受天氣影響，水泥價格下跌本周全國水泥市場平均價格環比下調0.72%。
　　
　　華北價格回落。河北石家莊地區水泥價格再次回到底部，P.O42.5散出廠240元/噸，價格下調主要受季節影響。
　　
　　東北冬儲政策出臺。黑吉遼三省P.C32.5袋裝水泥冬儲價格正式出臺：哈爾濱410元/噸；長春395元/噸；沈陽現有價格保持不變385-390元/噸。另外，遼寧省企業熟料生產線將從12月1日起執行為期3個月停產，吉林省暫未確定，黑龍江熟料生產線正常運轉。
　　
　　華東穩中略降。進入11月份，山東水泥和熟料價格回落10-30元/噸，原因：多數企業想跑量，降低庫存壓力。停產情況：12月1-12月20日，棗莊和徐州各大企業50%熟料生產線將停產。南京北部低標號袋裝價格下調20元/噸，南京及周邊企業尚未有停產計劃，熟料庫存偏高在70%左右，水泥庫位適中60%左右；蘇錫常價格在主導企業及時停產的情況下保持穩定。福州水泥市場明穩暗動，各企業出廠價出現返利優惠政策。
　　
　　中南價格保持平穩。廣東水泥價格維持高位，原價格下調企業恢復原價，但目前需求萎縮嚴重，出貨量下滑50-70%，短期企業承受較大壓力。湖北企業為維持價格平穩，將從12月1日-10日執行停產，每條生產線必須停滿5天。
　　
　　華東價格承壓，新一輪停產啟動，未來或以平穩為主華東地區短期受持續雨水天氣影響，區域內企業將會繼續面臨庫存上升壓力，個別小區域價格有回落跡象，考慮到蘇南和浙北主導企業已經開始執行停產，棗莊和徐州等地也開始為期20天的停產，因此價格整體走低的概率較小，仍會以平穩為主。
　　
　　明年相對看好華東地區，因為在需求小幅回暖的同時，新增供給將大幅下降，供需關系緩和，企業協同將逐步改善區域盈利狀況。
　　
　　水泥股長期上漲趨勢到來仍需供需關系改善過去的一段時間里，水泥指數下跌1.32%，同期上證指數下跌2.33%。我們認為，隨著四季度水泥價格提升接近尾聲，水泥股反彈空間將主要取決于近期政策刺激因素；未來水泥股趨勢性上漲行情仍需行業供需關系改善來支持。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能夠得到落實，水泥需求有望于今年底或明年初回暖，行業盈利有望環比改善，進而逐步帶來水泥股趨勢性上漲。擇優推薦：目前價格不斷提升，業績有望得到顯著改善的華東、中南區域公司，海螺水泥、江西水泥、巢東股份、華新水泥；基建需求占比較大，出臺刺激政策會帶來交易性機會的水泥公司，祁連山、冀東水泥、天山股份、青松建化。
　　
　　來源：國信證券