5月27日，期鋼主力1310合約下破3500元/噸整數關口，盤中最低下探3496元/噸，再創近期新低。同時，持倉也創下了歷史新高，主力合約增倉31.1萬手。近期上海地區現貨價格表現疲弱，該地區現貨對期貨主力合約貼水始終維持在100元/噸以上，也一定程度上影響了期鋼的反彈。

　　上海地區現貨價格創新低，出廠價格全面下調

　　近期國內鋼價表現不一，北方市場受到到貨資源較少的影響，價格止跌上揚，南方市場由于鋼廠價格下調和降雨天氣終端拿貨較少，鋼價持續下跌，上周上海地區價格創新低。建筑鋼材出廠價格則全面下調，可見鋼廠對后市信心不足。華東地區沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對5月下旬線材價格下調30元/噸，對螺紋鋼價格下調50—80元/噸，并對前期合同追補30—50元/噸，考慮到近期鋼價跌幅明顯大于鋼廠價格下調幅度，后期鋼廠價格仍將面臨較大繼續向下調整壓力。

　　粗鋼產量再創新高，社會庫存蓄水池功能明顯下降

　　中鋼協最新數據預估5月上旬全國粗鋼日均產量219.29萬噸，再次刷新中鋼協有統計紀錄以來的新高，中旬小幅回落至218.54萬噸，雖降猶高。可見，近期鋼價的持續下跌依然沒有影響鋼廠的生產熱情。

　　社會庫存方面，截至5月24日，螺紋鋼、線材社會庫存量分別為844.16萬噸、236.90萬噸，較前期繼續下降，但降幅略有收窄。另據中鋼協數據，5月中旬重點企業鋼材庫存量為1368.05萬噸，旬環比再度攀升59萬噸，鋼廠去庫存化道路漫長。弱勢行情之下，鋼貿商的拿貨積極性遜于以往，多選擇了主動去庫存。如今螺紋鋼社會庫存的蓄水池功能已明顯下降，終端實際需求的好壞將直接反映在商家拿貨的多少上面，而缺少了融資需求的鋼材總需求已明顯少于往年，終端需求的些許好轉并不能改變這一趨勢，因此鋼價很難出現大幅的反彈行情。

　　宏觀經濟復蘇欠佳，上海終端需求總體或將呈現減弱的趨勢

　　中國5月匯豐制造業PMI預覽值意外降至49.6，為7個月來首次跌破50關口，結束此前連續6個月擴張的勢頭。就業分項指數和新出口訂單指數5月均為連續第2個月處在50下方，產出指數跌至3個月低點，產出價格指數已經是連續第5個月回落，這些都從側面證明內外需求持續低迷，宏觀經濟形勢復蘇欠佳。

　　此外，數據顯示，近幾周滬上終端需求均表現出先強后弱的格局，從周環比來看，進入5月份后，終端需求釋放逐周減弱。按照以往的經驗，每年4—5月份是傳統消費旺季，鋼材終端需求要到6月初才會逐漸減弱，但今年需求轉弱的時間提前了。

　　總之，盡管螺紋鋼的實際需求維持了持續復蘇的態勢，但復蘇增速略緩，導致現貨市場疲態盡顯。鋼廠產量和庫存持于高位，因此供給過剩、供需弱平衡的基本面格局將延續，鋼價仍將維持弱勢振蕩。對期鋼而言，主力合約放量下破3500元/噸重要關口后，跌勢或將延續，操作上建議偏空思路，前期空單繼續持有。

來源：中國鋼材網