目前，甲醇期貨在高企的產能結構、成本不斷下行以及需求未現持續性好轉的背景下，臨近換月時，遠月合約相較于近月合約弱勢將更加顯著，因而價差將不斷擴大。
　　
　　煤價反彈或告一段落
　　
　　今年的煤炭現貨市場，幾乎同時遭受到了來自國際煤炭價格大幅度降價傾銷施壓、國內需求進一步減緩、美國頁巖氣革命造成嚴重沖擊以及傳統能源消費等多重不利因素的影響，煤炭價格易跌難漲。
　　
　　10月份煤炭價格迎來短暫的回暖，主要原因，一是煤價超跌后生產和流通成本因素支撐其反彈，二是隨著冬季的來臨，電煤冬儲支撐了電力企業煤炭需求，三是下游鋼材焦炭企業補庫需求出現，四是煤炭進口量萎縮引發內貿煤炭需求增加、供求活躍度不斷提高。
　　
　　然而進入11月份，由于國際市場動力煤價格持續下降，煤炭進口量將出現回升，以及下游鋼材焦炭企業補充庫存最長可能持續到11月中下旬，使得支撐煤價上行的動力逐步削弱。據了解，環渤海地區港口發熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收643元/噸，漲勢已經開始減弱，加上秦皇島海運煤炭運價指數繼續下滑，煤價反彈臨近階段尾聲將使得甲醇價格受成本影響向上乏力。
　　
　　現貨市場難逃產能過剩糾纏
　　
　　供應方面，進入11月份，國內大裝置運行情況基本穩定，四季度甲醇新投產裝置比較集中，目前西北甲醇前期檢修裝置重新啟動以及新增裝置投產，11月份陜西榆天化的60萬噸裝置以及金誠泰的60萬噸裝置將預期投產，且10月份新投產產能合計為170萬噸/年，甲醇裝置開工率仍維持在60%以上，相比9月份開工率略有提高。總之，當前國內甲醇供應壓力在逐漸增大。
　　
　　進口方面，從目前的到港數據來看，10月份甲醇進口量應該維持在35—38萬噸，目前國內甲醇市場開工率在57%左右，周度小幅回升，其中西北地區開工負荷為64%。11月份西北地區多數裝置已陸續恢復重啟，國內大裝置運行情況將基本穩定，后期國內甲醇開工負荷將繼續提升，供應端壓力明顯。
　　
　　下游需求未能有效啟動
　　
　　甲醛市場在地產調控政策下表現波瀾不驚，目前下游需求整體調整不大，甲醛市場供應量充足，市場交投氣氛相對平穩。雖然其下游甲縮醛在調油方面的利潤頗豐，但受“問題汽油”的持續困擾，導致用量進一步減少，廠家被迫降低開工負荷，這無疑對甲縮醛的需求形成一定的打擊，預計國內甲醛市場價格將呈穩中下行趨勢。
　　
　　10月份我國甲醇制烯烴裝置整體正常運行，后期大唐裝置有外出采購甲醇計劃將對需求端形成短期支撐。烯烴裝置統計數據顯示，2013—2014年我國將約有790萬噸的烯烴裝置投產，甲醇制烯烴產業鏈將成為甲醇下游需求的新熱點。部分企業也積極為煤化工謀求出路，山西焦化(8.70,0.04,0.46%)將擬建60萬噸/年甲醇制烯烴項目，該項目以焦爐煤氣為原料，由甲醇延伸深加工生產烯烴，形成年產烯烴60萬噸、聚乙烯30萬噸、聚丙烯30萬噸的生產能力。
　　
　　綜上所述，甲醇主力合約1301價格在2800元/噸附近已徘徊一個半月之久，甲醇市場方向并未明朗，操作上短線日內可沿振蕩區間邊沿高拋低吸，市場成交現低迷，投機資金參與力度較弱。11月份基本面多空因素交織，甲醇面臨方向選擇，上周近月與遠月的價差開始逐步拉大，投資者可關注主力合約換月帶來的月間套利空間。
　　
　　來源：期貨日報
　　
　　

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