中國水泥行業近年來的高速成長得益于中國投資驅動型經濟的快速增長，且依賴性很強。一旦宏觀經濟調整，投資率降低，水泥業就開始打噴嚏，從2011年5月開始到現在，全國水泥均價就一直處于下滑通道中。
　　
　　究其原因，正是由于水泥行業的高速成長已形成巨量的生產能力，一旦投資降低，水泥市場的需求跟著降低，就產生供過于求，自然水泥價格就下滑。中國水泥行業是否產能過剩，究竟過剩多少，這是業內人士普遍關注的問題。
　　
　　一、中國到底能生產多少水泥？
　　
　　1976年，中國建筑材料科學研究院（現中國建筑材料科學研究總院）在四平石嶺水泥廠成功設計建成我國第一條500t/d熟料的燒油預分解生產線。到2012年8月31日，我國已建成投產的新型干法熟料生產線已經達到1495條（1000t/d及以上），熟料產能高達15.62億噸；另有在建項目204個，熟料產能2.61億噸；預計到2013年底以前能夠全部建成投產，屆時中國新型干法熟料產能將達到18.23億噸。
　　
　　1噸熟料到底可以生產多少水泥呢？根據GB175-2007國標的相關規定，如果是生產P.O42.5標號水泥，混合材（不包括石膏）的添加量為5%-20%，也就是說1噸熟料最多可以生產1.25噸普通硅酸鹽水泥；而如果是復合水泥，混合材的摻入量在20%-50%，也就是1噸熟料最多可以生產2噸復合水泥；而如果是礦渣水泥，PSA與復合水泥摻混量相當，但PSB摻混量則高達50%-70%，也就是說1噸熟料最多可以生產3.33噸礦渣水泥。而在水泥粉磨的過程中還需要加入一定數量的石膏，水泥的產量還會更高。
　　
　　大部分水泥企業一般P.O42.5標號水泥與P.C32.5標號水泥（或PSA32.5）的生產比例一般為60%：40%，其它品種的水泥產量相對較少。因此，我們通常在計算全國水泥產能時，是按照1噸熟料生產1.55噸水泥的標準來計算的。當然，水泥企業因市場需求不同，不同品種、不同標號的水泥產量在每個企業會有較大的變化，則1噸熟料可以生產出水泥的實際數量，可能會高于、也可能會低于1.55噸，但對以此標準計算出來的全國水泥產能數據的準確性、可參考性影響不是太大。
　　
　　按照1噸熟料生產1.55噸水泥的標準來計算，到2013年底，全國18.23億噸新型干法熟料產能就將能生產出28.26億噸的水泥，這是在沒有考慮水泥企業富余產能的情況下的計算結果。一般水泥企業在設計建設過程中，都會有10%-20%的富余產能，排除各企業生產技術水平及南北差異后，我們統一按照10%的富余能力進行估算，則到2013年底，中國水泥實際產能將達到31.1億噸，而這還是在假設從現在開始不再有新線上馬的結果。
　　
　　二、中國未來需要多少水泥？
　　
　　1、從GDP增速看未來水泥的需求
　　
　　水泥產能高達31億噸，那么，中國未來的水泥需求又有多少呢？此前我們曾對中國未來水泥需求做過一個比較系統的測算。2011年3月16日，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》正式發布，根據規劃，十二五期間，中國GDP年均增速目標定為7%。在2012年3月的兩會上，溫家寶總理也提出要降低經濟增速到8%以內，因此我們認為，最終十二五期間的年均經濟增速可能會在7%～8%之間。
　　
　　另外，溫家寶總理早在2010年3月5日的《政府工作報告》中就曾指出，中國2010年經濟工作的重點在于“轉變經濟發展方式，調整優化經濟結構”，但2011年的投資率卻仍高達49.5%。如果今后中國下定決心轉變靠投資拉動經濟發展的模式，根據國際經驗并結合我們目前國內的經濟狀況考慮，我們認為中國的合理投資率可能會在35%左右，同時我們假定未來幾年的GDP增速為7%的情況下，到2015年，中國的水泥需求約為17.1~18.9億噸，中值估算約為18億噸。
　　
　　當然，這個結果是建立在未來經濟發展速度是線性增長，且投資率也是線性下降的基礎上才可能出現的，也就是說這是一個相對理想的結果。然而在現實經濟的運行過程中，經濟增長會受到多方面的因素影響，投資率也很難呈現線性下降，而且還有很多因素都是不確定的。比如近期陸續審批通過的一些地方經濟發展項目，如果這些項目能夠得以成功實施，或房地產出現放量反彈，最終必然會拉動水泥需求再次大幅增長，因而未來1-2年內，每年出現25億噸的水泥需求量也有很大的可能性。
　　
　　2、從人均水泥消費量看未來水泥市場的需求
　　
　　2-1、水泥市場拐點日漸臨近
　　
　　無論一個社會怎么發展，經濟如何發達，人口基數畢竟在那里，所需要的基礎設施、房屋等總量是有限的，因而最終水泥需求不可能出現無限制的增長，總有達到平衡甚至下滑的一天，也就是所謂的市場拐點。
　　
　　2000年，我國人均水泥消費量462公斤，同比增長3.8%；2011年，全國人均水泥消費量1528公斤，同比增長8.9%，連續12年間復合增長率為10.8%；從2010年開始，人均消費量增速隨產量增速出現下滑；截止2011年底，全國人均累積消費量已經達到16.5噸。
　　
　　而從上表來看，國際上水泥市場出現拐點時，人均累積消費量基本都在18-22噸之間，因而中國也不太可能與之相去甚遠。如果以人均累積消費量18噸作為市場拐點參考值，那么到2012年末，中國的人均累計消費量就能達到這個數，也意味著市場拐點的來臨。而即使以22噸作為參考值，時間也不會等太久，假設水泥企業全部開足馬力生產，只需要到2014年中期，市場拐點就會出現。
　　
　　2-2、拐點之后，人均消費量會下滑到多少
　　
　　一旦市場拐點出現，后續所面臨的問題就必然是人均水泥消費量的下滑，但到底會下滑到多少呢？從目前來看，這也是一個很難確定的數據。根據統計局公布數據，2011年全國水泥產量20.58億噸，2011年底，中國常住人口數為13.47億人，也就是說去年的人均水泥消費量已經達到1528公斤，這個數據與國際上的很多發達國家以及發展中國家相比，都已經是高出不少，后續極有可能是在此基礎上出現大幅度的下滑。
　　
　　從上表中可以看出，歐美發達國家人均水泥消費量歷史峰值幾乎都是在600-800公斤之間，像日本，歷史峰值約為700公斤/人，但之后到2007年時，人均水泥消費量已經下滑到445公斤，即使是2011年也不過是在550公斤左右。表中沒有列出美國的數據，是因為從近幾年的走勢來看，美國還沒有出現峰值，或者說沒有出現拐點，不確定是否已經到峰值。但2008年的時候，美國人均水泥消費量也僅僅560公斤。
　　
　　亞洲地區，韓國和中國臺灣應該說形勢與中國大陸更為相似一些，那么他們的水泥消費量又是一個什么情況呢？1993年，臺灣人均水泥消費量達到歷史峰值1340公斤/人，但到2005年的時候，該數值已經下降到不足600公斤；韓國在1997年的時候出現峰值1333公斤/人，但之后也開始出現下滑，在2007年的時候，韓國人均水泥消費量是1042公斤/人，之后再次逐步回升，但即使是到了2011年，該數值也才回升到1309公斤/人，仍未達到之前的峰值水平。
　　
　　考慮到中國特殊的國情，比如中西部地區還有很多基礎設施沒有完善，以及目前正在逐步實施的城市化，過小的數字在此我們就暫不討論了，即使以上述的幾個國家和地區中，市場拐點后出現的最低點來看，韓國1040公斤/人無疑是最高的，預計中國未來的人均消費量會跟這個數據比較接近；而如果說要是比這個數據高一點的話，也不可能出現太高的數值，我們可以臺灣地區的歷史峰值1340公斤/人作為未來中國人均水泥消費量低點的最大參考值。
　　
　　2-3、拐點之后，未來水泥市場需求會是多少
　　
　　如果中國人均水泥消費量降低到1042公斤/人，那么即使中國人口達到14億人，水泥市場需求總量也不過14.6億噸；而即使人均水泥消費量的未來低點是1340公斤/人，同樣假設人口達到14億人，中國水泥市場需求也只不過是18.8億噸。
　　
　　當然，未來中國人均水泥消費量究竟多少才合適，現在誰也不敢輕易下定論，但有一點，那就是未來中國人均水泥消費量不可能說比臺灣地區或韓國的峰值還高，因而可以大致判斷，未來中國水泥市場的需求在18.8億噸以下的概率是極大的。我們取14.6億噸與18.8億噸的中值來估算，則未來水泥市場的需求有較大可能是在16.7億噸左右。
　　
　　當然，未來情況變化萬千，或許會略高于高于這一數值，但如果參照國際上的形勢來看，低于這個數值的可能性或許會更大一點。如果真的如此，那未來中國水泥需求就真的非常不樂觀了。
　　
　　三、中國水泥產能過剩到底有多少？
　　
　　雖然極個別地區水泥市場目前價格還比較好，但在當前經濟形勢下，全國范圍的水泥產能過剩已是不爭的事實。中國水泥產能過剩究竟有多嚴重，從我們目前掌握的情況看，還沒有比較明確、比較一致的判斷。
　　
　　依前所述，31.1億噸的水泥產能已成既定事實，對應未來或許不足18億噸的市場需求，意味著42%以上的產能無法得到有效利用，過剩量將約13億噸；而如果水泥市場需求在16.7億噸左右，則意味著過剩總量在14.5億噸左右，將有超過46%的產能無法得到有效利用。即使考慮到水泥市場在健康發展的過程中，允許存在一定比例的產能過剩，但這個過剩比率一般在15%-20%之間，因此，從此角度判斷，中國水泥產能中、長期肯定是非常嚴重的過剩。
　　
　　更極端的情況是，當中國經濟如果繼續能保持高速增長，某一天一旦步入發達國家之列，更將意味著各種基礎設施都已基本建設完成，屆時人均水泥消費量或許會下滑的更厲害，或許人均水泥消費量會與目前的美國相當，僅為560公斤/人左右，那個時候，即使中國人口突破14億，中國水泥需求的總量也不過才8億噸左右，這個時候的產能過剩將會讓任何一家水泥企業的生存都很艱難。當然，此種極端過剩情況出現的幾率是非常低的，甚至可以說幾乎為零。但至少有一點可以肯定，那就是中國水泥市場的需求總量不可能無限制的增長，必然會有一個比較穩定的范圍。
　　
　　如果從近期宏觀經濟發展現實情況來分析，受中國經濟眼下發展的困局所限，依靠消費來拉動中國經濟的增長不可能短時間實現，那就還是只有依靠投資才能保證7—8%的經濟增長。因此，近期投資率不可能出現大幅下滑，有可能還會維持在40%以上。在這種情況下，近期中國水泥市場的年需求量可能會維持在20—25億噸之間，那水泥市場的過剩總量將在6—11億噸之間，此時即使考慮15%-20%的合理過剩因素，水泥市場肯定還是過剩。只是因中國經濟區域發展的不平衡，部分地區過剩程度不是太高，可以維持基本的供需平衡。
　　
　　綜上所述，近期（1—3年）水泥產能過剩可能不是非常嚴重，但中期（3—5年）或遠期（5—10年）水泥行業的產能過剩將是非常嚴重的。水泥行業產能過剩的嚴重程度取決于中國宏觀經濟的發展模式、經濟增速以及投資率的變化等因素。
　　
　　四、淘汰落后產能是否有助于緩解過剩？
　　
　　每當我們在談到水泥產能過剩的情況，都會涉及到落后產能的淘汰，這也是近年來行業調控的主要思路。那是否今后通過淘汰落后產能就能解決產能過剩呢，抑或可以緩解行業產能過剩程度呢，因此，我們有必要就此再次論述。
　　
　　我們在前面討論中國水泥產能過剩問題的時候，始終都是只計算了新型干法水泥的產能，而一直沒有考慮落后產能的問題。并非說目前落后產能對水泥市場沒有影響，主要是基于當前所界定的落后產能總量已非常小，對水泥市場需求變化的影響也非常小。既然如此，淘汰落后產能是否有助于緩解產能過剩呢？或者擴大落后產能淘汰的范圍，是否就能夠解決產能過剩呢？
　　
　　在水泥產能過剩的情況下，如果只淘汰掉2010年國務院7號文中所界定的落后水泥產能，是無法緩解產能過剩的。原因主要有以下兩點：其一，目前機立窯、小旋窯等落后產能生產效率低，其實大部分在淘汰通知發出前，就基本處于半停工甚至關停狀態；其二，目前剩余落后產能總量較小，即使全部都在正常生產，對市場影響也是非常有限的。根據工信部公布的數據及近幾年的淘汰任務來看，今年結束后，全國范圍內的落后產能就將被淘汰完畢（這里僅指2010年國務院7號文中界定范圍），至少從上報結果上來看是如此。但即使是這樣，水泥產能過剩情況依舊存在，畢竟目前的現實情況是新型干法水泥產能本身就嚴重過剩。
　　
　　如果擴大落后產能淘汰所界定的范圍或標準呢？根據水泥商情網此前的統計數據，目前全國范圍內的2500t/d及以下的新型干法熟料生產線（含在建）的數量總共有866條，折算水泥產能為8.7億噸。如果我們未來將866條2500t/d及以下的新型干法熟料生產線（含在建）全部淘汰，也僅淘汰掉8.7億噸的產能，與中長期過剩13—14.5億噸的產能相比，還是過剩。更何況全國各地經濟發展水平不一致，在中西部地區，2500t/d的生產線目前還是主力軍，即使要淘汰，也不可能做到一刀切。
　　
　　綜上所述，通過淘汰落后產能來解決產能過剩，或擴大落后產能淘汰所界定的范圍或標準，將866條2500t/d及以下的新型干法熟料生產線（含在建）全部淘汰掉，也不能徹底解決行業產能過剩的局面。因此，如果要解決中長期水泥行業產能的問題，也只得另覓他法了。
　　
　　來源：水泥商情網