蒙古焦煤具有重要地位。蒙古煤炭資源豐富,有15個煤田、85處煤礦點,探明煤炭總儲量為1623億噸,分布在全國各地,但主要集中在中部地區,其中2/3為褐煤,焦煤集中在南部戈壁地區。2011年蒙古焦煤產量為2000萬噸,占本國煤炭產量的60.6%,位居世界第七位。
    中國需求是蒙古產量高增長的主要原因。2007-2012年,蒙古煤炭產量由1018萬噸升至3834萬噸,復合增長率為30.4%,其中80%的煤炭用于出口,5年期間出口煤炭復合增長率為56%,而內部煤炭消費量僅增長3.8%;就煤炭出口去向而言,蒙古出口中國煤炭由324萬噸升至2213萬噸,復合增長率為46.8%,出口中國煤炭在總出口量的比重一直維持在70%。
    蒙古經濟繼續高增長,未來能源內需旺盛。從經濟增長速度看,1996-2011年蒙古GDP復合增長率達到13%,而2012年換屆選舉成立的新政府提出在今后8年內使每年的經濟增長率保持在14%-15%;從人均能源消耗看,1997-2009年蒙古人均能源消耗量復合增長率達到36.6%,人均能源消耗接近中等收入國家的水平,但與世界平均水平仍存較大差距。
    鐵路規劃網建設改善運力,蒙煤出海借道中國最經濟。2010年蒙古議會批準鐵路網規劃,其第一、二階段鐵路網預計將于2020年建成,屆時蒙古每年新增鐵路運力6500萬噸;從蒙古煤出海路徑上看,借道中國出海,運距1600公里左右,借道俄羅斯出海,運距多一倍,運費多24-40美元/噸。
    焦煤開采成本和運輸成本占總成本的60%。據我們統計,蒙古焦煤的開采成本約為19-20美元/噸,洗選成本為6-7美元/噸,運輸到中國各口岸的運輸成本為20美元/噸,運輸到中國邊境的總成本約60美元/噸。
    神華集團將成為中蒙煤炭貿易的最大受益者。目前,從事中蒙煤炭貿易的企業主要有永輝焦煤、普盛集團、慶華集團、神華集團、中國鋁業等五家。根據我們分析,2011年蒙古共向中國出口煤炭2110萬噸,其中永輝焦煤進口704萬噸,普盛集團進口200萬噸,兩者占總量的42.8%。我們認為未來運力是制約蒙煤外運的關鍵因素,而神華集團甘泉鐵路的建成,使其擁有了煤炭外運不可替代的條件。