由于宏觀調控政策和投資增速放緩等因素影響，水泥價格自去年5、6月開始持續下滑，庫容比也一直高位徘徊。上周全國高標號水泥P.O42.5市場價格繼續走低，跌至334元/噸。企業發貨量有所提升，水泥庫容比下降至74.1%。
　　
　　分析認為，四季度是水泥需求的傳統旺季，隨著資金面緩解，基建項目陸續復工，水泥需求有望回暖，高庫存也有望得以緩解。但是由于產能過剩壓力過大，緩解程度有限，價格難以出現根本性好轉。
　　
　　企業業績下滑
　　
　　中國證券報記者通過同花順(300033,股吧)iFinD數據統計發現，截至8月20日，有10家水泥制造上市公司公布上半年業績，3家公司實現業績增長，7家公司業績下滑，其中，更是有5家公司下滑幅度在50%以上。全部10家公司上半年合計實現凈利潤37.16億元，同比下滑50%。
　　
　　ST獅頭（600539）凈利潤增幅最大，超過1倍，但是主要原因是公司上年同期因搬遷計提大額減值準備，本期未計提。值得注意的是，今年8月開始，公司位于太原地區涉及搬遷的熟料生產線全部停產，公司的主營業務收入將大幅降低，直接影響2012年全年的業績。
　　
　　由于需求不濟，上市公司存貨多在增加。截至6月30日，10家公司存貨165.80億元，較去年底增加28.71億元，增長21%；較去年中期增加37.91億元，增長30%。不過，巢東股份(600318,股吧)（600318）存貨較年初的13070.17萬元減少4353.96萬元，下降33.31%。巢東股份表示，公司根據生產經營需要，嚴格控制原燃材料采購，合理組織生產。
　　
　　由于原材料和產成品價格下跌等因素影響，各水泥企業也相應作出存貨跌價準備。截至6月30日，海螺水泥(600585,股吧)（600585）存貨價值48.28億元，刨除跌價準備601.22萬元之后，存貨價值48.22億元。
　　
　　發改委公布的數據顯示，7月份，全國水泥產量同比增長6.1%，增速同比減緩10.7個百分點。7月末，重點建材企業水泥庫存1917萬噸，同比上升16.3%。1-7月，全國水泥產量118303萬噸，同比增長5.3%，增速同比減緩13.9個百分點。上半年，建材行業實現利潤1403億元，同比下降9%。其中，水泥行業利潤223億元，下降51.4%。
　　
　　下游需求有望回升
　　
　　分析認為，基建項目下半年陸續復工，上半年審批項目四季度也有可能開工，未來隨著鐵路、水利、保障房等重大項目建設力度加大，固定資產投資增速有望加快，將刺激水泥需求。
　　
　　國家統計局數據顯示，1-7月份，全國固定資產投資（不含農戶）184312億元，同比名義增長20.4%，增速與1-6月份持平。從環比看，7月份固定資產投資（不含農戶）增長1.42%。從施工和新開工項目情況看，1-7月份，施工項目計劃總投資575974億元，同比增長14.5%，增速比1-6月份回落0.8個百分點；新開工項目計劃總投資168470億元，同比增長23.6%，提高0.4個百分點。從到位資金情況看，1-7月份，到位資金215061億元，同比增長17.2%，增速比1-6月份提高0.2個百分點。
　　
　　雖然需求有望好轉，但是由于目前水泥產能過剩嚴重，將會對去庫存造成不利影響。中國建筑(601668,股吧)材料聯合會和中國水泥協會今年5月6日聯合發布的一份遏制水泥新增產能的倡議書指出，自2009年9月多部門聯合下發《關于抑制部分行業產能過剩和重復建設引導產業健康發展的若干意見》以來，截至2011年底全國共新建463條生產線，新增熟料產能5.47億噸。該倡議書發布之時，仍在新建的新型干法水泥生產線210條，將新增熟料產能3億噸。
　　
　　有關部門在敦促加快淘汰水泥行業的落后產能。中國水泥協會表示，下半年將聯合各地方水泥協會，促使政府盡快出臺鼓勵水泥企業兼并重組的實施方案，促進行業結構調整，提供市場集中度，淘汰落后水泥產能。工信部今年7月9日也發布了2012年19個工業行業淘汰落后產能企業名單（第一批），其中，涉及水泥企業1053家。近幾年水泥行業淘汰落后產能的力度不斷加大，今年計劃淘汰21900萬噸，同比增加43%。
　　
　　
        來源：中國證券報