焦煤焦炭期貨市場連續回調，現貨市場表現依然穩定，因此，有理由相信期貨的下跌是對前期過度上漲的修復，而非現貨上漲的終結。
    煉焦煤現貨市場各地區以平穩運行為主，下游企業采購意向表現不一。河北地區部分鋼廠下調焦炭采購價，對焦煤后市形成不小壓力。但山西地區下游企業采購意向強烈，焦煤價格上行，10月初，山西大礦精煤車板價格上漲10~30元，安徽大礦精煤價格不含稅上調20元，黑龍江大礦精煤含稅價格上漲30元，開灤集團精煤價格上漲10~25元，主要煤礦企業繼續上漲坑口價格有利于市場信心的提振。山西產區銷售情況好轉，煤炭企業庫存持續下降。截至10月7日，山西焦煤集團存煤49.19萬噸，而9月23日的存煤量為58.58萬噸，存煤量下降顯著。
    進口煉焦煤方面，進口煉焦煤平穩運行，市場成交一般，下游需求較弱。受制于近日來鋼材價格的持續回落、部分地區鋼廠采購焦炭價格下調的影響，導致進口焦煤的乏力運行。下游企業采購謹慎，觀望氛圍漸起。
    國際煤企長協價較3季度有顯著上漲。日本新日鐵住友金屬與澳大利亞必和必拓三菱聯盟(BMA)和英美資源公司(AngloAmerican)達成4季度優質硬低揮發焦煤價格152美元/噸，較3季度上漲7美元。這是BMA的PeakDowns煤礦、Saraji煤礦和英美資源公司GermanCreek煤礦的優質低揮發焦煤的協議價。對于BMA的Goonyela煤礦和英美資源公司的MoranbahNorth煤礦的中揮發焦煤，4季度的價格為148美元/噸，較3季度上漲6美元。預計其他鋼廠和煤礦將采用這一談判價格。國際煤企長協價上漲為煉焦煤底部的形成提供了有力支撐。
    焦炭市場方面，各地價格除少數地區出現補漲外整體未出現明顯波動，焦炭出貨情況仍為順暢，華東及南方多處地區表現出供不應求局面。河北部分鋼企已開始打壓焦炭采購價，現在鋼企和焦企正在博弈階段，河北不少焦企處于虧損狀態，加之煤炭價格走高，很多焦企挺價心態強烈。山西方面，焦化企業走貨順暢，基本無庫存，市場供應偏緊。華東地區山東、徐州冶金焦市場現運行平穩，焦炭價格暫無變動，焦化廠開工率仍維持高位，出貨穩定，廠內庫存低位。鋼材市場持續低迷，部分鋼廠已有所縮減焦炭采購量。華中地區平煤集團下屬焦化廠9月23日再次上調了冶金焦出廠價格，二級冶金焦漲20元/噸，現報價1300元/噸；準一級冶金焦漲30元/噸，現報價1330~1350元/噸。平頂山、濟源等地焦化企業也紛紛跟漲，幅度20~40元/噸。當地焦企預計10月份焦價再上調30元/噸。
    下游鋼材走勢對煤焦市場有著直接的影響，9月份旺季需求的落空，鋼材市場走勢疲弱拖累煤焦市場的上漲。然而，當前鋼材市場呈現“低杠桿、低庫存”新特征。這是往年所沒有的現象。與以往不同的是，7~8月份的上漲中，鋼材社會庫存并未出現顯著上升。
    在7月份以來的上漲中，上海地區螺紋鋼現貨庫存一直維持在30萬噸附近，并未出現類似往年的大規模補庫。形成這種現象的原因，與貿易群體出現變化有關。伴隨著近年鋼材貿易不景氣，鋼材貿易商群體減少，銀行對于鋼貿的貸款也極為謹慎，社會庫存蓄水池容量驟降。鋼材庫存的下降，限制了鋼材可能出現的恐慌性下跌。
    綜上所述，宏觀出現斷崖式下跌可能性較低，焦煤焦炭產業鏈運行平穩，鋼材社會庫存較低，因此，焦煤焦炭難有趨勢性下跌機會，伴隨著價格中樞下移，底部正在臨近，建議關注做多機會。

來源：中國新聞網