動(dòng)力煤產(chǎn)地及電廠采購(gòu)價(jià)格：上周，全國(guó)主要生產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格保持穩(wěn)定，大同6000大卡車(chē)板含稅價(jià)735元/噸、大同南郊5500大卡車(chē)板含稅價(jià)685元/噸，保持穩(wěn)定。采購(gòu)價(jià)方面，主要電廠采購(gòu)價(jià)格均下跌5元/噸。

　　 港口價(jià)格：港口價(jià)格本周普跌，秦港除山西優(yōu)混5500大卡價(jià)格穩(wěn)定外，其余均下跌5元/噸，京唐港則下跌5-10元/噸。環(huán)渤海動(dòng)力煤平均價(jià)格指數(shù)為847較上周下跌0.35%。

　　 冶金煤市場(chǎng)：冶金煤市場(chǎng)，焦煤產(chǎn)地價(jià)格保持穩(wěn)定，焦精煤出廠價(jià)除開(kāi)灤肥煤下跌70元/噸外其余保持穩(wěn)定，鋼廠采購(gòu)價(jià)格及噴吹煤產(chǎn)地價(jià)格均保持穩(wěn)定。陽(yáng)泉和晉城無(wú)煙煤價(jià)格保持穩(wěn)定。

　　 國(guó)際煤價(jià)：澳大利亞BJ動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)下跌2.7美元/噸至111.3美元/噸；三大港口現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

　　 庫(kù)存：秦皇島港內(nèi)貿(mào)煤炭庫(kù)存為728.13萬(wàn)噸，較上周同期上升64.96萬(wàn)噸。廣州港內(nèi)貿(mào)煤炭庫(kù)存303.1萬(wàn)噸，較上周同期上升9.5萬(wàn)噸。國(guó)投京唐港區(qū)煤炭庫(kù)存為134萬(wàn)噸，較上周同期上升17萬(wàn)噸。重點(diǎn)電廠存煤可用天數(shù)為21天，仍處于高位。

　　 運(yùn)費(fèi)： BDI指數(shù)為1886，上漲4.3%；國(guó)際煤炭運(yùn)輸價(jià)格方面，巴西至青島價(jià)格為28.84美元/噸，上漲4.9%；西澳至青島為12.755美元/噸，上漲17.7%。國(guó)內(nèi)運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)為1252.8，下跌1.5%，其中秦皇島-廣州下降1元至41元/噸，秦皇島-上海下降1元至31元/噸。

　　 行業(yè)策略：港口價(jià)格、電廠采購(gòu)價(jià)格下跌、港口庫(kù)存的上升以及海運(yùn)費(fèi)價(jià)格的連續(xù)走低顯示了華東、華南地區(qū)的電煤緊張局面已經(jīng)得到緩解，預(yù)示近期動(dòng)力煤產(chǎn)地價(jià)格仍然維持弱勢(shì)下跌的格局。對(duì)于重點(diǎn)合同煤限價(jià)5%以及秦港Q5500價(jià)格上限在800元的行業(yè)政策，我們認(rèn)為，整體對(duì)于煤炭行業(yè)偏負(fù)面，但實(shí)際明年煤價(jià)上漲空間有限，且不排除小幅下滑的可能，因此，合同煤提價(jià)5%對(duì)合同煤占比較高的上市公司的影響偏正面。

　　短期分析，煤炭行業(yè)缺乏支撐趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)的亮點(diǎn)，給予中性的評(píng)級(jí)。相對(duì)看好煤炭資源稀缺、下游需求穩(wěn)定以及明年越南的無(wú)煙煤出口量大幅減少帶來(lái)需求缺口的無(wú)煙煤子板塊，重點(diǎn)關(guān)注擁有高品質(zhì)無(wú)煙煤資源，亞美大寧復(fù)產(chǎn)帶來(lái)明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的蘭花科創(chuàng)；煉焦煤上市公司可以關(guān)注區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)資源整合能力較強(qiáng)的盤(pán)江股份和潛在資源注入預(yù)期較強(qiáng)的開(kāi)灤股份；動(dòng)力煤子板塊可以關(guān)注具有強(qiáng)大海外擴(kuò)張能力、較強(qiáng)成本控制能力以及具有區(qū)域資源整合優(yōu)勢(shì)地位的兗州煤業(yè)。

    來(lái)源:德邦證券