春節過后，甲醇期貨走出一波較為猛烈的空頭行情，主力1305合約價格跌幅達到8%。雖然甲醇下游需求恢復遲緩，但后期生產企業檢修較為集中，供需面將有一定程度的改善，預計甲醇后市下行空間不大。
　　企業集中檢修，供應壓力減輕
　　進入3月份，國內甲醇企業將步入裝置檢修期。數據顯示，截至3月8日，甲醇行業開工率為65.2%，較月初下降了2.2個百分點，結束了連續3周的上行趨勢。3月中旬以后至4月底前，陜西關中、山東及西北地區許多大中型甲醇生產企業將陸續執行裝置檢修計劃，預計甲醇行業開工率會出現明顯的下滑，而現貨市場供給壓力的減輕將對甲醇價格形成一定支撐。
　　下游需求恢復遲緩
　　傳統下游恢復遲緩，現貨成交量難以提升。
　　甲醛方面，隨著兩會即將結束和霧霾天氣散去，河北、山東等北方地區停車整頓的甲醛裝置已經緩慢恢復啟動；華東地區中大型甲醛企業開工負荷保持在七八成的較高水平。由于下游板材、粘合劑主要用于建材領域，目前房地產調控依然有“靴子”未落地，甲醛下游需求將維持低迷態勢，對甲醛市場拉動作用有限。
　　醋酸方面，進入3月份山東兗礦和安徽華誼兩家企業裝置進行檢修，江蘇索普(600746,股吧)裝置開工一直不穩定，行業開工率的降低對醋酸價格形成支撐，華北、華東、華南地區出貨價格較2月底上漲了25—40元/噸，但下游醋酸乙酯、醋酸丁酯等終端需求不佳，市場成交有限。
　　二甲醚方面，隨著“3·15”節日的臨近，國內相關部門對二甲醚市場監察力度加大，下游客戶觀望心態加重，導致二甲醚企業出貨不暢，社會庫存明顯增加，短期內二甲醚頹勢難改，對甲醇需求形成拖累。總體來看，下游需求的低迷對甲醇價格形成壓制。
　　港口現貨下跌空間有限
　　受高庫存壓制，近期港口現貨價格低迷。據統計，截至3月8日當周，華東港口庫存約為50.5萬噸，連續五周保持上升趨勢，較2月初增加了近21%，處于歷史高位。在高庫存制約下，節后江蘇地區甲醇出罐均價從2870元/噸附近持續下滑至2730元/噸附近。國際甲醇價格也出現了下滑，CFR中國價格較節3月初下跌了8美元/噸左右。
　　不過，隨著山東地區裝置檢修的陸續啟動，未來港口甲醇現貨價格會得到一定支撐。3月下旬，山東部分裝置例行春季檢修，而下游企業維持正常開工，屆時會促使當地甲醇現貨量減價高，縮小與江蘇地區港口價差，山東廠家將貨物運到港口銷售無利可圖。我們從近期現貨價格走勢看到，山東地區價格保持堅挺，港口地區價格持續陰跌，兩地價差由月初的260元/噸降至200元/噸附近，低于甲醇的運輸成本。由此可見，后期國產貨源對港口甲醇沖擊力度減弱，從而對現貨價格形成支撐。
　　綜上所述，雖然甲醇下游需求低迷，但甲醇生產企業即將執行春季檢修，現貨供應壓力減輕將對甲醇價格形成支撐，因此甲醇后市不宜過度看空。

來源：期貨日報