近兩周我國南部地區水泥價格漲跌互現，看似混亂實則清晰近兩周南部地區水泥價格漲跌互現，看似混亂實則清晰:1、因限電取消西南區域價格下跌是清楚的，進而影響東南區域未來價格呈下降趨勢；2、華東、中南區域各省漲跌互現，甚至有的省內地區有漲有跌。需求確實不旺，所以江西未限產加之價格與周邊相比高位，降價與周邊持平未必然；而限產執行力度統一，華東區域各省和湖北東部均表現為上調價格，說明需求也不差，否則限產執行是無法做到改善這一時點供求格局；因此我們認為總體來講需求端雖目前仍不樂觀，但悲觀看待已無必要。后期產品價格走向仍需綜合判斷需求和企業限產執行情況；行業看反彈。理由:行業中觀預期差的存在，悲觀預期向穩健預期轉變。后期反彈空間抑或轉為反轉則依賴于宏觀政策放松預期（主要是貨幣政策）市場是否形成和何時形成，目前觀察到部分跡象，如CPI等。我們對宏觀轉向樂觀看待，因目前宏觀方面已出現從緊政策執行至今的負面效果，雖基本面可能還會繼續有向下概率，但市場預期放松應會先行；宏觀放松預期前提下，水泥行業標的首選華東、中南區域，主推龍頭華新、海螺、天山，龍頭不起，小票難持續；
　　
　　本周全國和分區域水泥價格變化情況本周全國主要城市水泥平均價格381.58元/噸，環比上漲0.43%。本周我國南部地區漲跌互現，上漲區域有華東區域上海地區，幅度30元/噸；下跌區域有西南區域貴州地區，幅度10-30元/噸；國慶節后華東區域各省產品價格均恢復性上漲10-30元/噸，主要得益于前期企業減產將庫存保持合理水平，并且隨著需求略有回升，企業對維持或提升價格信心恢復。具體情況請參見報告內容。
　　
　　水泥全行業盈利能力運行情況2011年1-9月我國水泥產量15.13億噸，同比增長18.1%；需求端，固投增速24.9%，房投增速32.0%，需求端穩定且優于預期；供給端，1-9月行業固定資產投資增速-11.7%，行業供給增速繼續回落；建立水泥行業單位價格、成本、噸毛利變動圖譜顯示，考慮成本滯后2個月反映企業煤炭庫存消化時間，2011年1季度行業產品噸毛利水平雖環比去年4季度下降，但較去年同期大幅提高；4/5月噸毛利水平月度持續環比提高，3季度環比回落至今；
　　
　　分區域水泥行業運行情況2011年1-9月華北、華東、西南、東北、中南、東南、西北區域產量累計增速分別為22.89%、8.98%、30.99%、20.36%、14.59%、16.12%、23.20%；2011年1-10月，華北、華東、東北、中南、東南區域水泥價格（累計均價）同比提高，分別為6.08%、42.09%、10.52%、46.82%、9.61%；西南、西北區域水泥價格（累計均價）同比下降，為-3.72%、-0.49%；2011年1-9月，華北、華東、西南、東北、中南、東南、西北區域煤炭價格（累計均價）同比提高13.88%、19.98%、13.89%、6.60%、29.94%、15.39%、8.98%。
　　

　　來源：金融界