行情回顧：11月鋼價全面回落
　　
　　●供強需弱格局確立
　　
　　●原料成本全面跟跌
　　
　　一、行情回顧篇
　　
　　本輪鋼價反彈從9月6日開始，螺紋鋼在10月10日見頂，上漲400元/噸，漲幅為11.26%。10月中下旬開始轉為區間震蕩，11中旬進入加速下跌通道，從本輪反彈高點至今下跌310元/噸，跌幅為7.8%，其中11月單月跌幅240元/噸。
　　
　　如果說9月鋼價大漲是受階段性供不應求支配，那么10月的弱勢震蕩則是供需相持對抗的表現，而11月的加速下跌則基本可以判斷供強需弱格局已經正式確立。
　　
　　從供給層面來看，鋼價從4月下跌至9月，跌幅達到17%，粗鋼產量卻遲遲沒有同步下降，直到8月底全國粗鋼日均產量才到190萬噸以下，而9月193萬噸、10月190萬噸的日均粗鋼產量，都顯示出鋼廠減產幅度和力度依然不足，更別提11月以來的產量上升的壓力。而除鋼廠供給的上升之外，冬季市場還面臨著北方資源南下的區域性供給壓力。
　　
　　與供給的逐步上升相反，需求呈現的是逐步回落的走勢，其中9、10月存在抄底需求、囤貨需求以及工地正常采購需求的疊加效應，銷量出現激增現象。但是10月中旬以來，補庫需求基本告一段落。而時間進入11月，終端正常采購需求也開始逐漸減少。鋼材需求淡季的來臨，對價格的抑制作用顯而易見。
　　
　　此外，在現貨鋼價全面走低之后，原料跟跌效應已經體現，其中鋼坯從3290元/噸高點下跌至3050元/噸，跌幅達到240元/噸，而外礦價格持續兩月堅挺之后，在11月中旬也出現全面跟跌跡象，從11月15日起，普氏指數已經連續10個工作日下行，降幅達到4.8%。目前情況來看，原料價格后期下跌壓力仍大，對鋼價的支撐也將進一步減弱。
　　
　　綜合來看，在當前政策面相對平穩的背景下，鋼材自身供需基本面的較量成為決定鋼價漲跌的關鍵，而11月以來供強需弱格局的確立，基本宣告了鋼價新一輪跌勢的展開。那么接下來的12月，鋼價將如何變化?原料供需情況如何?政策面有怎樣的信號?帶著諸多問題，一起來看2012年12月滬上建筑鋼材行情分析報告。
　　
　　供給分析：粗鋼產量仍處高位，社會庫存創下新低
　　
　　●11月鋼材社會庫存仍有回落
　　
　　●10月全國粗鋼產量略有回落
　　
　　●10月我國鋼材出口有所回落
　　
　　●下月建筑鋼材產能釋放預期
　　
　　二、供給分析篇
　　
　　1、國內建筑鋼材庫存現狀分析
　　
　　數據顯示，從7月下旬開始(除10月8以及11月16日之外)，全國五大鋼材品種社會庫存基本處于持續減倉狀態，截止11月23日，全國26個主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1213.3萬噸，月環比下降4.9%，相比去年同期也下降了8.5%，并且已經降至三年來新低水平。不過，庫存新低也需要辯證來看，一方面，庫存低位、規格短缺對市場價格會形成一定支撐，尤其在上漲行情能進一步助推漲勢，這一點可以在今年9-10月的快速大幅拉漲得到證明；但另一方面，庫存低位也可以理解為鋼材失去金融屬性的表現，今年以來，鋼貿融資持續困難，貿易商普遍低倉操作，從而導致社會蓄水池功能大為降低。可以認為，由于行業已經進入低速增長階段，鋼貿的融資杠桿功能也已經基本失效，所以后期庫存低位有可能成為常態，而傳統意義上的冬儲行情也將盛況難再。
　　
　　2、國內鋼材供給現狀分析
　　
　　據國家統計局統計，1-10月份我國粗鋼和鋼材產量分別為60223萬噸和78945萬噸，同比增長2.1%和6.3%。其中，10月份粗鋼和鋼材日均產量分別為190.63萬噸和263.90萬噸，較9月份環比分別下降1.3%和1.6%。從建筑鋼材產量來看，1-10月份我國鋼筋和盤條產量分別為14484.4萬噸和11292.9萬噸，同比分別增長14.9%和11.4%，均遠高于同期粗鋼和鋼材產量的增幅。另據中鋼協表示，今年我國粗鋼產能可能突破10億噸，今年全年產量約7.2億噸，產能利用率僅為70%。可見在粗鋼產能過剩嚴重的情況下，一旦鋼鐵企業利潤好轉，鋼廠增產的意愿將趨于強烈。
　　
　　這一點，在11月的產量數據上已經得到了驗證，中鋼協數據顯示，11月上旬，全國預估粗鋼日均產量為195.67萬噸，旬環比增長1.61%。11月中旬，全國預估粗鋼日均產量小幅回落0.25%，但仍有195.18萬噸，處于年內偏高水平。
　　
　　3、國內鋼材進出口現狀分析
　　
　　從出口情況來看，據海關最新統計，今年10月，我國鋼材進出口雙雙回落，鐵礦石進口也出現量減價降。
　　
　　10月份出口鋼材484萬噸，較9月份減少31萬噸，與去年同期相比增長26.7%。1-10月累計出口4578萬噸，同比增長11.8%，較1-9月上升1.6個百分點。
　　
　　10月份我國進口鋼材103萬噸，較9月份減少17萬噸，比去年同期下降14.2%。1-10月累計進口1155萬噸，同比下降12.2%。
　　
　　前10月鋼坯基本無出口。10月進口鋼坯2萬噸，1-10月累計進口29萬噸，較去年同期下降39.9%。
　　
　　10月份進口鐵礦石5643萬噸，比上個月減少858萬噸，同比增長13%，增速較9月上升5.7個百分點。10月鐵礦石進口均價為104.9美元/噸，較9月下降11美元/噸；1-10月累計進口60712萬噸，同比增長8.9%；前10月鐵礦石進口均價為132.3美元/噸，下跌20.8%。
　　
　　此外，10月份我國出口焦炭5萬噸，比上月減少6萬噸。1-10月累計出口91萬噸，同比下降70.8%。
　　
　　數據顯示，由于國內鋼價自9月初開始大幅反彈，且主要出口品種卷板反彈尤為強勁，其中熱卷反彈幅度甚至超過20%，但同期國際鋼材出口價格卻是穩中回落勢態，導致國內鋼材出口價格優勢明顯削弱，此外，人民幣兌美元即期匯率在11月份上半月快速上升，人民幣強勢升值也在一定程度上壓低了我國鋼材出口競爭優勢，所以10月出口量較9月明顯回落。總體而言，年末鋼材出口壓力依然較大。
　　
　　4、下月建筑鋼材供給預期
　　
　　綜合來看，受前期利潤刺激，鋼廠10月復產意愿較為強烈，且此種勢頭11月仍在延續。不過目前現貨鋼價大幅走低，前期反彈已經折損過半，但是礦石、焦炭等主要原料品種價格跟跌速度依然緩慢，這也意味著鋼廠后期或將重回虧損局面。基于此，預計12月粗鋼日均產量仍將在190萬噸上下水平，進一步縮減或攀升的可能性均不大。
　　
　　需求分析：11月份終端需求有所放緩
　　
　　●11月滬建筑鋼材需求釋放有所放緩
　　
　　●10月全國基建投資數據趨好
　　
　　●預計下月建筑鋼材市場需求將進一步走低
　　
　　三、需求形勢篇
　　
　　1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
　　
　　傳統銷售數據組合來看，監測數據顯示，農歷9月(10.15-11.13)終端采購量較農歷8月繼續回升16.58%，數據顯示10月份終端采購仍處于年內偏強水平。可以認為，9月以來部分重點項目的啟動以及在建工程施工的加速是金九銀十旺季啟動的關鍵。此外，10月中旬到11月上旬之間鋼價總體波動幅度較小，也有利于需求的平穩釋放。不過，隨著11月中旬以來鋼價的加速回落，需求觀望氣氛漸濃，而冬儲備貨仍在等待更好的時間節點，所以市場成交以及鋼廠訂貨都呈回落勢態。
　　
　　2、國內建設投資額度分析
　　
　　從本市投資額度來看，上海統計局數據顯示，1-10月，本市全社會固定資產投資3926.51億元，同比增長4.8%。三大投資領域中，城市基礎設施投資705.44億元，下降3.9%；工業投資932.5億元，增長0.7%；房地產開發投資1894.65億元，增長8.5%。總體而言，上海固定資產投資呈溫和增長勢態，而房地產投資略強于基建投資。
　　
　　而就全國市場來看，2012年1-10月份，全國固定資產投資(不含農戶)292542億元，同比名義增長20.7%，增速比1-9月份加快0.2個百分點。從環比看，10月份固定資產投資(不含農戶)增長1.94%。其中房地產、鐵路基建等均出現了一定的升溫跡象。10月鐵路基建投資697.7億元，相比去年同期的204.7億元，同比增長了240.8%，環比增長8.5%。而2013年初步安排的鐵路投資計劃與投產里程均可能超過今年，鐵路基建投資有望超5160億元。保障房方面，1-10月份，全國城鎮保障性安居工程新開工722萬套，基本建成505萬套，完成投資10800億元，保障房建設已全面完成了年度目標。隨著房地產以及鐵路基建市場的逐步升溫，后期國內建筑鋼材市場需求仍有望保持在相對較高水平。
　　
　　3、下月建筑鋼材需求預期
　　
　　綜上所述，盡管10月的經濟數據出現回暖跡象，明年基建、鐵路保障房等建設投資也有望繼續上升。但當下時間節點來看，隨著冬季的來臨，戶外施工難度加大，建筑鋼材需求淡季已經來臨，預計春節前兩月，需求將逐漸降至年內低谷水平。
　　
　　成本分析：鋼坯價格大幅下跌
　　
　　●11月原材料價格表現不一
　　
　　●主要區域建筑鋼材出廠價格分析
　　
　　●12月建筑鋼材成本走勢預測
　　
　　四、成本分析篇
　　
　　1、原材料成本分析
　　
　　本月原材料價格表現不一，焦炭價格大幅上漲，鋼坯大幅下跌，鐵礦石、廢鋼先漲后跌。根據監測數據顯示，截至11月28日，唐山地區普碳方坯價格為3020元/噸，月環比下跌260元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2870元/噸，月環比上漲180元/噸；山西地區焦炭價格為1380元/噸，月環比上漲150元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為1030元/噸，月環比下跌20元/噸。與此同時，品位63.5%印度粉礦外盤報價為121美元/噸，月環比下跌1美元/噸。
　　
　　分品種看，11月上旬唐山鋼坯價格以穩為主，進入中旬后隨著需求減弱，價格連續下跌，累計跌幅達220元/噸。本月鋼坯價格大幅下跌，而鐵礦石價格相對穩定，焦炭價格還明顯上漲，使得當前鋼坯生產企業已經出現普遍虧損。如果鋼坯價格繼續下跌，廠家將考慮減產應對，資源供應將受到影響，預計后期鋼坯價格將以小幅波動為主。11月焦炭強勁上漲，累計上漲幅度達150元/噸。本月焦炭價格幾次大漲，主要是煤炭資源緊張，導致各地焦化企業焦炭產量較低。前期焦化企業虧損，焦企堅持限產，貨源有限。再加上焦炭在11月屬于冬儲季，采購方希望增加庫存量。不過近期鋼材價格震蕩下跌，鋼廠采購焦炭積極性降低，另外鋼廠庫存小幅恢復，預計近期焦炭價格繼續上漲空間有限。11月上中旬國內廢鋼價格繼續上漲，下旬有所回落，不過累計較上月末仍上漲180元/噸。受鋼材價格調整影響，近期國內不少小電爐鋼廠開始放緩采購，并試探性壓低廢鋼采購價，部分大中型鋼廠近期提價多屬于補漲，且采購量不多，市場整體成交略有轉淡。預計下月國內市場廢鋼價格將穩中略降。
　　
　　從鐵礦石市場來看，11月份國內鐵礦石價格小幅盤整，先漲后跌，總體較上月末下跌20元/噸。因整體鋼材市場表現弱勢，部分鋼廠暫停采購保持觀望，國內礦庫存約10-15天。有消息稱，鐵礦類企業綜合稅負率有望減半，即從原先25%的稅負降至10-15%，目前并不確定此政策是否能實施，倘若綜合稅負減半能實施，則國內礦山企業生產成本有望下降60-100元/噸。進口鐵礦石價格11月上旬小幅上漲，中下旬連續回落，63.5%印度粉礦外盤報價較上月末下跌1.5美元/噸，62%普氏鐵礦石指數下跌2.75美元/噸。近期鋼材及鋼坯價格連續陰跌，鋼廠采購意愿不強。但目前部分鐵礦石礦種緊缺以及港口庫存下降較為明顯，進口礦現貨價格并沒有完全跟隨鋼坯價格滑落而大幅下跌。
　　
　　11月份波羅的海干散貨運價指數(BDI)先跌后漲，在中下旬連續13個交易日上漲，截止11月27日，BDI指數收于1097點，較10底上漲71點，漲幅為6.92%。由于北方天氣原因，部分船舶延長了周轉時間，加之巴西、澳洲礦商出貨量仍在增長，海岬型船運價出現明顯反彈。受印尼煤炭高出貨量支撐的影響，運力日益趨緊，運價持續上漲；另外，美國颶風影響逐漸消退，美國港口開始復工，巴拿馬型船市場租金止跌企穩。雖然近期BDI表現出了反彈勢頭，但業內人士認為，干散貨市場傳統旺季可能逐步接近尾聲，再加上運力過剩態勢不改，預計航運將逐步步入下行通道，航運低迷貫徹全年已成定局。
　　
　　2、主要區域建筑鋼材出廠價格分析
　　
　　本月寶鋼、鞍鋼、武鋼等板材主導廠家對12月份出廠價格全面上調70-150元/噸，反映出板材市場需求逐步得到改善。建筑鋼材廠家則隨著市場價格的回落，多數鋼廠出廠價格相繼出現下調，尤其是進入下旬以后鋼廠價格下調幅度加大，山東鋼鐵、廣鋼、韶鋼、八鋼、方大特鋼等鋼廠下調幅度均超過200元/噸。不過本月沙鋼連續四旬出廠價格均保持不變，目前鋼廠價格與市場價格倒掛幅度已超過300元/噸，河北鋼鐵11月結算價格較10月份下調50元/噸，另外給予商家30-50元/噸的獎勵，反映出主導鋼廠對市場維穩的意圖仍然較強。10月份國內鋼鐵行業扭虧為盈，鋼協統計的重點大中型企業盈利3億元，鋼鐵企業進入11月份后生產也明顯恢復，11月上中旬全國粗鋼日均產量已恢復到195萬噸以上。在今年鋼貿商資金普遍緊張，冬儲意愿不強的情況下，部分鋼廠合同組織面臨較大的壓力，尤其是部分北方鋼廠資源開始大量集港南下，并針對南方商家出臺優惠幅度較大的政策，對市場整體走勢形成一定的不利影響。
　　
　　3、下月建筑鋼材成本預期
　　
　　綜上所述，目前鋼廠資金壓力較大，采購積極性普遍不高，但同時鋼廠原料庫存處于較低水平，鋼廠產能釋放加快將面臨一定的補庫需求。整體來看，預計12月份國內鐵礦石、焦炭等原材料價格維持震蕩的概率偏大。而目前主導鋼廠價格與市場價格倒掛明顯，鋼廠合同組織壓力加大，鋼廠價格面臨較大的下調壓力。綜合來看，對于下月的成本預期，將以穩中有降為主。
　　
　　宏觀經濟：市場迎來政策真空期
　　
　　●宏觀經濟數據分析
　　
　　●宏觀經濟走勢預測
　　
　　(一)11月份主要宏觀經濟數據
　　
　　(1)2012年10月，中國制造業采購經理指數(PMI)為50.2%，比上月上升0.4個百分點，重新回到臨界點之上。分項數據當中，除積壓訂單指數有所回落外，其余各指數環比均呈現不同程度回升。其中新訂單指數上升0.6個百分點至50.4%，新出口訂單指數上升0.5個百分點至49.3%，生產指數上升0.8個百分點至52.1%。
　　
　　(2)10月份鋼鐵行業PMI為52.7%，環比9月份大幅回升9.2個百分點，自今年4月份以來首次重回50%的榮枯線以上，顯示出鋼鐵行業整體形勢正逐步企穩回暖。10月份主要分項指數除積壓訂單出現回落后，其他分項指數全面回升。其中新訂單指數大幅上升13.8個百分點至55.4%，新出口訂單指數上升7.6個百分點至50.3%，生產指數大幅上升17.4個百分點至57.1%，購進價格指數大幅上升32.8個百分點至59.4%。
　　
　　(3)1-10月份，全國城鎮保障性安居工程新開工722萬套，基本建成505萬套，完成投資10800億元。
　　
　　(4)10月份，全社會用電量3998億千瓦時，同比增長6.1%，較9月份用電量增幅2.9%環比回升3.2個百分點。1-10月，全國全社會用電量40881億千瓦時，同比增長4.9%。
　　
　　(5)10月末，廣義貨幣(M2)余額93.64萬億元，同比增長14.1%，比上月末低0.7個百分點，比上年同期高1.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額29.33萬億元，同比增長6.1%，分別比上月末和上年同期低1.2個和2.3個百分點。當月人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元。1-10月人民幣貸款增加7.23萬億元，同比多增9590億元。
　　
　　(6)據海關統計，10月份，我國進出口總值為3191.5億美元，增長7.3%。其中，出口1755.7億美元，增長11.6%；進口1435.8億美元，增長2.4%。10月份我國外貿進出口總值同比增速比9月份回升1個百分點，其中出口回升1.7個百分點，進口增速與9月份持平。當月貿易順差319.9億美元。
　　
　　(7)10月我國汽車產銷環比有所下降，同比小幅增長。1-10月，汽車產量同比增幅較前9月小幅回落，銷量略有回升。10月，汽車生產158.70萬輛，環比下降4.48%，同比增長1.07%；銷售160.60萬輛，環比下降0.73%，同比增長5.32%。
　　
　　(8)2012年1-10月份，全國固定資產投資(不含農戶)292542億元，同比名義增長20.7%，增速比1-9月份加快0.2個百分點。1-10月份，全國房地產開發投資57629億元，同比名義增長15.4%，增速與1-9月份持平。
　　
　　(9)2012年10月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.7%。1-10月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.7%。10月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.8%，環比上漲0.2%。1—10月平均，工業生產者出廠價格同比下降1.6%，工業生產者購進價格同比下降1.7%。
　　
　　(10)1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤40240億元，同比增長0.5%。10月當月實現利潤5001億元，同比增長20.5%。
　　
　　(11)匯豐銀行(HSBC)公布的數據顯示，中國11月匯豐制造業采購經理人指數(PMI)初值50.4，前值49.5，為13個月來首次返回50榮枯線上方。這也暗示了中國制造業活動開始持續呈現擴張態勢，硬著陸風險大大下降。
　　
　　(二)12月份宏觀經濟走勢預期
　　
　　1、經濟回暖趨勢進一步確立，市場迎來政策真空期
　　
　　10月份的系列經濟數據顯示，中國經濟企穩回暖的態勢進一步確立。反映經濟增長的三駕馬車“投資、消費、出口”均好于預期，制造業PMI、工業增加值、全社會用電量增速明顯回升，工業企業利潤年內首次由負轉正。今年前三個季度的中國經濟增速分別為8.1%、7.6%、7.4%，預料今年第四季度將停止連續七個季度增速下滑走勢，全年GDP增速將達到7.7%-7.8%的水平。十八大報告提出，到2020年實現國內生產總值和城鄉居民收入比2010年翻一番。這意味著，在此時期，中國經濟年均增長率不能低于7.2%，改革和城鎮化將為中國經濟發展不斷注入新活力。
　　
　　在“十八大”過后，仍未見重大政策出臺，而即將在12月中旬舉行的中央經濟工作會議備受關注。此次中央經濟工作會議具有復雜性、特殊性，涉及新領導班子首次透露其經濟方向。中央經濟工作會議一般會在總結當年經濟發展情況后，提出明年經濟發展的基本目標，確定明年宏觀調控的主基調，并部署明年經濟發展主要任務。不過市場普遍預計，2013年中國宏觀政策將呈現“寬財政、穩貨幣”態勢，全年GDP增速目標仍將定在7.5%左右。預計在明年三月份正式換屆之前，中央政府仍將會維持目前的經濟政策不變，12月份市場仍將處于換屆的政策真空期。
　　
　　2、央行持續逆回購調節市場流動性，年內鋼材市場資金緊張局面難改
　　
　　11月份央行繼續通過逆回購操作來調節市場流動性，不過逆回購力度較上月有所減弱，本月央行公開市場連續四周實現凈回籠，累計凈回籠金額達2400億元。不過在年末財政存款陸續釋放的支撐下，資金面并沒有因此而變得緊張，總體較為平穩。據監測數據，11月20日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.59‰，較10月30日下降3.57%。1-10月我國信貸規模已達到13.02萬億元，預計全年將超過15萬億，遠超去年12.8萬億的信貸規模。10月底M2增速達到14.1%，超過了央行年初制訂的14%的年度目標。據相關報道，11月信貸增量預計將達到5000—6000億，高于10月份的信貸水平。按照去年12月財政資金大幅投放，超過1萬億的情況下，預計年底資金面也不會太緊張。
　　
　　不過就鋼鐵市場來看，盡管鋼鐵行業在10月份已經扭虧為盈，但重點鋼鐵企業盈利只有3億元，虧損面達到26%，整體形勢仍相當嚴峻。在鋼貿市場出現洗牌，鋼廠代理商減少的情況下，鋼鐵企業無論是合同組織還是資金均面臨著較大的壓力。而12月份即是四季度末又是年末，市場又將迎來還貸高峰。不少鋼貿商在全年經營艱難的情況下，存在較大的還貸缺口，而近期銀行與鋼貿之間的貸款糾紛案件增多，市場間信任嚴重缺失。預計12月份銀行對鋼鐵行業仍會限制貸款，整體鋼材市場的資金仍將處于緊張局面。
　　
　　國際市場：11月份歐美市場漲跌不一
　　
　　●國際主要鋼材市場分區域分析
　　
　　●國際線螺市場后期將穩中有升
　　
　　六、國際市場篇
　　
　　據顯示，本月國際鋼價總體震蕩運行，各區域價格漲跌互現。具體數據如下：
　　
　　螺紋鋼價格漲跌不一：歐美市場方面：11月與10月同期相比較，美國鋼廠價格上漲5美元/噸，進口價格大幅下跌105美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格上漲9美元/噸，進口價格上漲2美元/噸，德國市場價格下跌5美元/噸。
　　
　　亞洲市場方面：中國市場，鋼材指數從10月31日的617美元/噸下跌至11月29日的583美元/噸，單月價格下跌34美元/噸；韓國市場報價下跌11美元/噸；日本市場價格下跌20美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格上漲10美元/噸，土耳其出口上漲15美元/噸；獨聯體國家出口報價上漲40美元/噸。
　　
　　方坯價格震蕩運行：11月份與10月同期相比較，土耳其出口報盤(FOB價)上漲10美元/噸，而獨聯體出口黑海報盤(FOB價)上漲25美元/噸；與此同時，中東市場進口價格上漲5美元/噸，東南亞進口(CFR)價格上漲15美元/噸。
　　
　　另據國際鋼鐵協會的統計數據，10月份全球62個主要產鋼國和地區粗鋼產量為1.261億噸，同比增長1.3%，較2010年增長8.2%。10月份全球粗鋼日均產量為406.9萬噸，環比下降1.5%。10月份歐盟27國粗鋼產量為1422萬噸，同比下降6.2%，較2010年下降7.9%；獨聯體粗鋼產量為992萬噸，同比增長4.4%，較2010年增長7.4%；北美粗鋼產量為976萬噸，同比下降1.4%，較2010年增長7.1%；南美粗鋼產量為418萬噸，同比增長4.7%，較2010年增長3.2%；亞洲粗鋼產量為8173萬噸，同比增長2.8%，較2010年增長13%。10月份全球鋼廠的產能利用率為76.5%，較9月份下降1.2個百分點，較去年10月份下降1.4個百分點。
　　
　　總結來看，當前歐洲市場經濟仍相當低迷，鋼市需求疲軟，鋼廠開始減產，短期仍將盤整運行。美國及亞洲市場經濟逐步回暖，終端需求有所好轉，鋼廠開工率開始提升，部分鋼廠出廠價格上調，預計短期價格將震蕩上漲。總體上判斷，預計12月份國際鋼材市場總體將震蕩偏強。
　　
　　七、綜合觀點篇
　　
　　全面總結一下12月份分析報告內容，分析認為，12月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：
　　
　　其一、需求層面。隨著冬季來臨，建筑鋼材室外施工受阻，終端需求減弱的趨勢已然明確，而價格正處于下行通道當中，囤貨、備貨需求也將延后啟動。所以接下來的12月直至1月，需求有望逐漸降至年內低谷水平。
　　
　　其二、供給層面。以當前出廠價格而言，鋼廠生產仍有盈利，所以下月開工率仍將保持高位，于此同時，隨著出口訂單的下滑，部分卷板產品將轉為投向國內市場，也將進一步增加國內市場供給壓力。此外，隨著北方需求的停滯，大量北方資源需要集港南下，對華東、華南市場的持續沖擊也是顯而易見的。
　　
　　其三、成本因素。本月主要原料品種全面回落，但相比現貨跌幅而言，礦價跟跌的速度和幅度仍遠遠不夠，目前原料市場已經難獲成交支撐，后期繼續補跌仍是大概率事件。于此同時，鋼廠年底面臨著空前的訂單壓力，其價格優惠力度也將進一步加大。另從商家心態而言，目前鋼廠價格跟市場價格倒掛嚴重，對于年底備貨非常不利，所以降價出貨倒逼鋼廠補差以及壓低后期結算價格也不失為一種操作策略。
　　
　　其四、資金層面。下個月既是四季度末又是年末，市場本就面臨著集中還款的壓力，而此種現象在今年表現尤為突出。資金桎梏之下，商家出貨壓力將進一步加大，并且也將影響到年底鋼廠訂單情況。從資金供給狀況來看，鋼材的融資功能已經基本喪失，這也意味著后期庫存低位有可能成為常態，真實貿易將占據主導。
　　
　　其五、政策層面。10月多項經濟數據出現利好，而明年政策基調來看，加大高鐵基建以及保障房建設仍是穩增長的主要手段。政策層面而言，二季度之后部分利好效應有望兌現。但是春節前或仍處于政策真空期，對市場影響偏中性。而期鋼在持續震蕩之后，跟隨現貨破位下行的趨勢已經出現，后期或仍有一定下跌空間。
　　
　　綜上，筆者個人最后對12月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：目前鋼市已經進入淡季格局，而后期供給和資金壓力仍將持續上升，且原料成本和鋼廠出廠價格仍有下跌空間，綜合以上因素來看，下月鋼價仍將處于下行通道。基于此，預計12月份鋼價將以震蕩走低為主，滬市優質品螺紋鋼代表規格價格，在3500-3700元/噸弱勢走低。
　　
　　來源：西本新干線