受美國QE逐步退出及環保政策刺激，焦炭期價在維持近一個月的盤整之后，重新開啟下跌之門，1405合約最低跌至1500元/噸附近，逼近8月最低點。事實上，在此之前焦炭市場需求面已開始轉弱。而2013年冬季焦炭采購旺季行情較為溫和，預示著未來幾個月焦炭市場形勢將更為不利。
    焦炭產量大幅增長
    今年國內焦炭市場依然維持供應過剩格局。尤其是下半年隨著價格回升，企業產量大幅增加。國家統計局數據顯示，1—11月我國生產焦炭4.33億噸，同比增長6.8%，全年焦炭產量有望突破4.7億噸。產量大幅增長，吞噬了年內下游需求增加帶來的利多支撐，也造成冬季銷售旺季效應不明顯。
    獨立焦化企業開工率偏高。截至12月20日，產能小于200萬噸的焦化企業平均產能利用率約85%；100萬—200萬噸產能焦化企業平均產能利用率約84%，而產能大于200萬噸的焦化企業產能利用率約92%。焦炭行業集中度低，市場競爭形勢嚴峻，加之企業停產造成的復產成本高、整體市場走貨尚好，年前焦化企業維持偏高的開工水平，而供給端持續增加將壓制焦炭價格走勢。
    鋼廠補庫存周期弱化
    鋼鐵工業協會數據顯示，12月上旬全國粗鋼日均產量約201.29萬噸，較去年同期195萬噸仍有不少漲幅，但旬度同比下滑-3.74%。預計在環保限電及成本等多重因素制約下，整個12月份的數據很可能會首次降至200萬噸以下，對焦炭剛性需求產生不良影響。
    從庫存周期看，進入8月，下游開啟補庫存周期，大中型鋼廠焦炭庫存可用天數至10月末回升至14天左右，但進入12月后庫存天數出現下滑，目前維持在10天左右，與去年同期的16天相比有較大差距，這說明進入12月，鋼廠補庫存活動開始降溫。年底，鋼廠開始集中檢修，原料需求將出現一定程度回落，焦炭價格上漲乏力，預計明年1月焦炭價格難以再現去年同期的上漲行情，局部地區價格甚至可能下跌。
    煉焦煤價格走勢悲觀
    8月以來，港口煉焦煤庫存日漸增長。數據顯示，截至12月13日，北方港口煉焦煤庫存達815萬噸，較去年同期的575萬噸增長超過40%，創最近兩年新高。同時，8月后下游企業進入階段性補庫存。根據數據，截至12月中旬華北地區鋼廠、焦化廠煉焦煤庫存攀升至140萬噸，華東地區攀升至170萬噸，煉焦煤庫存已經回歸到合理水平，并超過去年同期。
    在上下游市場結構性供應過剩背景下，中間環節的焦化市場將受到雙重擠壓，未來市場可能由目前平穩走勢再度步入消費淡季的下跌通道中。
    從基本面看，明年1季度焦炭市場仍將以下跌為主。

來源：期貨日報