近期，受鋼價持續回調影響，焦炭現貨市場交投氣氛趨淡，雖然現貨價格以穩為主，各地價格除少數地區出現補漲外整體未出現明顯波動，但焦炭期價J1401合約由高位1682元/噸回落至1550元/噸，跌幅近8%。由于國內經濟數據繼續回暖、大秦鐵路開始檢修和鋼廠冬儲即將展開，后市行情依舊可期。
   1、美聯儲意外維持850億美元購債規模不變
    美聯儲(FED)9月份會議紀要宣布維持每月850億美元的購債規模不變。美聯儲每月購買450億美元較長期美國國債，每月購買400億美元抵押貸款支持債券(MBS)；并維持基準利率在0-0.25%區間不變。美聯儲表示此次投票結果為9:1，堪薩斯城聯儲主席喬治有異議，她重申擔心未來失衡和通脹；理事拉斯金沒有參加會議。
    美聯儲重申只要失業率高于6.5%，一至兩年預估通脹不超過2.5%，且較長期通脹預期沒有上揚趨勢，美聯儲將維持聯邦基金利率在0-0.25%區間。17位官員中的11位預計2015年底利率將維持或低于1.0%；17位官員中的14位預計2014年底利率將維持或低于0.25%。
    美聯儲表示經濟和就業市場的下滑風險已經降低，但近幾個月金融市場狀況正在收緊，如果該勢頭得以持續，可能令經濟改善速度降低。
    2、國內宏觀數據逐漸轉暖，9月PMI小幅升至51.1%
    9月官方PMI為51.1%，環比上升0.1個百分點。由于此前公布的9月匯豐PMI終值為50.2%，環比同樣上漲0.1個百分點，因此官方PMI數據符合市場預期。PMI環比上升0.1個百分點，雖然增速略有回落，但經濟回升勢頭得以延續。
    9月大型企業PMI環比上漲0.3個百分點至52.1%，經營情況有所改善。中小型企業PMI有所分化。中型企業PMI上漲0.1個百分點至49.7%，而小型企業PMI則繼續下滑，至48.8%，環比下滑0.4個百分點，顯示中小企業仍然面臨較大的困難。這與匯豐PMI反映的情況相符。9月匯豐PMI雖然繼續回升，但是考慮到之前公布的51.2%，終值比初值回落達1個百分點，這在匯豐PMI數據公布中較為罕見，說明中小企業之間經營狀況的分歧較大，從趨勢來看，中小企業經營持續擴張的動力正在逐步減弱。
    3、大秦線檢修將對焦價構成支撐
    大秦線秋季檢修將于近日展開，為期15天，每天停電將近4小時，將影響每日運能20萬噸左右，勢必在較長一段時間內影響環渤海地區煤炭的供給，加劇動力煤市場的緊俏程度。而隨著冬季臨近，發電企業和北方供熱企業的冬季儲煤需求正在提升，為了防止嚴寒天氣的出現，這些企業的需求有望增大。
    國內煤焦市場節后表現尚好，部分礦企延續9月小漲態勢，部分煤價小幅上漲，鋼廠采購價后期也將陸續隨之調整，成交尚可。據貿易商透露，10月伊始，安徽淮南、淮北精煤價格不含稅上調20元/噸，目前銷售情況平穩，龍煤集團1/3焦煤、氣煤價格含稅上調30元/噸，開灤集團煉焦煤價格普漲20-25元/噸，峰峰集團保持上月價格不變。進口煉焦煤市場以穩為主，交投氣氛尚可，貿易商普遍持觀望心態。
    雖然鋼廠在7-8月份對礦石進行了部分備庫，但是由于礦價上漲較快，鋼廠補庫有限。礦價由7月的低點110美元/噸漲至8月中旬的142美元/噸，漲幅為29%，遠超過鋼價10%的上漲幅度。礦石價格快速上漲后，鋼廠放慢了采購進度。目前，鋼廠的礦石庫存依舊處于偏低的水平，根據WIND統計，大中型鋼廠的礦石庫存消耗天數僅比7月初增加了三天。與此同時，礦石的港口絕對庫存也較低。短期來說，雖然高位礦價使得鋼廠放慢了采購，但臨近11月，鋼廠都要進行正常的冬儲，這將對短期礦價形成支撐，鋼價也具有一定的上漲潛能。
    5、下游工程項目開工率大增，獲批項目投資加快
    9月以來，各地區一大批重點工程項目集中開工，房地產開發商積極儲備土地以致地王頻現，各類獲批工程項目投資力度加大，種種數據表明傳統的9月建筑行業呈現出欣欣向榮的局面。
    根據相關網站監測的數據顯示，9月份全國建筑業施工項目中標個數達13760個，環比上月增長28.77%；從中標總金額來看，施工類中標總額達2335.0億，環比上月增長60.19%。而獲批項目總數達5716個，環比上月下降15.98%，總數量雖然有所下降，但是獲批項目總投資金額高達23485.9億，環比增長18.42%。無論是施工類中標項目總數量、中標總金額還是獲批項目的總投資金額的增長，都充分證明進入9月隨著氣候逐漸溫和，全國各地區建筑工程項目開工率激增，下游建筑材料市場需求形勢樂觀。
    9月施工類項目中標個數
    綜上所述，目前國內經濟數據繼續回升，而焦價已經調整了一個多月了，進入10月中下旬，鋼廠對焦炭進行冬儲將帶動焦價和鋼材價格反彈。

來源：瑞達期貨