本周(12.09-12.14)水泥板塊上漲5.94%,跑贏大盤(上漲4.31%)。

    水泥板塊繼續上漲,漲幅為5.94個百分點。水泥板塊個股全部上漲,其中漲幅較大的有秦嶺水泥(23.32%)、天山股份(10.33%)、金隅股份(8.68%)，漲幅較小的有同力水泥(2.77%)、*ST金頂(2.49%)、青松建化(1.85%)。本周(12.09-12.14)水泥價格繼續走低本周全國水泥市場平均價格繼續走低，環比下跌0.5%。主要體現在上海、福建和浙江部分區域，不同地區價格下調10-30元/噸；廣東珠三角熟料價格繼續大幅下跌，幅度30元/噸。

    本周水泥庫存延續上升態勢

    本周全國的水泥庫存為上升至70%，為連續第六周上升。其中僅東北地區庫存與上周持平，為80.63%，其他地區水泥庫存有不同程度上漲。中南、西北地區漲幅較大分別為4.75%、3.89%,上漲至70.00%、80.00%。華北、華東、西南庫存水平分別為72.69%、66.96%、65.63%。

    未來水泥價格展望

    臨近年底,國內水泥市場景氣度將大大降低。華北市場處于低位,河北醞釀限產。華東各地或將面臨雨雪天氣,下游需求疲軟態勢延續，雖部分市場希望借限產保持穩定，但或難敵需求的降速，同時,因庫壓攀升，企業維穩信心也受打壓，多方面利空因素環繞。華中受挫于天氣陰霾，兩湖市場或承壓下行。華南熟料先行走低,水泥存在下行可能。東北市場全面進入淡季,區域內窯磨全停，廠家多已放假，黑龍江、吉林觀望冬儲為主，而遼寧或無意向出臺冬儲。西北市場進入淡季，多地無意冬儲。西南川渝意向調漲而協同不足，云貴市場盤整趨穩。

    主要觀點和投資策略

    進入12月中旬,全國水泥行業已經進入了淡季，由于需求的的萎縮,水泥行業的庫存已經連續六周上升，目前全國的平均庫存已經達到了70%的高位，而華東地區皖南沿江區域的熟料庫存也達到了57%,水泥庫存為66.96%，銀河證券預計如果華東地區的水泥庫存達到70%的高位，那么水泥價格將會進一步下調。水泥板塊已經連續四周跑贏大盤，主要是受到新型城鎮化和中央政治局經濟會議召開的提振，增強了市場投資者對明年全國經濟的復蘇和水泥行業明年業績好轉的信心。我們年終策略對明年的基建投資預期增速為8%，房地產投資增速約為15%，新開工面積增速約5%，這些數據均較2012年有所好轉。雖然明年上半年水泥行業盈利同比增速依然不會太好(2012年上半年,特別是一季度水泥價格依然在高位)，但是發改委在2012年下半年批復的基建項目逐步增多，這部分項目還處于審批完成階段，明年很有可能進入實際投入階段，下半年水泥需求將會得到體現。

 來源：水泥商情網