政府強調穩增長，要啟動和加快一批重大基建項目，而基建是拉動水泥需求的重要方面，在鐵路、水利等基建投資逐漸回升以及建材下鄉的預期下，水泥行業近日頗有眾星捧月之勢。
業內人士認為，在經歷了去年的低谷后，借著穩增長的東風，水泥行業或迎來春天。
水泥行業成資金追逐對象
溫家寶總理日前作出關于“把穩增長放在更加重要的位置”表態之后，保持貨幣流動性、加快啟動一批投資項目、完善促進消費政策將成為“穩增長”的重要政策選擇。
在穩增長的基調下，基建投資正在逐步加快審批腳步。
3月，發改委集中審批通過包括南京、大連、合肥、武漢、重慶等城市的地鐵項目和四川稻城、貴州凱里、湖南衡陽、海南海口機場二期等機場項目后，近期黑龍江撫遠、新疆石河子、甘肅慶陽、重慶江北等機場建設項目也審批通過。
此外，1-4月鐵路基建投資717.09億元，同比降幅收窄至-54.1%，單月4月猛增到291.29億元，環比增長88.05%。基建項目多位于中西部地區，其中不少涉及農村和民生相關的建設項目，符合中央政策把保增長放在更重要位置上以及加強市政工程、鐵路、節能環保、農村和西部地區基礎設施等建設的宏觀基調。發改委項目審核加快等信號驗證了基建投資將加速的邏輯。
據了解，發改委原計劃下半年啟動的水利、保障房以及新能源板塊的70多個項目，現在已經全部提前進入到審批通道。
“基建投資回暖將部分抵消房地產投資下滑趨勢，涉及基建項目地區的需求不足問題得到緩解。”山西證券分析師傅真卿表示。
受新一輪基建投資政策推動，水泥股本周漲幅目前居首，達到13.08%，遠跑贏大盤指數，其中祁連山、尖峰集團、江西水泥、寧夏建材漲幅分別達到15.09%、13.22%、11.37%和8.92%。
湘財證券分析師許雯認為，水泥行業的敏感度在建材行業中最高。高鐵、公路、城市軌道建設、機場、保障房建設等基建與水泥相關性最大，所以資金紛紛介入。
基本面改善是時間問題
盡管在政策利好的背景下，水泥行業有眾星捧月之勢，未來也將迎來美好的春天，但其目前的整體情況仍不容樂觀。
數據顯示，一季度全國水泥產量累計達3.98億噸，同比增長7.3%；水泥行業實現利潤總額55.54億元，而去年同期這一數字為140.98億元，同比下滑60%。
去年年底以來，整個水泥行業進入調整周期。各水泥上市公司一季報顯示，除亞泰集團凈利潤有所增長以外，其余上市公司均出現了不同程度的利潤下滑或虧損。
而對于水泥行業的虧損，中金公司分析師表示，目前宏觀經濟處在較差階段（衰退期），房地產投資將持續下滑，基建投資和中長期貸款都處在歷史底部，因此，一季度水泥企業盈利能力或為全年最低點。
據了解，目前我國的水泥行業產能超過20億噸，已經大大超過國內實際需求。市場需求疲軟，GDP增長目標降低，水泥業多數企業面臨利潤下滑的境遇，而政策層面減排標準的不斷提高，讓水泥企業面臨雙重的挑戰。
2011年的水泥產量從上年的18.8億噸增加到20.9億噸，同比增長11%。中國水泥協會秘書長孔祥忠預測，2012年水泥產量仍會創歷史新高，并保持8%左右的增長幅度。
卓創資訊水泥行業分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于限產措施和淘汰落后產能不到位，目前水泥行業仍處于嚴重產能過剩供過于求的狀態。在穩增長的背景下，對水泥行業有一個長遠利好預期。但短期內，并不會產生實質利好，對水泥企業二三季度的業績提振不大。
“雖然基建審批速度在加快，但是要等政策到位，資金落實，項目實施后，才有對水泥需求的實質拉動。”她說，目前，水泥的整體需求并不是很好。除了東北和西北等個別地區，水泥市場都比較慘淡。從與大部分企業調研的情況來看，企業對二三季度持悲觀態度。
許雯也認為，水泥市場短期之內受下游需求較弱、天氣、農忙等因素影響，基本面仍然偏弱。行業的關鍵還是看需求。一旦利好政策出臺之后行業的需求面會有一定改善，中長期之內最主要的需求改善來自于基建。
值得注意的是，在2005年、2008年和2010年見底回升周期里，水泥板塊無一例外都是政策放松刺激后，需求和股價進入上升通道。
中金公司指出，2008年4萬億時期的經驗告訴我們，基本面的改善只是時間問題。從2008年11月9日4萬億，到2009年1月基建投資增速直線上升，2009年2月挖掘機、水泥銷量見底回升，到2009年5月水泥價格上漲，2009年5月機械、水泥行業收入和利潤率回升，4萬億出臺傳導到基建投資數據的時滯為2個月，傳導到投資品基本面改善的時滯大約為3-6個月。
此外，本次具體到各個行業，預計水泥行業可能在未來7-8月的傳統淡季中價格平穩，淡季不淡，而從9月份旺季到來時，伴隨基建需求的啟動價升量增，盈利大幅改善。
來源：證券日報
