華東繼續上調。江蘇、浙江和江西部分地區企業執行新一輪領漲，主要由于前期停產企業仍在停產中，需求增加、各企業庫存合理。本周安徽以及沿江熟料價格保持平穩，到位價280-300元/噸，據了解已有重慶熟料少量進入，暫未產生影響，后期重慶熟料進入量如果增加或將影響價格繼續上升幅度。
　　
　　需求旺季回暖，水泥價格持續回升本周全國水泥市場價格環比漲幅1.18%。
　　
　　華東繼續上調。江蘇、浙江和江西部分地區企業執行新一輪領漲，主要由于前期停產企業仍在停產中，需求增加、各企業庫存合理。本周安徽以及沿江熟料價格保持平穩，到位價280-300元/噸，據了解已有重慶熟料少量進入，暫未產生影響，后期重慶熟料進入量如果增加或將影響價格繼續上升幅度。
　　
　　中南繼續大幅上漲。10月13-14日，廣州水泥價格再次上漲40-50元/噸，自9月份價格上漲以來，廣州水泥市場價格累計上漲120元/噸以上，上漲幅度已超過2010年下半年限電時期。隨著廣東價格不斷走高，山東、湖南等地的低價熟料已陸續進入，加之英德原停產生產線將全面復產，廣州市場價格繼續上漲空間有限，將會以維持平穩為主。廣西沿西江以及南寧跟隨廣東市場上調20-30元/噸。
　　
　　東北和西北將出臺冬儲價格，或有一定下調。西南保持平穩，后期或將小幅上調。
　　
　　四季度水泥價格上漲空間有限，房地產投資企穩、基建投資回暖或將推高明年水泥價格9月份以來，華東、中南地區水泥價格不斷提升，主要是在大企業旺季主動限產協同推動下進行，協同成功主要是由于當地水泥企業本年盈利較差，為改善盈利狀況。
　　
　　9月份，房地產投資單月增速為14.2%，較7，8月有所回落，但銷售面積同比下降3.6%，降幅大幅縮窄，房地產投資或將逐步企穩；1-9月基建完成投資同比增長12.6%，較1-8月提升2.4個百分點，鐵路投資增速大幅提升，基建投資會將逐步回暖。在房地產投資企穩和基建投資回暖的帶動下，水泥需求或將逐步改善，進而帶動2013年供需關系的改善，進而推高水泥價格。我們相對看好：協同基礎較好的華東、中南地區，以及集中度不斷提升的西南地區。
　　
　　水泥股短期反彈或將延續，長期上漲趨勢到來仍需供需關系改善過去的一段時間里，水泥指數上漲3.62%，同期上證指數上漲1.1%。我們認為，前期水泥股的上漲主要由于水泥價格旺季提升以及政策寬松預期；9月份的投資數據顯示房地產投資基本見底，基建投資穩中略升，水泥需求復蘇預期日益增強，或將進一步推升此次反彈；但是，未來水泥股的趨勢性上漲行情仍需要行業供需關系的改善來支持。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能夠得到落實，水泥需求有望于今年底或明年初回暖，行業盈利有望環比改善，進而逐步帶來水泥股趨勢性上漲。擇優推薦：目前價格不斷提升，業績有望得到顯著改善的華東、中南區域公司，海螺水泥、江西水泥、巢東股份、華新水泥；基建需求占比較大，出臺刺激政策會帶來交易性機會的水泥公司，祁連山、冀東水泥、天山股份、青松建化。
　　
　　來源：國信證券