隨著9月合約的順利交割，1301合約在月初兩天連續放量下跌，下探至2530元/噸的低位，最高貼水達250元/噸，隨后“V”型反轉對前期的超跌進行修正。基于期貨市場的價格發現功能，1301合約對應的遠期時間點正好是甲醇現貨行業的淡季，基本面需求不佳可能導致價格走勢較弱，而宏觀經濟環境好轉，如“十八大”的召開等利好則有可能提振期價，因此在商品屬性與金融屬性的合力作用下，雙節過后甲醇市場將演繹一番先揚后抑的行情。
　　
　　假日期間貨車限行利好現貨
　　
　　今年節假期間小型客車獲得“免費通行證”，在車流大幅增長的情況下，部分省市對危險品運輸車、大貨車施行“禁令”，15噸以上大貨車和危險品運輸車自9月30日至10月7日每天7時至21時禁止進入高速。節假期間甲醇貨源的外運受到限制已經成為西北地區廠家的共識，再加上節前各下游工廠的備貨需求未如預期，待雙節過后，有可能會因工廠庫存的低位而帶來新一輪的備貨需求。運輸瓶頸導致的供應偏緊，將對現貨價格構成支撐。
　　
　　新增產能四季度投遞
　　
　　下半年已確定投產的新增煤制甲醇產能合計150萬噸/年，集中在內蒙古中部以及陜西北部。截至8月份，我國甲醇月平均產量在210萬噸，比去年同期高出30%。除此之外，8月份我國甲醇進口量為42.46萬噸，前8個月累計為315.54萬噸，進口甲醇數量依然較大。在國際甲醇價格高企的背景下，進口貿易商微利甚至虧損經營，這將主導甲醇行業貿易格局的改變。從季節性因素來考量，進入10月份，伴隨著需求淡季的來臨，供應增加使得價格承壓。
　　
　　下游需求輪換支撐后市
　　
　　房地產的嚴厲調控使得甲醛行業開工低迷，年初至今甲醛開工率維持在48%—49%，難以重返往年65%的水平。甲醛年內需求量較去年同期縮減8%，建筑裝修業低迷，粘膠劑、減水劑以及多元醇市場需求受限，使得甲醛市場旺季不旺，“金九”行情未至，“銀十”更難期盼。下游尚為樂觀的二甲醚市場，整體的開工負荷較去年平均高出10%左右，而隨著原油價格的連續大跌，液化氣跌勢蔓延，二甲醚市場缺乏實質性利好，山東地區率先降價以刺激出貨，二甲醚的需求也呈現階段性的特點，不具有持續性。醋酸行業本身受制于過剩的產能，依賴裝置檢修帶來的利好提振。目前華東地區寧波的甲醇制烯烴裝置開啟時間未定，但市場對于需求好轉尚存一絲希冀。
　　
　　注意風險防范，輕倉過節
　　
　　在雙節來臨前的最后一個交易周，甲醇的成交相對清淡，且持倉也呈現不斷下行的趨勢。筆者認為，這主要有幾方面的原因：其一，交易所基于長假風險防范的要求，提升了合約保證金，客戶持倉資金的機會成本增加，導致整個交投的不活躍；其二，本周以來，甲醇價格一直高位振蕩，資金跟蹤意愿度較弱，市場在投機力量的參與方面較為孱弱；其三，近期現貨價格除川渝等地區略有走高外，其他地區價格持續回落，且現貨的交投也較為清淡，也在一定程度上影響了現貨企業進場的熱情。
　　
　　節前甲醇價格的振蕩區間在2750—2820元/噸，節日過后，在下游新一輪備貨需求的支撐下，價格有望短線走高，上方2850元/噸處壓力依然有效，中期來看維持偏空思路。
　　
　　來源：期貨日報