受春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)外宏觀預(yù)期悲觀影響，焦炭上半年走出一波下跌趨勢(shì)，從2月7日的2110元/噸，下跌到7月10日的1403元/噸，跌幅達(dá)33.5%。8月以來(lái)，焦炭從低位迎來(lái)一波反彈，雖在8月28日出現(xiàn)跌停，但從內(nèi)外宏觀市場(chǎng)因素來(lái)看，9月焦炭仍存在反彈機(jī)會(huì)，或繼續(xù)迎來(lái)上行行情。
   "不管是從宏觀經(jīng)濟(jì)的偏暖，還是下游鋼材'金九銀十'消費(fèi)旺季行情的支撐來(lái)看，需求的強(qiáng)勁將會(huì)支撐焦炭?jī)r(jià)格上行。"和合期貨的袁景瀅分析，需求逐步回暖將提振商品市場(chǎng)。一方面，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，促進(jìn)焦炭需求。以PMI為例，目前四大經(jīng)濟(jì)體PMI都處于50%以上的榮枯分界線。美國(guó)自今年5月起觸底反彈，歐洲制造業(yè)PMI自今年4月開(kāi)始一直處于反彈過(guò)程，日本在國(guó)內(nèi)寬松貨幣政策刺激下今年一直延續(xù)上漲。經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，有利于刺激包括焦炭在內(nèi)大宗商品的消費(fèi)，從而力挺價(jià)格。
   數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月官方和匯豐PMI雙雙向好，其中匯豐PMI為50.1%，終結(jié)了此前連續(xù)3個(gè)月的放緩狀態(tài)。PMI進(jìn)一步上升印證了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象，商品市場(chǎng)整體情緒受到提振。貨幣供應(yīng)趨于寬松，也從一定程度上可以看出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好。中大期貨的汪如朗指出，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)相對(duì)寬松，直接反映市場(chǎng)流動(dòng)性的M1在6月之前一直維持在同比10%以上。目前M1－M2同比增長(zhǎng)差在進(jìn)一步收窄中，未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化開(kāi)展及基建項(xiàng)目的審批，市場(chǎng)將依然傾向流動(dòng)性寬松。
   從焦炭行業(yè)基本面看，前期產(chǎn)能過(guò)剩在國(guó)內(nèi)淘汰落后產(chǎn)能的過(guò)程中，過(guò)剩局面將有所好轉(zhuǎn)。和合期貨表示，強(qiáng)勁的需求將會(huì)支撐焦炭未來(lái)價(jià)格上行。炎夏過(guò)后鋼材市場(chǎng)迎來(lái)"金九銀十"產(chǎn)銷(xiāo)旺季，鋼材企業(yè)將對(duì)于焦炭有補(bǔ)庫(kù)存需求。截至8月末，社會(huì)庫(kù)存總計(jì)1470.56萬(wàn)噸，月環(huán)比下降56.29萬(wàn)噸，已連續(xù)近6個(gè)月下滑，鋼鐵行業(yè)仍處于去庫(kù)存階段。國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力，鐵路、基建、地產(chǎn)及汽車(chē)等下游行業(yè)投資有望增加。行業(yè)普遍對(duì)9月鋼價(jià)上行持樂(lè)觀預(yù)期。鋼鐵行業(yè)預(yù)期向好，或有利于焦炭需求的增加。
   另外，從進(jìn)出口方面看，焦炭進(jìn)口下降，同時(shí)伴隨著出口上升，說(shuō)明我國(guó)焦炭市場(chǎng)上供給量穩(wěn)定，需求旺盛。"從期貨盤(pán)面來(lái)看，8月焦炭1401合約已上漲8.43%，在一定程度上反映了市場(chǎng)利好，我們對(duì)未來(lái)持謹(jǐn)慎看多的立場(chǎng)，不排除高位有快速回落后緩慢震蕩上行的可能。"袁景瀅表示。
   大越期貨分析認(rèn)為，從基本面看，焦炭整體還是有望保持上行通道。不過(guò)，近期期焦?jié)q勢(shì)過(guò)快，期現(xiàn)價(jià)差迅速擴(kuò)大，給價(jià)格的再次上行造成不穩(wěn)定因素，且8月28日的一根大陰線在技術(shù)上也存在較大壓制。從中長(zhǎng)期看，期焦將維持一個(gè)上行通道，短期則存在較大的回調(diào)壓力。
   值得一提的是，8月27日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于加大工作力度確保實(shí)現(xiàn)2013年節(jié)能減排目標(biāo)任務(wù)的通知》，明確提出將2013年全國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下調(diào)3.7%以上，并要求強(qiáng)制性完成全年淘汰落后產(chǎn)能的指標(biāo)。"此次淘汰落后產(chǎn)能措施的時(shí)效性以及針對(duì)性，將有利于促進(jìn)煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化升價(jià)，并將為焦炭期限價(jià)格帶來(lái)提振。"招商期貨的楊雪表示。

來(lái)源：上海金融報(bào)