企業的擴張路徑也正在悄然發生著改變。

　　兼并重組進度緩慢

　　“可以判斷，今年水泥行業的集中度將出現下滑。”中投證券建材行業研究員李凡對記者表示。

　　水泥行業的兼并重組從“十一五”期間開始逐漸增加且呈快速上升態勢，據中國建筑材料聯合會不完全統計，“十一五”期間共發生約200起并購案例，其中2010年共發生55起兼并重組事件，是歷史上發生兼并重組事件最多的年份。

　　據記者統計，今年以來，在21家水泥類上市公司中，僅有5家發布了涉及水泥收購的公告。在這些收購事項中，除四川雙馬外，其余4家公司涉及的項目資金額都不大。這與去年水泥行業的“并購潮”形成了較大落差。

　　中國建材旗下的南方水泥是依靠兼并重組發跡的。去年，南方水泥收購了15家水泥公司，占據了行業收購案例的近1/3。對于今年上半年南方水泥的收購情況，中國建材董秘盧綺霞并不愿向記者提及。但透過水泥行業網站發布的收購新聞可以判斷，在今年上半年的行業并購重組中，南方水泥鮮有斬獲。

　　數字水泥網副總裁陳柏林在接受記者采訪表示，南方水泥的成長歷程有著特殊的行業背景。過去幾年，由于水泥價格的持續低迷，水泥企業的盈利能力非常弱；在當時的市場，水泥企業陷入了相互排擠、競相壓價的惡性競爭環境中；小、散、亂的行業背景使得市場需要一個整合者，這也成就了今天的南方水泥。但是，此一時彼一時。行業環境在不斷改善，退出者的理念也從當初的賣資產轉變為如今的賣市場。

　　并購成本的增加還表現在行業秩序的變化上。“當前，在限制產能擴張的背景下，企業為加快發展，加大了重組的步伐和力度，經常出現同一時點、同一企業多家競買的現象，甚至產生惡性競爭，增加了企業的收購成本，不但浪費企業資源，加大了聯合重組的代價，也擾亂了聯合重組秩序。”陳柏林說。

　　對于水泥行業新背景之下的兼并重組，數字水泥網認為，國家38號文嚴格卡關新建線，企業要做大，并購仍將是主要方式。

　　產業鏈延伸陡然升溫

　　似乎在一夜之間，國內水泥企業意識到了產業鏈延伸的重要性。

　　據記者不完全統計，今年以來，包括江西水泥、亞泰集團、塔牌集團等諸多二、三線水泥企業投資砂石、骨料及混凝土等業務，其中以介入下游混凝土產業尤為明顯。以巢東股份為例，該公司8月1日的增發預案顯示，在5.84億元的募資上限中，商品混凝土攪拌站項目擬使用1.21億元。

　　對于水泥企業產業鏈投資的陡然升溫，中投顧問建材行業研究員陳章立告訴記者，第一，受到產能過剩和節能減排的雙重壓力，水泥企業自身的發展空間極為有限，為了尋找新的利潤增長點，水泥企業必須積極拓展上下游產業鏈。第二，在行業升級轉型的大背景下，水泥行業也必須積極調整產業結構，由高耗能、高污染的傳統行業向清潔高效的現代產業轉變，為了實現這一轉變，水泥企業必須由單一的水泥生產不斷向外延伸產業鏈。

　　在水泥產業鏈投資上，以混凝土業務起家的華潤水泥在過去兩年表現得非常搶眼。在成為華南市場的老大后，華潤水泥又一舉進入了福建和山西，目標都是第一把交椅，最近又爆進駐云貴地區。后來居上的華潤水泥自然引來了同行的關注，因此也就有了海螺水泥、冀東水泥及中國建材等一批效仿者。但市場看到，在介入混凝土后，這些學生們并沒有多大作為。

　　在混凝土產業上，冀東水泥表現得一波三折。去年12月，冀東水泥簽訂《股權轉讓合同》，宣布剝離唐山盾石混凝土有限公司等4家股權。但令人意外的是，冀東水泥7月26日又發布公告，為加快混凝土市場區域整合進度，公司和冀東發展集團有限責任公司擬對唐山冀東混凝土公司進行增資4.9億元。

　　“混凝土行業目前的現狀是混亂、無序及缺乏標準，因此，雖然握有水泥熟料這一混凝土原材料的生產，但水泥企業要想開展好混凝土業務，絕非易事。”陳柏林對記者稱。與此同時，華潤水泥的成功也是基于集團的多產業背景，強調系統成本優勢，這是國內大多數水泥企業無法具備的。

　　對于水泥企業的產業鏈投資，國泰君安分析師韓其成指出，水泥企業進行產業鏈拓展應該是一個長期趨勢，但短期內肯定會有不少困難。

　　新建生產線瞄向海外

　　“走出去”是中國水泥企業發展的新方向，日趨成熟的國內水泥企業開始將目光瞄向了海外。

　　海螺水泥以投資、新建生產線見長。如今，海螺水泥也將這一模式復制至海外。7月1日的公告顯示，該公司在印尼雅加達簽署合作備忘錄，擬在印尼丹戎建設一條3200噸/日生產線，這也是海螺水泥首次確定在海外建廠。

　　對于海螺水泥的此次海外投資，僅招商證券出具了一份認可的報告。從記者采訪來看，業內對海螺水泥此次投資更多的是擔憂。一位不愿具名的研究員對記者表示，全球第三大水泥公司墨西哥Cemex就是前車之鑒，由于沒法融入當地的政治、文化，不能適應當地市場環境，Cemex最終還是在印尼苦心經營數年后宣布退出。

　　雖說海螺水泥的首次出海未獲得市場的一致認可，但中國水泥工業“走出去”的苗頭已現。7月27日，華新水泥宣布在塔吉克斯坦新建一條2500TPD新型干法熟料水泥生產線。6月9日，亞泰集團與朝鮮羅先市經濟合作局簽訂了在羅先建設年產100萬噸水泥粉磨站的項目合作協議書。 這不禁讓人聯想到代表中國水泥企業首次海外建廠的冀東發展集團。去年5月，冀東發展集團和中非發展基金簽約，雙方合資建造一個至少價值15億蘭特（約14億元人民幣）的水泥廠。當時冀東發展集團高層就表示:“國內都不批新項目了，我們當然要向外發展。”

　　實際上，自2006年4月13日，國家發改委等八部委聯合下達的《印發加快水泥工業結構調整的若干意見的通知》中，就把“水泥企業走出去，參與國際市場的競爭”作為水泥工業結構調整的意見。

　　對于國內水泥企業競相出海的現象，陳章立對記者表示，由于中國水泥企業參與國際化競爭的經驗不足，因此在這一過程中將會面臨很多風險和障礙。但水泥企業“走出去”是增強國內水泥企業競爭力，打造國際化水泥企業的重要步驟和必不可少的一環。通過開發國際市場、參與國際競爭，中國的水泥產業才能走向國際。因此，國內水泥企業海外投資的舉措值得鼓勵。

　　·鏈 接·

　　近年出臺的水泥行業相關文件

　　●2009年9月，國務院出臺《關于抑制部分行業產能過剩和重復建設引導產業健康發展若干意見的通知》，指出對尚未開工水泥項目一律暫停建設，并將進行一次認真清理。

　　●2010年4月，國務院出臺《關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》，2012年底前，淘汰窯徑3.0米以下水泥機械化立窯生產線等。

　　●2010年9月，國務院出臺《關于促進企業兼并重組的意見》，明確指出要以汽車、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土等行業為重點，推動優勢企業實施強強聯合、跨地區兼并重組。

　　●2010年11月，工信部發布《水泥行業準入條件》公告，再次提出要嚴格控制新建水泥（熟料）生產線項目，鼓勵現有水泥(熟料)企業兼并重組。

　　●2011年7月，工信部發布《工業行業淘汰落后產能企業名單》，其中水泥行業涉及淘汰產能1.53億噸、涉及782家水泥企業。

來源：證券日報