預計 2013年我國煤炭產量依然過剩，供大于求格局依舊。火電發電小時數增長有限；水電出力隨后會增加，電煤過剩矛盾最突出時間段應在7月份前后。冶金行業產能過剩依然是鋼材市場難有根本性好轉的決定性因素。化工行業產能過剩依然明顯，具體如下：

一、煤炭供應
     1、、2012年我國煤炭供應同比增加約1億噸；2013年煤炭供應和消耗將基本持平，約增加1.5億噸，煤炭產能依然過剩，供大于求格局依舊。

2012年，相關部門公布的數據是原煤產量約36.5億噸，比2011年增加約1億噸；煤炭進口2.51億噸，比2011年增加6700萬噸以上；社會庫存約3.47億噸，比去年同期高3300萬噸；粗略估計2012年煤炭消耗相比2011年多1.34億噸，當年我國GDP增長率為7.8%。據此預測，我國今年GDP增長率會比2012年略高，達到8%左右；那2013年煤炭消耗將多于去年約1.5億噸左右。受整體經濟環境、庫存和生產及運輸成本等制約，煤炭增量基本在1.5億噸上下。

     2、、2013年煤炭產量主要增加在“三西”和新疆，各港口庫存部分時段會持平或超過去年，進口煤炭有繼續增加趨勢。煤炭產量、進口量、消耗量、去庫存和去產能都將進入趨緩期。 
    煤炭使用的主要來源是現產、現有庫存和進口。我國2013年煤炭生產增量多集中在“三西”和新疆等地大型煤炭生產企業，中東部地區煤炭產量持平或下降。現在社會庫存高于同期基本均勻分布在用戶、港口和生產地。隨著各環節儲煤能力的提高、鐵礦石庫存偏低富裕出的港口儲煤場地、煤炭企業生產自控能力的增強和小型偏遠煤礦受成本制約難以啟動等影響，社會部分環節庫存部分時段短時間微高或持平去年同期值得肯定，但對價格的影響會小于去年。進口煤炭從去年開始對我國煤市的影響達到了新的高度，主要原因是進口大幅增加，出口大幅減少所致，隨后各國貨幣輪番貶值，煤炭進口期待還會增加，但增幅小于2012年；同時，雖國家政策對焦炭出口有利，但國際主要貨幣貶值、國際同品種競爭加劇和進口國對我國焦炭出口政策存在不穩定性的擔憂，將導致其出口短時間不會大幅度增加；因此2013年出口有望與今年持平，凈進口繼續增加值得肯定。基于以上判斷：煤炭消耗已進入緩慢增長期，煤炭生產量、進口量、去庫存和去產能速度也將進入緩慢提高期，煤炭產供需鏈條已到趨緩震蕩期，煤炭及相關產品價格也將進入小幅波動區間。

二、電煤市場
    1、、我國電煤市場變化情況主要看華東，華南和華中；決定電煤市場“風向標”秦皇島港價格的“風”是華東地區電力行業的庫存及消耗；反應進口煤炭對我國影響程度的是華南地區電力行業的庫存和消耗；標志全國煤炭市場根本好與壞的是華中地區即湖南湖北電力行業的庫存和消耗。

     2、、南方各電廠庫存可用天數高于去年同期，沿海煤炭輸出港港口庫存高于去年同期，各環節價格低于去年同期；今年火電發電小時數增長有限；水電出力隨后會增加，電煤過剩矛盾最突出時間段應在7月份前后。
      截至3月15日，華中地區代表性電廠庫存可用天數同比高19天，海進江煤炭對該地區影響在逐漸增強；隨著雨季的到來，如不遇干旱天氣，水力發電高峰將發生在7-8月份，因此火電廠煤炭庫存繼續增加值得肯定。南方電廠庫存可用天數同比情況是：浙電高8天，上電高4天，粵電高10天，庫存可用天數平均在25天以上。1月份我國進口煤炭同比多878萬噸，波羅的海運價指數BDI同比高25。我國同一口徑海運平均價格同比低10.8元/噸。環渤海灣四個主要煤炭輸出港庫存同比高460萬噸，渤海灣價格指數低152。全國重點煤礦庫存同比高1034萬噸，山西同一口徑動力煤價格低128元/噸。據中電聯預測，2013年我國火電發電小時數將達5100上下，比去年高約137小時，含新增火電機組，全年將多耗煤5000萬噸以上，有望達8000萬噸上下。全年進口煤較多一般發生在6-7月份和11-12月份，我國煤炭生產增量加大多發生在4-5月份前后；隨后從電廠到港口，從港口到煤礦，庫存會陸續增加，因此電煤到6月份之前價格將緩慢下行或盤整，7月份前后價格下降幅度會微弱擴大，到后期價格將出現盤整，大幅反彈屬小概率事件，但到達底部后的理性回調是存在的。近期煤炭企業誰多占有港口和電廠的庫存量誰就會在后期市場中占有主動。

三、冶金煤市場
    1、冶金行業受輸入性通脹影響較大，鐵礦石價格對鋼材的支撐力大于需求拉動，冶金行業產能過剩依然是鋼材市場難有根本性好轉的決定性因素。
     冶金煤包括煉焦煤、噴吹煤和煤炭初級產品焦炭。國際各國寬松的貨幣政策對該行業的輸入性通脹將在2013年有所顯現，主因是鐵礦石對外依存度達40%上下，并且進口鐵礦石多為高品位，國產可替代性差；同時，焦炭和鋼材期貨市場也將受到寬松國際貨幣影響。決定冶金煤價格走勢的主要是鋼材價格，而決定今年鋼材價格走勢的主要因素是鐵礦石價格對鋼材價格的支撐，其次是我國經濟發展對鋼材需求的拉動。但該行業的產能過剩依然嚴重，初步估計閑置產能在25%以上，出現整體向好還缺少根本性的內因支撐。這樣，鐵礦石價格對鋼材價格的支撐作用要遠遠高于需求拉動。

2、、國家投資增長幅度有限；為控制通貨膨脹，貨幣政策同比有小幅收窄的趨勢，外資流入將有所增加；鐵礦石庫存同比偏低，鋼材庫存同比較高，鋼材期貨對現貨影響微弱，鋼材價格隨時有下行壓力。
      截至3月15日，我國港口鐵礦石庫存同比低3219萬噸，價格指數低8.8；我國鐵礦石庫存在上半年需補充，下半年庫存將窄幅震蕩。鋼材庫存同一口徑統計同比高410萬噸，以建材為主；1-2月份，全國固定資產投資（不含農戶）25676億元，同比名義增長21.2%，增速比去年全年加快0.6個百分點，比去年同期回落0.3個百分點。說明國家投資增加相對緩慢，對鋼材價格拉動有限。鋼材價格指數同比低18.02，鋼材期貨總持倉量同比高558萬噸，總成交量高16599萬噸。分別占半年產量不超過10%，對現貨價格影響有限。后期鋼材市場將是國家利好政策、城鎮化投資增加和鐵礦石價格支撐三個正面因素交替產生作用，但因該行業產能依然過剩，部分時段價格向下調整隨時會發生，特別是上半年，但下跌幅度將小于2012年。

3、、焦炭期貨對現貨影響大于鋼材期貨對現貨影響，同時，焦炭產量同比增幅小于生鐵產量，但其大于煉焦煤產量，主因煤炭洗選行業小企業的推出；因此，焦炭、煉焦煤和噴吹煤競爭環境好于鋼鐵行業；其三個品種價格經過近期的調整后會緊隨鋼材價格而波動。
    截至3月15日，焦炭現貨價格同比低251元/噸，期貨價格同比低390元/噸，持倉量高1966萬噸，成交量高17919萬噸，分別達到半年產量的10%和50%；對焦炭現貨價格影響要高于鋼材期貨對現貨的影響。焦炭產量同比增幅小于生鐵產量。山西煉焦煤現貨價格同比低288元/噸，煉焦煤生產量同比小于焦炭生產量同比；山西噴吹煤現貨價格同比低173元/噸；以上三個品種產能過剩依然存在，產量在逐年增加，特別是整體煤炭市場供過于求的情況下，煤炭生產企業為了提高利潤，會加大冶金煤生產量，因此，此三個品種價格將隨鋼材市場價格波動而變化，整體競爭環境將好于2012年，因部分小型洗煤企業和煉焦企業逐漸被市場淘汰和環境制約而退出，但大型企業洗選能力將緩慢提高，對改善市場競爭環境有利。近期，焦炭價格將微弱下行，煉焦煤價格微弱提高并趨穩，噴吹煤價格基本穩定；如后期鋼材價格繼續下跌，此三個品種價格均受到一定的下行壓力。

四、化工煤市場
    1、、化工用無煙塊煤始終處于短缺狀態，無煙末煤一直供過于求。因此無煙塊煤價格取決于化工產品尿素及甲醇價格；無煙末煤取決于電煤市場變化。
    化工煤以無煙塊煤和末煤為主，決定化工塊煤價格的是化工產品尿素和甲醇價格；決定無煙末煤價格的是電煤市場，因大部分無煙末煤主要用于電力企業，因此，無煙末煤只針對化工行業的需求來說始終處于供過于求，但無煙末煤中的最優質化工用末煤（類似于山西晉城地區的無煙煤）還是短缺的，遺憾的是大部分企業在產品分類和定價中沒有嚴格的按照行業予以區分。

2、、尿素產能過剩程度低于甲醇，其價格受今年出口好于去年，內需只要沒有極端干旱天氣將平穩，價格波動幅度有限；甲醇今年產量還將大幅增加，進口變化有限，需求受原油價格及房地產影響波動變窄，因此，化工用塊煤價格波動有限，末煤主要看7月份前后。
     影響尿素價格主要有：出口、天氣和階段性冬儲。2012年尿素全年產量達3091萬噸，比2011年增加395萬噸，2013年產量還將小幅增加，因去年尿素生產開工率才為74.57%，但尿素使用量凈增加有限；2013年延長化肥淡季稅率適用時間一個月，即5月15日至10月15日，化肥淡季出口關稅稅率下降5個百分點，預示今年的出口對尿素市場的支撐作用不可小覷，但人民幣升值對此出口負面影響也需考慮。去年尿素出口最高月份達到164萬噸，占當月產量的65%。截至3月15日，尿素電子盤價格同比低47.5元/噸，主要產區和消耗地現貨價格低37元/噸，國際部分地區價格與我國離岸價基本持平，但淡季此價差會拉大到200元/噸。如今年春耕期間雨水充沛，尿素價格波動幅度不會太大，上漲動力微弱增強將發生在10月份前后；一般冬儲時間在11月份到第二年2月份，此期間尿素價格波幅有限。
     影響甲醇價格主要有：進口、國際原油價格和家居建材。甲醇進口近兩年一直處于相對平穩狀態，增減幅有限，全年進口約500萬噸上下，2013年進口受人民幣升值影響有望微幅增加，現國際甲醇到岸價比國內平均低約300元/噸上下；2012年全年甲醇產量為2585萬噸，比2011年多600萬噸，2013年預計還將增加，因2012年甲醇產能開工率為64.46%；截至3月15日，甲醇期貨價格同比低177元/噸，持倉量不到半年產量的10%，成交量多數在半年產量40%上下。甲醇主要產地和消耗地現貨價格同比低185元/噸，電子交易盤價格同比低183元/噸；主要港口庫存與去年基本持平。下游需求情況是：國際原油價格受不確定因素影響較多，暫時美國經濟微弱好于前期和美元貶值等影響，價格不會出現大幅下跌，大幅上漲因素也不存在，因此全年窄幅震蕩為主；家居建材受國家對房地產政策的打壓和城鎮化建設雙重影響，需求大幅增加和降低應不存在。
    基于以上，化工行業產能過剩依然明顯，雖然國內外部分政策利好該行業，但能否完全消化過剩產量值得懷疑；同時，化工用煤末煤化在繼續，末煤市場現處于供過于求，價格下行大于上漲，特別是7月份前后。而化工用塊煤，2013年大部分時段以穩為主，下調壓力和上漲動力交替并存，擇機跟隨市場小幅調整價格是煤炭企業利潤增長的關鍵。