甲醇期貨月報:先弱后強概率大
　　
　　11月份甲醇期貨持續弱勢
　　
　　進入11月份,隨著西北地區裝置的陸續復產,裝置開機率迅速恢復高位且維持在高位震蕩,再加上煤價旺季不漲反跌,且需求持續低迷,盡管甲醇主力跌至2700元/噸后技術性反彈,但由于基本面的持續悲觀,反彈高度有限,11月末反彈至2758元/噸,整個11月價格運行區間為2680-2758之間,因主力逐步移向1305合約,其持倉和成交相比10月均有下降。
　　
　　12月份甲醇供應依然充裕
　　
　　因前期裝置的復產,使得甲醇裝置開機率大幅上漲,近期持續維持高位,截至11月30日,西北地區甲醇裝置開機率為74.4%,全國整體水平為68.4%,且目前陜西咸陽化工60萬噸甲醇裝置剛進入開車前準備工作,山東兗礦國宏50萬噸、河北天寶10萬噸尚處于檢修中,但近期將重新啟動,因此后市裝置開機率近期仍將維持較高水平;且新增產能方面,內蒙古東華能源(11.16,0.38,3.53%)60萬噸新投產裝置已出產品,內蒙古金誠泰化工60萬噸裝置年底或投產,陜西榆天化60萬噸裝置預計延遲到12月20日投產,因此12月份甲醇供應壓力將持續增大,從而持續壓制期貨價格。
　　
　　12月需求好轉還看寧波MTO項目進展
　　
　　甲醇傳統需求持續低迷的狀況仍將持續下去。對于甲醛而言,隨著天氣的逐漸轉涼,甲醛生產和需求將逐漸減弱,截至11月30日的開機率已經回落60.6%,甲醛生產逐步萎縮的跡象已有所體現;二甲醚而言,因天氣逐漸轉冷,液化氣銷售氛圍有所回暖,從而拉動了二甲醚的需求,近期行情尚可,二甲醚開機率隨之出現反彈,截止30日,其開機率為48.1%,仍然處于較高水平,不過市場又傳出山西地區嚴查風波,因此二甲醚對甲醇需求的拉動依然難有明顯好轉;我們認為后市甲醇需求的增長點仍在甲醇制烯烴上,其生產主要集中在西北和華北地區,據《國家甲醇網》統計,10月份甲醇制烯烴產量為12.8萬噸,消耗甲醇約35萬噸,占甲醇總消耗量的13.8%,目前神華寧煤和大唐多倫的裝置運行仍不太穩定,且寧波禾元60萬噸/年MTO裝置年前投產預期較強,這將帶來180萬噸/年的甲醇消費量,因此從長期來看,雖然近期將維持低迷狀況,但年前甲醇需求依然存在一定的增長空間,年前甲醇價格回升仍然存在可能。
　　
　　12月份煤價穩定的概率較大
　　
　　對于動力煤而言,12月份煤炭供應和需求都將有所回升,進入12月份以后,之前因十八大停產限產的煤礦將陸續恢復生產,因此后市煤炭產量增加的概率較大,而需求方面,10月全國發電量為2897.7億千瓦時,同比增長6.4%,且10月份PMI為50.2%重回榮枯線以上,四季度固定資產投資的增速加快也會拉動煤炭的需求,但需求潛力有限,預計12月份動力煤價格仍具有較大的下行風險;而對于無煙煤而言,12月份其產量也有小幅增加,但目前礦難頻發,山西集中整頓煤礦安全關停礦井200多座,產量將會有所下降,而下游需求尿素和甲醇的增長相對有限,因此12月份無煙煤價格維持穩定的概率較大。
　　
　　12月份甲醇期貨主力價格先弱后強概率大
　　
　　近期因基本面持續悲觀,甲醇主力反彈在2750元/噸附近受到較大壓力,近期1301合約價格進入底部震蕩走勢的概率較大,預計價格運行區間為2700-2760元/噸;不過從長期來看,年底寧波禾元MTO裝置或投產,將給低迷的甲醇需求帶來刺激,期貨主力價格也隨之再次反彈,后市主力1305合約目標價位為2850元/噸,建議投資者在1305合約2700元/噸以下分批布局多單。
　　
　　來源：新浪財經