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中國十大光伏巨頭負債1110億

2012/8/8 11:44:25       

  一邊是高額債務壓頂,一邊是整體市場低迷。籠罩光伏行業的寒意正在進一步加劇。

  美國投資機構Maxim Group最新統計數據顯示,中國最大的10家光伏企業的債務累計已高達175億美元,約合1110億元人民幣,國內整個光伏產業已接近破產邊緣,其中江西賽維和尚德電力破產的可能性最大。

  “近幾年中國光伏產品產量一直在增加,但歐洲債務危機、美國雙反使得光伏市場急劇萎縮,價格一路下跌,利潤空間被壓縮得很厲害。”中國可再生能源學會副理事長孟憲淦對《經濟參考報》記者解釋說。

  中國光伏產業聯盟提供的數據顯示,2012年1至6月,多晶硅價格已經從30.5美元/公斤下降至23.6美元/公斤,降幅達22.6%,各光伏企業毛利率急速下滑。

  “2010年光伏行業的毛利率在30%左右,而2011年連10%都不到,今年的情況更糟糕。”孟憲淦指出,只有當毛利率維持在10%甚至更高一些時,企業才可能有盈利,否則凈利潤將是虧損的。

  從已經披露2012年上半年業績預告的光伏行業A股上市公司來看,業績預減者占比近八成,而在國外上市的十大光伏巨頭僅今年一季度虧損了6.12億美元。

  江西賽維日前公布的財報顯示,公司上半年凈利潤虧損10.8億人民幣,負債總額266.76億元,負債率為88%左右。其中,2013年到期的債務為3.8億美元,約合24.2億元人民幣,其自有現金流只有1.37億美元,約合8.3億元人民幣,根本無法靠自有資金償還債務,而其毛利率在去年第四季度和今年一季度均為-65.5%。

  Maxim Group認為,江西賽維的負債與產權比率達到7.4,這意味著按歐美的公司會計準則,江西賽維已資不抵債,目前已接近破產,或需要重組。

  尚德電力的經營狀況同樣不容樂觀,在其第一季度財報發布時已經承認,“債務負擔使公司破產的可能性”已成為投資者應持續關注的風險。財報顯示,尚德電力第一季度毛利率僅為0.6%,而總債務卻達到35.8億美元。

  處于資金鏈危局的光伏企業并不止于上述兩家。英利綠色能源上周末稱,基于初步數據,公司預計第二季度光伏模塊發貨量環比增加13%至14%,此前給出的指導值是15%。預計當季毛利率在4.5%左右,此前預測是4.5-9%。

  “4.5%的毛利率意味著公司二季度肯定是虧損的。”孟憲淦指出,今年一季度十大光伏巨頭毛利率均在10%以下,其中阿特斯在7.7%的較高毛利率情況下,還產生了大概2000萬美元的虧損。

  在經營能力急劇下降的情況下,回收賬款的延后使得現金流的問題更加凸顯。

  投資公司Helix Investment Management指出,許多中國光伏企業已將付款期限延長至120到180天,這使得中國光伏企業的現金流變得異常緊張。例如,江西賽維在2012年第一季度的分析師電話會議上表示,“我們應收賬款的周轉天數增加至220天,而我們應付款項周轉天數增加至185天。”

  當然,問題還遠不止于此。由于歐元對美元的匯率近期在下降,阿特斯、英利綠色能源及天合光能等三家公司都出現了800萬美元、約3000萬美元、2200萬至2300萬美元的外匯損失,預計第二季度公司財務將受到匯率變動不利影響,從而影響上半年利潤。

  “因為美國雙反調查,光伏企業還需撥備一部分資金做計提準備,這使得其可用現金進一步減少。”投中集團分析師李玲認為,當前光伏行業面臨著兩頭在外的產業結構、缺乏領先優勢的技術、宏觀經濟低迷等諸多風險,前景確實不容樂觀。

  
  來源:經濟參考報

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