國務院正式印發《“十二五”綜合交通運輸體系規劃》。規劃提出，“十二五”期間，國家要初步形成以“五縱五橫”為主骨架的綜合交通運輸網絡�！兑巹潯分赋觯笆濉睍r期是我國交通基礎設施網絡完善的關鍵時期，是構建綜合交通運輸體系的重要時期，也是深化交通運輸體制改革的攻堅時期。誰將從中受益?
軌道交通裝備產業進入快速發展時期
城市化進程對大容量快速交通的需求：近30年來，我國城市化進程呈現加速發展的趨勢，城市數量快速增多，城市人口的聚集效應日益明顯。同時，由于經濟活躍度的提升及關聯性的增強及經濟的不斷發展，城市內及城市間人員、物資的流動呈現出快速增長的趨勢，對公共交通提出大容量、快速的要求。但是從主要國家城市化的歷史經驗來看，與主要國家的城市化水平亦有不小的差距，未來對公共交通建設的需求仍然巨大。
我國鐵路運力長期不足的局面：多年來我國在鐵路領域的投資不斷加大，但運力緊張的情況并沒有得到改觀。經濟的活躍使得人員物資運輸需求呈現加速上漲趨勢，遠遠高出鐵路運能的增長，使得鐵路運力持續緊張。與主要國家相比，我國鐵路承載的旅客及貨物周轉量均居前列，運力不足亟待改觀。
軌道交通建設力度有望加大：根據2008年11月頒布的《中長期鐵路網調整規劃》，2020年中國鐵路營業里程規劃目標由原規劃的10萬公里調整為12萬公里以上。預計到2012年，中國鐵路營業里程將達到11萬公里以上，其中客運專線和城際鐵路將達到1.3萬公里。建設力度有望繼續加大。
國內市場需求明確：從2004年開始的鐵路動車組公開招標開始，形成CRH1、CRH2、CRH3和CRH5四種型號，軌道交通裝備實現了跨越式發展。預計未來5年內，我國高速鐵路建設都將維持大規模投入，投資額將保持在每年7000億元左右�？瓦\專線的檢查將釋放既有線路的貨運能力，帶動貨運列車及既有線路的重載化改造。城市軌道交通未來5年，預計投資規模達1萬億元以上。未來高鐵、貨運線路改造及城市軌道交通建設將帶動國內軌道交通裝備的發展。
出口市場有望啟動：進入二十一世紀后，出于能源危機及環境保護的考慮，高鐵建設再度進入新的建設高潮。發展高速鐵路已成為世界各國的共識，積極建設及完善高速鐵路網絡。而我國具有建設高鐵的技術及價格優勢。國內企業已經實現軌道交通裝備出口突尼斯、土耳其、新加坡等國，預計示范效應將加速我國軌道交通裝備出口。
十二五規劃將著眼于提升軌道交通裝備行業競爭力：依托于近年來國內重點交通項目的實施，我國軌道交通裝備制造業進入快速發展時期，未來十二五規劃將著眼于鞏固現有技術優勢、提高國際競爭力，擴大軌道交通裝備產業規模，帶動相關產業發展，未來國內軌道交通車輛制造商及相關零配件制造商有望獲益。
投資建議：
1)工程機械一季報行情接近尾聲：工程機械板塊對應2011年的平均市盈率分別為15.8倍，估值位于合理區間的高端。目前市場已經逐步反映一季度高增長的預期，往前看，我們認為，二季度銷量受宏觀調控影響存在不確定性，加之處于業績真空期，股價繼續上行空間有限;
2)軌道交通裝備政策風險逐步消除：目前，中國南車A股、H股2011年PE分別為22.7和22.6倍，位于合理估值區間低端，我們認為，隨著公司一季度業績的超預期、鐵道部二季度裝備招標的重啟、公司新產品的下線，軌道交通裝備公司有望迎來觸底反彈行情;
3)煤炭機械整體估值偏高：A股煤炭機械板塊對應2011年的平均市盈率分別為29.7倍，H股三一國際和國際煤機2011年市盈率分別為27.0和16.3倍;我們認為，板塊整體估值偏高，短期吸引力不大。
來源：中國證券網
