工信部發布了2012年19個工業行業淘汰落后產能企業名單(第一批)，涉及企業共計2579家，其中水泥行業淘汰量最大，上榜企業多達1053家，占淘汰企業總量的40.8%，共需要淘汰落后水泥產能27464.5萬噸。

　　水泥行業淘汰落后產能，相關上市公司有何反應？水泥股走勢是否受到影響？下半年水泥股配置價值還有多大？

　　淘汰落后利好區域龍頭

　　據初步統計，在滬深交易所上市的公司中，涉及此次產能淘汰的公司僅有冀東水泥、海螺水泥、*ST金頂、ST獅頭、西水股份及四川雙馬等6家，而A股市場水泥類上市企業有近30家，占比并不高。

　　就在工信部發布產能淘汰名單之后，多家水泥類上市公司也隨即公開表示，落后產能淘汰對公司業績影響不大。

　　水泥行業堅持淘汰落后產能已持續多年。據統計，“十一五”期間，我國水泥行業淘汰落后產能達3.3億噸。近年來，工信部連續發布水泥行業淘汰落后產能的企業名單，淘汰力度逐年加大。

　　中國建材聯合會副會長、中國水泥協會會長雷前治表示，我國水泥消費量目前已處于頂峰，全國水泥行業的產能過剩已經不再是局部、階段性、結構性的產能過剩，而是全國性、全局性的。

　　水泥行業淘汰落后產能已是不能不為。雷前治表示，水泥行業目前面臨困難，除了產能過剩之外，我國經濟轉型也是原因之一。“我國GDP指標下調，對水泥行業產生重大影響。固定資產投資大幅度減少，對水泥的需求就會急劇下降。同時，過去一些非理性投資造成水泥建設增長速度遠大于市場需求，所以今年前幾個月行業整體利潤出現大幅下滑。”

　　從長遠來看，水泥行業資源重新整合往往有利于實力雄厚的企業，而水泥類上市公司多為區域龍頭，將成為區域整合的主導力量。淘汰落后產能對于他們來說是利大于弊，可以進一步加強區域資源整合能力，鞏固市場占有率。

　　行業復蘇預期增強

　　從水泥類上市公司中報來看，由于價格低迷、市場需求不振、成本上升等因素，企業普遍預虧。而工信部最新公布的上半年建材工業經濟運行情況顯示，1月至6月份，建材工業完成利潤總額1402.8億元，同比下降9%。而水泥制造業實現利潤總額222.8億元，同比下降51.4%。

　　同時，目前水泥價格仍處于探底過程中。申銀萬國日前發布的水泥行業分析報告也指出，我國大部分地區水泥價格都出現下調，如遼寧省水泥成交價格每噸走低10元至20元，華東地區水泥價格也呈現繼續下滑態勢。

　　7、8月份是水泥企業的傳統淡季，市場需求不振導致水泥價格持續低迷，雖然不斷有基建投資加速等政策消息面的刺激，但短期內并未提振實際的市場需求。申銀萬國認為，水泥價格下滑的主要原因是下游需求較弱，企業庫存壓力增大。

　　在行業整體面臨業績下滑的背景下，市場對政策利好的預期也就更為強烈。瑞銀證券近日發布報告認為，預期管理層會推出實際措施以防止經濟增長進一步放緩，基建投資將可帶動水泥消耗，政策支持有助行業復蘇。預計水泥消耗將于8月末重拾增長，并可帶動其價格于9月份反彈。

　　雖然6月出現大幅下跌，但由于不少機構投資者對第三、第四季度穩增長政策保持樂觀，水泥板塊近日出現回調，8月6日全天水泥板塊走勢強勁，盤中個股漲幅一度達到8%。

　　尋找區域性投資機會

　　此前業內對二季度水泥股普遍持悲觀態度，在風險得到持續釋放之后，近日多家券商發布研報稱，目前水泥價格已跌至成本線，水泥板塊將在8月底筑底回升，在9月出現季節性反彈是大概率事件。

　　業內人士認為，未來隨著水泥需求的改善，國家一系列穩增長、調結構政策的實施，將進一步加大對鐵路、水利、保障房等重大項目建設的支持，水泥企業下半年的業績有望得到提振。

　　據中金公司預測，今年水泥行業新增產能約2.5億噸。隨著落后產能淘汰加快，行業新增產能的壓力將大幅減小。與此同時，下半年固定資產投資的增速會加快，保守估計全年增速會達到20%以上，這將在很大程度上刺激對水泥的需求。在需求好轉、供給壓力降低的情況下，水泥行業很有可能見底回升。

　　第一創業證券分析師曹柱認為，目前，水泥板塊的平均市盈率與市凈率分別為9.87倍和1.69倍，均已達到歷史估值低點。在市場對中報業績已有充分預期的情況下，估值未來大幅下探的可能性也不大。

　　在投資機會上，曹柱認為，下半年西北、東北、華北以及海西等地區水泥行業上行的概率會更大。這主要是因為這些地區的基礎設施建設比較落后，國家加大基建投資將會主要向這些地區傾斜。隨著下半年基建投資的增長，這些地區的水泥價格也有望迎來大幅反彈。

　　
　　來源：機械網