近期礦難頻發,山西新任省長啟動第二次百日安檢,春節兩會限產提前,本周山西產量迅速下滑13.7%,其中地方礦日產量環比下滑26.9%,受限產影響地方礦比國有礦產量下滑更加明顯,預計山西限產無煙煤、冶金煤等稀缺性煤種將更為受益。電煤方面,日均耗煤數由于季節性因素依舊高位震蕩,港口、電廠存煤均保持穩定,預計在電煤產業鏈完成去庫存之前動力煤價格難有尚佳表現。本周河北、貴州、東北等地冶金煤現貨價格再度小幅上漲,潞安環能、陽泉煤業繼冀中能源1月提高合同價后也跟隨性提價。我們從產能收縮、產業鏈補庫存、關稅調整、稀缺性煤種保護等角度看好未來一個季度煉焦煤、無煙煤兩大稀缺性煤種供需形勢的改善,依次推薦潞安環能、山煤國際、冀中能源、蘭花科創。
　　
　　數據點評:
　　河北、貴州焦煤、山西焦炭價格小幅上漲:動力煤產地價格基本平穩,環渤海動力煤價格微幅下降,國際動力煤價小幅下降;貴州、河北煉焦煤價格小幅上漲;山西太原一級、二級冶金焦價格小幅上漲;噴吹煤價格基本平穩;
　　無煙煤價格基本平穩;尿素價格小幅上漲、甲醇價格微幅上漲。
　　油煤價比值國際上升國內下降國內外價差縮小:按熱值統一為噸標準煤后,目前國際油價與國際煤價比值為4.80,環比上漲0.03;國際油價與國內煤價比值為4.48,環比下降0.04。目前澳大利亞BJ煤炭現貨運抵中國模擬計算價格較山西優混運抵廣州港模擬計算價格(5500大卡)高85元/噸,價差環比縮12元/噸。
　　秦港調入上升調出下降庫存大幅上升:截止2013年1月14日,秦港煤炭日均調入量環比上升0.9萬噸/日至63.5萬噸/日,環比升幅0.9%。日均調出量環比下降9.6萬噸/日至55.4萬噸/日,環比降幅9.6%。截止2013年1月14日,秦港庫存周環比上升58.1萬噸至671.6萬噸,環比升幅9.5%。
　　六大電廠日均耗煤小幅上升庫存小幅下降:截止2013年1月11日,本周六大電廠日均耗煤環比上升2.61萬噸/日至72.26萬噸/日,環比上漲3.7%。
　　直供電廠2012年12月中旬日均耗煤408.2萬噸,旬環截止2013年1月11日,六大電廠庫存環比上周下降48萬噸至1457萬噸,環比降幅3.19%。
　　截止2012年12月30日,直供電廠庫存較12月20日下降304萬噸至8112萬噸,環比降幅3.6%,存煤可用天數由20天降至19天。
　　國內海運費小幅上漲國際運費微幅下降:國內主要航線平均海運費環比上漲0.44元/噸至32.73元/噸,漲幅1.36%。澳洲-中國煤炭海運費(載重15萬噸)環比下降0.05美元/噸至7.06美元/噸,環比降幅0.7%。

來源：申銀萬國證券